來源：寶城期貨 作者：寶城期貨

研報正文

核心觀點

【橡膠】

本周三國內滬膠期貨 2501 合約呈現縮量增倉，震蕩偏強，小幅收漲的走勢，盤中期價重心小幅上移至15700 元/噸一線運行。收盤時期價小幅收漲 0.87%至 15700 元/噸。9-1 月差貼水幅度略微擴大至 1300 元/噸。

國內外天膠產區全面開割，季節性供應壓力逐漸增大，疊加下游重卡銷量同環比下滑。短期受國內貨車以舊換新補貼政策提振，預計后市國內滬膠期貨 2409 合約維持震蕩企穩的走勢。

【甲醇】

本周三國內甲醇期貨 2409 合約呈現縮量減倉，沖高回落，反彈受阻，略微收低的走勢，期價最高上漲至2478 元/噸一線，最低下探至 2453 元/噸，收盤時略微收低 0.41%至2459 元/噸。9-1月差貼水幅度小幅擴大至 46 元/噸。隨著海外船貨不斷到港，國內港口甲醇庫存持續攀升，累庫壓力凸顯導致甲醇期價面臨承壓，預計后市甲醇期貨 2409 合約繼續反彈空間有限，維持震蕩偏弱的走勢。

【原油】

本周三國內原油期貨 2409 合約呈現縮量增倉，震蕩偏弱，小幅下跌的走勢，期價最低下探至 550.7 元/桶，最高上漲至540.3元/桶，收盤時期價小幅收低 0.64%至 545.0 元/桶。美國非農就業數據意外走弱，疊加日本央行加息誘發日經指數大幅走低，偏空情緒蔓延誘發國內外原油期貨價格大幅走低，預計后市國內原油期貨2409合約價格維持震蕩偏弱的走勢。

1. 產業動態

橡膠

截至 2024 年 8 月 2 日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫庫存為27.28萬噸，較上期減少 0.19 萬噸，降幅 0.69%。天然橡膠青島保稅區區內庫存為7.60 萬噸，較上期增加了 0.21 萬噸，增幅 2.85%。二者庫存合計達34.88萬噸，周環比略微增加 0.02 萬噸，維持低位運行。

截止 2024 年 8 月 2 日當周，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為56.5%，周環比小幅回升 2.50 個百分點，同比小幅下滑 2.40 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 79.20%，周環比略微回升 0.40 個百分點，同比大幅回升7.40個百分點。

2024 年 7 月中國汽車經銷商庫存預警指數為 59.4%，與去年同期相比上升了 1.6 個百分點，而與上月相比則下降了 2.9 個百分點。該指數高于榮枯線，表明汽車流通行業目前處于不景氣狀態。

2024 年 7 月份，我國重卡市場銷售約 5.9 萬輛左右，環比6 月份下降17%，比上年同期的 6.13 萬輛下滑 4%，減少了約 2000 輛。5.9 萬輛放在最近八年來看，僅高于 2022 年 7 月(4.52 萬輛)，低于其他年份的7 月份銷量。累計來看，2024 年 1-7 月，我國重卡市場銷售各類車型約56.34 萬輛，比上年同期上漲 2%，凈增加近 1.4 萬輛，累計增速較 1-6 月進一步縮窄。

甲醇

截至 2024 年 8 月 2 日當周，國內甲醇平均開工率維持在70.46%，周環比小幅增加 4.15%，月環比小幅下降 1.11%。受此影響，我國甲醇周度產量均值達 161.82 萬噸，周環比大幅增加 9.18 萬噸，較去年同期161.62 萬噸，略微增加 0.20 萬噸。

截止 2024 年 8 月 2 日當周，國內甲醛開工率維持在28.03%，周環比略微減少 0.26%。同時二甲醚方面，開工率維持在 14.91%，周環比小幅回落1.45%。醋酸開工率維持在 97.04%，周環比略微回升 0.49%。MTBE 開工率維持在44.01%，周環比大幅回落 6.02%。截止 2024 年 8 月 2 日當周，國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在 65.52%，周環比大幅回升 7.53%。截止2024 年8 月2日，國內甲醇制烯烴期貨盤面利潤為 144 元/噸，周環比大幅回升79 元/噸。

截止 2024 年 8 月 2 日當周，我國華東和華南地區的港口甲醇庫存量維持在80.83 萬噸，周環比小幅減少 3.29 萬噸，月環比大幅增加12.15 萬噸，較去年同期小幅增加 6.56 萬噸。其中華東港口甲醇庫存達55.90 萬噸，周環比小幅減少 4.80 萬噸，華南港口甲醇庫存達 24.93 萬噸，周環比小幅增加1.51萬噸。

截至 2024 年 8 月 1 日當周，我國內陸甲醇庫存合計達40.03 萬噸，周環比小幅增加 2.24 萬噸，月環比小幅增加 2.45 萬噸，較年初小幅下降3.20萬噸。

原油

2024 年 8 月 2 日，美國石油活躍鉆井平臺數量增加至482 座，周環比小幅增加 0 座，較去年底回落 47 座。美國原油日均產量1330 萬桶，周環比持平，同比增加 100 萬桶/日。

截至 2024 年 7 月 26 日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.08146 億桶，比前一周下降 275 萬桶;美國商業原油庫存量4.33049億桶，比前一周下降 344 萬桶。美國商業石油庫存總量下降244 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天 1615 萬桶，比前一周減少 25.8 萬桶;煉油廠開工率90.1%，比前一周下降 1.5 個百分點。

上周美國原油進口量平均每天695.3 萬桶，比前一周增長 8.2 萬桶，成品油日均進口量 223.1 桶，比前一周增長25.5 萬桶。備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存 2985 萬桶，減少110.6萬桶。過去的一周，美國石油戰略儲備 3.75097 億桶，增加了69 萬桶。

截至 2024 年 7 月 30 日，WTI 原油非商業凈多持倉量平均維持在245493張，周環比大幅減少 30505 張，較 6 月均值 240571 張小幅增加4922 張，增幅達2%。與此同時，截至 2024 年 7 月 30 日，Brent 原油期貨凈多持倉量維持在70097張，周環比大幅減少 73663 張，較 6 月均值 100924 張大幅回落30827張，降幅達 30.54%。總體來看，WTI 原油期貨市場凈多頭寸月環比大幅增加，而Brent原油期貨市場的凈多頭寸月環比也大幅減少。

2. 現貨價格表

3. 相關圖表

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