來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-240元/噸，神府蘭炭小料720-770元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮930-960元/噸，市場傳聞寧夏降電價消息。
硅鐵現貨：主產區72硅鐵報6100-6200元/噸，75硅鐵報6450-6600元/噸現金自然塊含稅出廠，75硅鐵成交重心上移。今日傳聞寧夏降電價消息，關注政府和合金廠博弈結果是否落在降電價復產上。
鋼廠采購持續進行中，繼河鋼定價6600元/噸承兌含稅到廠后，主流鋼招圍繞6600展開，但建龍集團河北采購600噸定價6420，山西600噸定價6450元/噸承兌含稅到廠，現貨跟漲期貨緩慢，基差走擴中。另外，隨著盤面利潤修復，寧夏某大廠復產2臺45000KVA礦熱爐，關注近期復產動態。
倉單變化：硅鐵倉單15364張較上個交易日持平，預報2404張較上個交易日增加60張，倉單和預報合計88840噸增300噸。
【技術分析】
文華商品指數收盤漲0.67%收在183.08，資金凈流出12.21億。黑色系品種震蕩反彈，硅鐵主力收于6580，漲幅0.30%，資金流出1億，減倉16768手，結算價6536。技術上，日K線收長下引線小陰線并在60日均線附近徘徊，KDJ線承壓開口略收窄，1小時K線震蕩偏強，關注60日均線突破與否。
【策略建議】
產業關注高升水套保，投機關注06合約6380支撐和6580壓力。
【風險提示】
鋼廠需求負反饋、硅鐵廠復產、電價下跌、信息不對稱。
【錳硅】
【基本面分析】
錳礦：NMT5月期礦Mn36%(最小值)南非半碳酸塊報4.25美元/噸度，環比上調0.3美元/噸度。天津港澳塊主流報41-42元/噸度，加蓬塊報39.5-40元/噸度，南非半碳酸報37元/噸度，成交和報價差1.5元/噸度左右，關注匯率和6月期礦報價。
錳硅現貨：6517現貨北方報價5800-5850元/噸現金含稅出廠，南方報5900-5950元/噸現金含稅出廠，成交情況好轉但仍不及預期，市場悲觀情緒緩和。
4月鋼招持續進行中，建龍集團各區域采購價5900-6050元/噸承兌含稅到廠不等，鋼招價格并未跟隨期價出現基差收窄。5月期礦普遍上調以及上周錳礦現貨調漲跟進，錳硅成本上移120-140元/噸不等，今日焦炭第一輪提漲出現，錳硅行業夾心餅現狀凸顯，產業虧幅擴大。目前顯性庫存已經超過60萬噸，需求修復緩慢，上下游博弈進入白熱化階段，關注寧夏復產意愿和降電價是否落地。
倉單變化：錳硅倉單51930張較上一交易日增加400張，倉單預報8676張較上一交易日增加2166張，倉單和預報303030噸增12830噸。
【技術分析】
文華商品指數收盤漲0.67%收在183.08，資金凈流入12.21億。黑色系原料偏強成材偏弱，錳硅主力漲0.76%收在6374，資金凈流入6609萬，日增倉10992手，結算價6376。技術上，主力09合約日K線收小陽線且站上60日均線，KDJ線向上發散，1小時K線震蕩偏強，關注60日支撐強度。
【策略建議】
產業關注05合約分批期現套利機會，投機09關注6380、6500壓力和6200、6150支撐。
【風險提示】
鋼廠需求負反饋、收儲消息、期現結構變化、信息不對稱。
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