研報正文

【原油】

據新浪財經：（1）美國至7月5日當周EIA原油庫存-344.3萬桶，預期-133.3萬桶，前值-1215.7萬桶。美國至7月5日當周EIA汽油庫存-200.6萬桶，預期-60萬桶，前值-221.4萬桶。美國至7月5日當周EIA精煉油庫存488.4萬桶，預期83.3萬桶，前值-153.5萬桶。（2）歐佩克月報：歐佩克將2024年全球經濟增長預測從2.9%下調至2.8%，維持2025年全球經濟增長預測為2.9%。二手資料顯示，歐佩克6月原油產量下降8萬桶，至2657萬桶/日。二手資料顯示，阿聯酋6月原油產量減少1.7萬桶/日，至292.1萬桶/日。二手資料顯示，沙特6月原油產量減少7.6萬桶/日，至893.4萬桶/日。二手資料顯示，伊朗6月原油產量增加1.3萬桶/日，至325.1萬桶/日。（3）據上海石油天然氣交易中心消息，7月10日，海關總署全球貿易監測分析中心和上海石油天然氣交易中心聯合發布的中國原油綜合進口到岸價格指數顯示7月1日-7月7日，中國原油綜合進口到岸價格指數為141.79點，周環比上漲4.09%，同比上漲13.76%。（4）當地時間10日，以色列談判代表團抵達卡塔爾首都多哈，將與卡塔爾、埃及、美國方面的代表就加沙地帶停火、釋放被扣押人員進行會談。之后，斡旋方將把會談成果轉達巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）方面。

邏輯及觀點：在經歷連續多日的下跌后，原油利空有所釋放，技術上也存在短線企穩需求。同時，昨日夜間公布的美國EIA原油及成品油庫存繼續下降對原油價格也帶來一定支撐。不過，原油市場再次持續上漲的動能已經明顯下降，除非出現比較大的利好，否則原油價格大方向向下的格局料難扭轉。操作上建議空單仍可適當持有，倉位重者可考慮有所止盈。

【液化石油氣】

美國商業原油庫存下降，且OPEC認為需求前景穩健，國際油價上漲。NYMEX原油期貨08合約82.10漲0.69美元/桶或0.85%；ICE布油期貨09合約85.08漲0.42美元/桶或0.50%。中國INE原油期貨主力合約2408跌5.9至621.3元/桶，夜盤漲1.7至623元/桶。昨夜PG09高開高走，收于4570元/噸，漲50點，漲幅1.11%。國內現貨方面，今日市場穩定為主，山東、華東供應小增，不過煉廠庫存低位支撐仍存。國產主流：華南4950-5000元/噸，上海4700-4700元/噸，江蘇4920-5100元/噸，浙江4700-4850元/噸，福建4950-5000元/噸，山東民用主流5070-5150元/噸，醚后碳四主流5220-5600元/噸。

LPG高位轉跌，價格頭部跡象明顯，技術上看PG09走到前高附近遇到阻力回落。從基本面來看，兩重要原因使得LPG由漲轉跌，一是，LPG現貨進入淡季價格走勢疲軟；二是，化工產業利潤不佳，負反饋使得化工開工率高位回落。未來LPG走勢的關鍵影響依然是原油價格的走勢，油價也來到前期高點，技術上面臨強壓。現階段正是原油需求旺季，短期價格或仍有支撐。在全球經濟數據轉弱的大背景下，再度上行難度較大。需求端，LPG化工需求盡管維持高位，但依然有邊際轉弱跡象，主要還是終端需求不振，產業利潤一般導致開工率的下降。整體來看，LPG基本面邊際轉弱，反彈過后，或有繼續下行空間。

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