來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料890-940元/噸跌60元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮960-1000元/噸漲20-30元/噸。鋼聯統計的主產區主流電價0.4-0.45元/千瓦時，寧夏電價環比下調1分/千萬時，成本優勢凸顯。
2、硅鐵現貨：72硅鐵報6150-6350元/噸，75報6700-6900元/噸現金自然塊出廠。河鋼10月75B硅鐵采購2036噸，首輪詢盤價6650，最終定價6600元/噸承兌含稅到廠，供應端信心匱乏，成本下移驅動明顯。
3、倉單變化：硅鐵倉單7390張較上個交易日減少204張，預報605張較上個交易日增加116張，倉單和預報合計39975噸環比上個交易日減少440噸，倉單持續降庫中。
【技術分析】
文華商品指數收盤跌0.23%收在173.37，資金凈流出34.49億。黑色系小幅反彈，硅鐵主力收在6434跌1.26%，資金流出1608萬，減倉3534手，結算價6420。技術上，主力日K線收小陽線，KDJ線向下發散成都收窄，1小時K線承壓60均線。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注整數關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭下移氧化皮上漲，硅鐵成本下移50-60，產業虧損面積擴大;
2)硅鐵周度供應增量大于需求增量，供需錯配第二周走擴;
3)市場圍繞宏觀政策預期波動，低位寬幅震蕩明顯，關注供需節奏變化帶來的市場預期，主流波動6000-7000區間。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：11月期礦普跌，港口庫存持續回升，遠期供應邊際遞減，下游虧損走擴情況下補庫情緒不高。錳礦現貨報價小幅下調，其中天津港澳塊報42-43元/噸度，南非塊報32.5-33元/噸度，加蓬塊報36.5-37元/噸;欽州港澳塊報46-47元/噸度，南非塊報32.5-33.5元/噸度，加蓬塊價43-44元/噸度。
2、錳硅現貨：6517錳硅南北方主流報5950-6100元/噸現金含稅出廠，寧夏報價5750-5950元/噸現金含稅出廠，河鋼10月錳硅招標采購量12000噸，首輪詢盤價6200且最終定價6200元/噸承兌含稅到廠。錳硅周度供需從錯配收窄轉走擴，供應增量大于需求增量，且焦炭漲價邊際遞減，利多因素消耗中，但同時倉單庫存壓力釋放中。
3、倉單變化：錳硅倉單98765張較上一交易日減少3093張，倉單預報18035張較上一交易日增加597張，倉單和預報合計584000噸環比減少12480噸，倉單庫存下降但預報小幅增加。
【技術分析】
錳硅主力收在6166跌0.84%，資金凈流入704萬，日減倉896手，結算價6162。技術上，日K線收小陽線并承壓60日均線，KDJ線向下發散中開口收窄，1小時K線低位弱反彈，關注其60均線附近壓力。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注整數關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)錳礦期礦價格下跌邊際遞減，化工焦漲價邊際遞減，錳硅成本低位震蕩;
2)錳硅周度供需錯配收窄趨勢轉向階段性擴大走勢，倉單去庫壓力仍在釋放中;
3)宏觀預期主導市場，10月前后基本面向好預期已兌現，關注期現低位震蕩中的基差點價機會和套保機會。
（轉自：曲合期貨）
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