來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價(jià)180-230元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮900-930元/噸，陜西神府蘭炭小料報(bào)價(jià)780-850元/噸承兌含稅出廠，關(guān)注8月結(jié)算電價(jià)。

2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵報(bào)5950-6250元/噸，75報(bào)6550-6700元/噸現(xiàn)金自然塊出廠。9月鋼招陸續(xù)展開，閩源鋼鐵72硅鐵定價(jià)6470元/噸現(xiàn)金量1000噸，江蘇某鋼廠定價(jià)630元/噸，量600噸。供應(yīng)端，甘肅某大廠停產(chǎn)2臺(tái)12500KVA礦熱爐檢修預(yù)計(jì)2個(gè)月，日產(chǎn)減60-70噸，但是寧夏前期停產(chǎn)硅鐵廠技改逐步完成并開始復(fù)產(chǎn)

3、倉單變化：硅鐵倉單14397張較上個(gè)交易日增加914張，預(yù)報(bào)983張較上個(gè)交易日減少1211張，倉單和預(yù)報(bào)合計(jì)76900噸環(huán)比減少1485噸。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)收盤跌2.06%收在169.7，資金凈流出31.59億。黑色系不同程度下跌，硅鐵主力收在6238跌3.23%，資金流入31萬，增倉1775手，結(jié)算價(jià)6250。技術(shù)上，日K線收大陰線，KDJ線交死叉，1小時(shí)K線下跌后震蕩偏弱，短期日線和1小時(shí)共振偏弱。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：震蕩偏弱，產(chǎn)業(yè)關(guān)注分批買點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，投機(jī)關(guān)注60日均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)成本下降趨勢仍在但邊際遞減，蘭炭降價(jià)兌現(xiàn)中但跌幅收窄且跌速緩慢;

2)需求負(fù)反饋邊際遞減，供應(yīng)減量不及預(yù)期，市場信心匱乏;

3)商品系統(tǒng)走勢仍在，強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)來回切換，硅鐵利空削弱，但利多醞釀不足。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù)顯示，8.23-8.29日當(dāng)周，南非、澳大利亞、加蓬三大國發(fā)運(yùn)總量54.29萬噸環(huán)比減少33.76萬噸，到港量36.39萬噸環(huán)比減少11.54萬噸，海漂量93.21萬噸環(huán)比增29.32萬噸，在裝量55.67萬噸環(huán)比減8.15萬噸。錳礦詢盤活躍度較高，天津港半碳酸主流成交33.5-34.5元/噸度，加蓬塊成交43-44元/噸度，澳塊成交44-45元/噸度;欽州港半碳酸成交32-33元/噸度，澳塊46-47元/噸度。

2、錳硅現(xiàn)貨：6517錳硅南北方報(bào)現(xiàn)金出廠5900-6000元/噸，江蘇某鋼廠錳硅第一標(biāo)段采購上周五定標(biāo)6150元/噸承兌含稅到廠折基，采購量3500噸。8月全國錳硅產(chǎn)量約83.26萬噸環(huán)比7月減13.05萬噸，其中6517錳硅產(chǎn)量75萬噸左右環(huán)比減11萬噸，單月供應(yīng)過剩率收縮。目前全行業(yè)僅內(nèi)蒙個(gè)別企業(yè)即期盈利，其他仍處在虧損階段，盤面貼水明顯，點(diǎn)價(jià)成交依舊優(yōu)于廠家報(bào)價(jià)，關(guān)注倉單降庫情況。

3、倉單變化：錳硅倉單138540張較上一交易日增加2009張，倉單預(yù)報(bào)12945張較上一交易日減少1802張，倉單和預(yù)報(bào)757425噸環(huán)比增加1035噸。

【技術(shù)分析】

錳硅主力收在6288跌2.57%，資金凈流出3605萬，日增倉737手，結(jié)算價(jià)6306。技術(shù)上，日K線收小陰線，KDJ線向下交弱死叉，1小時(shí)K線在60均線下運(yùn)行，關(guān)注1小時(shí)60均線附近的多空信號(hào)轉(zhuǎn)換。

【總結(jié)】

1、觀點(diǎn)：低位震蕩，產(chǎn)業(yè)關(guān)注減產(chǎn)點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，投機(jī)關(guān)注 1 小時(shí) 60 均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)成本端焦炭和錳礦下跌邊際遞減，以原料下跌幅度預(yù)測的成本支撐逐步增強(qiáng);

2)錳硅供需錯(cuò)配收窄趨勢下，高庫存壓力以及需求負(fù)反饋仍在，供應(yīng)過剩邊際遞減預(yù)期仍在;

3)地緣政治影響升級(jí)，特別是錳礦超90%的量來自進(jìn)口，因此基本面逐步好轉(zhuǎn)預(yù)期下錳礦的驅(qū)動(dòng)或增強(qiáng)。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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