【白糖】

【重點資訊】

周二鄭州白糖期貨價格延續震蕩，鄭糖 1 月合約收盤價報 5929 元/噸，較之前一交易日上漲14元/噸，或 0.24%。

現貨方面，廣西制糖集團報價區間為 6490-6540 元/噸，云南制糖集團報價區間為6180-6260元/噸，加工糖廠主流報價區間為 6510-6690 元/噸，報價均持平。雙節過后市場表現平淡，下游終端和貿易商采購積極性不高，成交一般。廣西現貨-鄭糖主力合約(sr2501)基差561 元/噸。

外盤方面，周二原糖期貨價格震蕩，原糖 3 月合約收盤報 22.46 美分/磅，較上一個交易日持平。風險咨詢公司 ArcherConsulting 周二的一份報告顯示，巴西工廠使用 ICE 期貨合約對2025/26 年度預期糖出口的38.5%進行套期保值，即約 1160 萬噸，這一規模比去年同期 32.5%要大。

該咨詢公司表示，工廠在9月份鎖定的價格更好，達到每噸 2,550 雷亞爾(460.85 美元)，比 8 月份的平均水平高出220 雷亞爾。報告稱，如果不是銀行和交易機構的信貸額度限制，套期保值的數量可能會更大。

【交易策略】

9 月下旬原糖期貨大幅反彈，因巴西中南部地區天氣干旱和火災頻發。但從目前數據來看，巴西中南部甘蔗及食糖產量維持同比增長，干旱和火災影響并沒有明顯的體現，而值得關注的是其甘蔗制糖比例低于榨季初期預期。

國內方面，雖然外盤大幅上漲，但國內受限于食糖、糖漿以及預拌粉進口大幅增加，以及對新榨季國內增產預期感到擔憂，限制鄭糖上漲高度。短線原糖高位震蕩，疊加國內陸續出臺經濟刺激政策，鄭糖價格或在高位寬幅震蕩，但從中長期來看，全球糖市仍處于增產周期，維持逢高做空思路。

【棉花】

【重點資訊】

周二鄭州棉花期貨價格下跌，鄭棉 1 月合約收盤價報 14300 元/噸，較前一交易日下跌265 元/噸，或1.82%。

現貨方面，新疆庫 21/31 雙 28 雙 29 含雜較低提貨報價在 15200-15700 元/噸。內地庫皮棉基差和一口價資源 21/31 雙 28 或雙 29 低雜成交價在 15400-15900 元/噸。當前紡織企業節后訂單增量一般，紗線價格基本穩定，成品銷售一般，對皮棉原料采購繼續隨用隨買。中國棉花信息網專訊10 月7 日，新疆地區籽棉收購價保持穩中上漲走勢，機采棉收購指數 6.41 元/公斤，上漲0.03 元/公斤;棉籽價格基本在2.2元/公斤左右。

外盤方面，周二美棉期貨價格下跌，ICE 美棉花 12 月合約收盤報 72.27 美分/磅，較前一交易日下跌1.32美分/磅，或 1.79%。StoneX Group 表示，棉花市場的避險情緒是由于中國大宗商品開盤走低和股市失去動力所產生的。美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至10 月6 日當周，美國棉花優良率為 29%，前一周為 31%，上年同期為 32%。

【交易策略】

美聯儲開啟降息周期，疊加全球棉花產量預期下調，美棉價格從低位反彈。但隨著棉價反彈，美棉出口簽約、裝運數據表現一般，盤面持續上行動能不足，轉而陷入震蕩行情。

國內方面，國慶節前陸續出臺經濟刺激政策，顯著提振國內看漲情緒，紡織企業下游訂單整體有所好轉，新疆新棉陸續上市，收購價也高于此前預期，達到 6-6.5 元/公斤。短線受國內經濟刺激政策帶動，鄭棉價格維持高位震蕩，但從中長期來看，全球棉市仍處于增產周期，維持逢高做空思路。

（轉自：曲合期貨）

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