來源:冠通期貨 作者:冠通期貨
研報正文
【策略分析】
期貨盤面上,今日尿素地開后先跌后漲,尾盤減倉拉漲。現(xiàn)貨市場,周末以來尿素工廠報價小幅下滑,市場成交氛圍再度轉弱。供應端,日產(chǎn)抬升仍較為波折,短期日產(chǎn)小幅波動,前期裝置后續(xù)預計陸續(xù)復產(chǎn),關注實際復產(chǎn)情況,供應端有回升預期。
需求端,上周前期現(xiàn)貨大幅降價之后,市場低價補庫,周后期逐漸放緩,本周一市場交投再度轉向平淡,工廠執(zhí)行待發(fā)訂單為主。當下下游需求仍未有明顯改善,復合肥市場走貨有待改善,農(nóng)需仍處在相對淡季,整體接貨心態(tài)亦較為觀望,短期工廠前期訂單有所支撐,報價尚有支撐,隨著待發(fā)訂單消化,工廠或再度降價吸單。
總體上,我們認為尿素供需寬松格局持續(xù),階段性的補庫支撐有限,尿素仍面臨下行壓力;但需注意的是今日商品市場整體大幅反彈并收回前幾日跌幅,宏觀情緒有所回暖,盤面上 2501 下探 1850 支撐后出現(xiàn)反彈,尾盤減倉拉漲,短期在 1850 附近博弈加劇,若產(chǎn)業(yè)層面有所配合,盤面短期或仍有所反復。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面:尿素主力 2501 合約 1870 元/噸低開后震蕩運行,尾盤拉漲,收于 1892 元/噸,收成一根下影線較長的陽線,漲幅 0.85%,日成交量環(huán)比大幅放量,持倉量 151682 手(+502 手)。前二十名主力持倉席位來看,多頭-278 手,空頭-385 手;其中,中財期貨凈多單增加 1204 手、申銀萬國凈多單增加 1723 手、國泰君安凈多單減少 1551 手、中信期貨凈空單增加 1409 手、中泰期貨凈空單增加 1594 手、東證期貨凈空單增加 2304 手。
2024 年 8 月 26 日,尿素倉單數(shù)量1210 張,環(huán)比上個交易日-66 張,其均來自云圖控股。
現(xiàn)貨方面:周末以來國內(nèi)尿素工廠報價穩(wěn)中下滑,下游跟進再度放緩;山東、河南及河北尿素工廠主流出廠價格在 1970-2010 元/噸。
【基本面跟蹤】
基差方面:今日期貨收盤價格重心小幅上移,現(xiàn)貨報價小幅下滑;以山東地區(qū)為基準,尿素基差環(huán)比上個交易日有所走弱,9 月合約基差 55 元/噸(-29 元 /噸),1 月合約基差 138 元/噸(-42 元/噸)。短期基差處于收斂趨勢中。
供應數(shù)據(jù):根據(jù)肥易通數(shù)據(jù),2024 年 8 月 26 日,全國尿素日產(chǎn)量 16.88 萬噸,較上周五減少 0.69 萬噸,開工率 73.22%。(2024 年 7 月份全國平均日產(chǎn)量 17.71 萬噸,較 6 月上漲 0.22 萬噸,平均開工率 76.80%,較 6 月增長 0.92%)
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