研報正文

核心觀點

一、市場概述

3 月 7 日，PVC 期貨價格回調(diào)，報收 5882 元/噸，較上一交易日跌 0.78%，成交量 74 萬手，環(huán)比提高 8 萬手，持倉量 84 萬手，環(huán)比提高 1 萬手;現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場成交重心看低，華東地區(qū)電石法 PVC 五型報價在 5640-5750 元/噸，乙烯法 PVC 價格報價在 5950-6250 元/ 噸。

二、基本面情況

成本方面，電石價格出現(xiàn)上調(diào)，烏海地區(qū)電石價格小幅漲至 2800 元/噸，由于烏海地區(qū)有不定時限電情況出現(xiàn)，烏盟地區(qū)部分電石爐出現(xiàn)檢修，陜西電石開工不穩(wěn)定性增加，推漲電石價格。

供應(yīng)方面，近期 PVC 行業(yè)仍維持高開工、高產(chǎn)量狀態(tài)，從目前已經(jīng)發(fā)布的檢修計劃來看，3 月份有甘肅銀光、廣東東曹、福建萬華、湖北宜化的 PVC 裝置檢修，涉及產(chǎn)能 99 萬噸/年，4 月份檢修的裝置將變多，預(yù)計涉及產(chǎn)能 344 萬噸/年。

需求方面，盡管下游復(fù)工對需求改善有一定的作用，但制品工廠仍是剛需采購，缺乏大幅補庫的意愿。

庫存方面，截至 3 月 1 日，國內(nèi) PVC 社會庫存 58.71 萬噸，環(huán)比增加 1.66%，同比增加 10.03%，雖然下游逐步復(fù)工，但上游延續(xù)高供應(yīng)狀態(tài)，導(dǎo)致 PVC 庫存仍在增加，后期需關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度對行業(yè)庫存變動的影響。

三、后市展望

短期 PVC 供應(yīng)仍偏寬松，下游實際需求恢復(fù)仍不佳，行業(yè)高庫存狀態(tài)延續(xù)，PVC 價格向上驅(qū)動不強(qiáng)。

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