來(lái)源：安糧期貨 作者：安糧期貨

研報(bào)正文

【橡膠】

現(xiàn)貨信息：橡膠現(xiàn)貨價(jià)格：國(guó)產(chǎn)全乳膠：14250 元/噸，泰煙三片：18000 元/噸，越南3L 標(biāo)膠：14700 元/噸，20 號(hào)膠：13900 元/噸。合艾原料價(jià)格：煙片：64.09 泰銖/公斤，膠水：52.75 泰銖/公斤，杯膠：63 泰銖/公斤，生膠：64.02 泰銖/公斤。

市場(chǎng)分析：歐盟通過(guò)新能源車反傾銷稅征收，市場(chǎng)共振回落。但國(guó)新辦召開新聞發(fā)布會(huì)，釋放重大利好，同時(shí)橡膠自身庫(kù)存偏低，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍仍然較好，滬膠主力下方空間有限。基本面看，橡膠開割旺季，雖然供給全球增量較多，但原料價(jià)格下跌幅度有限，進(jìn)口量少于往期，庫(kù)存歷史低位。

基本面，橡膠開割旺季，供給量上升，泰國(guó)供應(yīng)有一定恢復(fù)。國(guó)內(nèi)氛圍來(lái)看，國(guó)內(nèi)輪胎開工率受到檢修和輪胎庫(kù)存累庫(kù)影響有所下滑，半鋼胎開工假期保持開工，保持 80%左右，全鋼胎假期多家檢修，開工不足 60%。10 月4 日歐盟通過(guò)新能源車反傾銷稅提議，密切關(guān)注下游開工是否受到影響。橡膠全球供應(yīng)逐步恢復(fù)，關(guān)注國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量，庫(kù)存變化情況等因素。

參考觀點(diǎn)：關(guān)注滬膠下方支撐較強(qiáng)，把握節(jié)奏。

【PVC】

現(xiàn)貨信息：華東 5 型 PVC 現(xiàn)貨主流價(jià)格為 5500 元/噸，環(huán)比持平;乙烯法PVC 主流價(jià)格為5750 元/噸，環(huán)比持平;乙電價(jià)差為 200 元/噸，環(huán)比持平。

市場(chǎng)分析：供應(yīng)方面，上周 PVC 生產(chǎn)企業(yè)開工率環(huán)比略增，供應(yīng)量仍維持高位。需求方面，國(guó)內(nèi)下游制品企業(yè)并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，成交仍以剛需為主。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)PVC 社會(huì)庫(kù)存環(huán)比節(jié)前小幅累庫(kù)，庫(kù)存量仍處于同期高位，有一定去庫(kù)壓力。10 月 15 日期價(jià)回升，宏觀利好支撐仍存，但當(dāng)前供需矛盾，庫(kù)存高企，下游需求表現(xiàn)較弱，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PVC 市場(chǎng)仍以震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注政策落地情況。

參考觀點(diǎn)：期價(jià)或震蕩運(yùn)行，關(guān)注政策落地情況。

【塑料】

現(xiàn)貨信息：華北現(xiàn)貨主流價(jià) 8470 元/噸，跌 20;華東現(xiàn)貨主流價(jià) 8620 元/噸，跌20;華南現(xiàn)貨市場(chǎng)主流價(jià) 8740 元/噸，跌 20。

市場(chǎng)分析：成本端看，國(guó)際油價(jià)下跌，給予塑料的支撐力度有所減弱。塑料自身供應(yīng)端看，上周聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在 80.48%，環(huán)比+0.55%;裝置方面，本周涉及大慶石化、恒力石化等檢修裝置重啟，新增中韓石化、上海石化、鎮(zhèn)海煉化計(jì)劃停車裝置，預(yù)計(jì)本周整體檢修影響量在 10.87 萬(wàn)噸。

需求端看，上周下游各行業(yè)整體開工率在44.66%，環(huán)比+0.14%;PE 包裝膜樣本企業(yè)開工環(huán)比+0.33%;隨電商節(jié)到來(lái)，開工或仍有提升。

綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)政策頻出，對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振，雖油制成本支撐減弱，但基本面整體向好，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)宏觀氛圍情況、成本端動(dòng)向及下游需求變化情況。

參考觀點(diǎn)：短期塑料期價(jià)或震蕩運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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