來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報(bào)正文

【策略分析】

今日焦煤整體延續(xù)昨日偏弱走勢，午后價(jià)格波動(dòng)較大，收盤重心小幅下移。產(chǎn)業(yè)方面，據(jù) Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周鋼廠高爐開工率81.68%，環(huán)比上周增加0.89個(gè)百分點(diǎn)，日均鐵水產(chǎn)量 234.36萬噸，環(huán)比增加1.28萬噸，鋼廠盈利率上升3.03至74.46，已經(jīng)達(dá)到歷年中性偏高水平。

供給方面，本周期國內(nèi)供給端假期內(nèi)休假煤礦復(fù)產(chǎn)，精煤日產(chǎn)抬升，煉焦煤礦山開工率抬升，蒙煤通關(guān)車輛回歸到節(jié)前水平。需求方面，在鋼廠利潤快速修復(fù)的背景下，鐵水產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋同樣帶動(dòng)焦企利潤、焦炭產(chǎn)量上漲。但本次住建部會(huì)議大幅不及預(yù)期，在終端需求無法得到有力提振的背景下，鐵水產(chǎn)量的抬升或?qū)⒃斐设F水邊際上供需過剩的局面，若此邏輯無法證偽，疊加焦煤供給壓力并不明顯，價(jià)格或?qū)⒚媾R一定向下修正。綜合來看，當(dāng)下宏觀情緒對市場影響較大，市場預(yù)期短時(shí)間快速轉(zhuǎn)換，價(jià)格波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)后市震蕩盤整，建議觀望。

【期現(xiàn)行情】

期貨方面：焦煤今日價(jià)格震蕩偏弱，收盤報(bào)收于 1351 元/噸，前二十名多單量 105,723 手，空單量 1 25,175 手。

現(xiàn)貨方面：山西市場(介休)主流價(jià)格報(bào)價(jià)1640元/噸，和上一個(gè)交易日相比小幅走弱。

基差方面：山西市場主流價(jià)格報(bào)價(jià)1640元/噸，當(dāng)日活躍合約期貨收盤價(jià)1351元/噸，基差 289，和上一個(gè)交易相比日基差走弱(上一交易日基差為330)。

供給方面：10月14日數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸日進(jìn)口煤炭13.2萬噸，假期結(jié)束，蒙煤通關(guān)快回升。

需求方面：10月18日數(shù)據(jù)顯示，下游鋼鐵企業(yè)高爐開工率81.68%，環(huán)比上漲0.68%。鐵水日均產(chǎn)量234.36噸，環(huán)比增加1.28噸。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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