來源：冠通期貨 作者：冠通期貨
研報正文
【策略分析】
塑編訂單及PP下游整體開工繼續小幅反彈，但成品庫存仍有待消化，中國7月制造業PMI仍在收縮區間，且環比略降0.1個百分點，國內暫未出臺新的超預期政策刺激。
本周青島金能、東莞巨正源等檢修裝置重啟開車，PP開工率本周環比上升1個百分點，較去年同期低了2個百分點，處于中性水平。7月凈進口環比繼續增加5萬噸。石化庫存仍處于近年同期偏高水平，不過近期成交好轉，石化去庫提速，關注石化庫存情況，原油在降息預期以及地緣政治風險升溫下有望得到提振，PP成本支撐增強。目前PP開啟備貨，金九銀十旺季到來，預計PP需求有望回升，PP止跌反彈。
【期現行情】
期貨方面：
PP2501合約增倉震蕩運行，最低價7620元/噸，最高價7649元/噸，最終收盤于7630元/噸，在20日均線上方，跌幅0.05%。持倉量增加431手至383012手。
現貨方面：
PP現貨品種價格多數穩定。拉絲報7610-7670元/噸，共聚報7750-8050元/噸。
【基本面跟蹤】
基本面上看，供應端，東莞巨正源四線等檢修裝置重啟開車，PP企業開工率上漲至86%左右，較去年同期低了2百分點，PP開工處于中性水平。
需求方面，截至8月23日當周，PP下游開工率環比回升0.15個百分點至49.21%，處于近年同期低位，與7月中旬相當，塑編訂單繼續小幅增加，但目前仍處較低水平。
周三石化早庫環比下降4萬噸至72萬噸，較去年同期高了13萬噸，石化庫存仍處于近年同期偏高水平，但近期成交好轉，石化去庫提速。
原料端原油：布倫特原油11合約下跌至79美元/桶下方，中國CFR丙烯價格環比持平于860美元/噸。
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