來源：新湖期貨 作者：新湖期貨

研報正文

【紙漿】

2023年12月全球木漿發運量環比增加6.69%，同比上升9.21%。2023年12月中國木漿進口量環比增加9.91%，同比上升50.30%。

近一周生活用紙價格上漲，雙膠紙價格維持，雙銅紙價格維持。下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存下降。紙漿價格區間震蕩為主。

【生豬】

連盤生豬年前下跌年后呈現反彈走勢，飼料原料端年后反彈亦在成本端推升盤面，仔豬價格上漲及二育入市，相應提振市場對遠月的看漲情緒。

農業農村部數據顯示，1月份能繁母豬存欄降至4067萬頭，產能延續去化節奏，同樣抬升市場對下半年的看漲預期。不過3月1日農業農村部將能繁正常保有量調降至3900萬頭，產能過剩局面更加直觀，情緒端及政策端預期影響偏空。

中長線來看，因上半年需求淡季，供應過剩盤面近月不宜過分樂觀，05合約仍可關注逢高再度布局空單機會。2024年生豬整體價格重心預計將同比上移，但遠月高升水，單邊做多遠月產能去化預期邏輯風險較高，建議配合季節性消費淡旺季反套為主。此外關注二育主體入市情緒變化。

【PX】

上一交易日，PX價格再度下跌。原料端價格反彈，但PX價格走勢再度受到現貨供應充足影響，加之賣方出貨壓力較大，早上開始PX商談水平持續走弱，商談氣氛也由于賣方的積極報價而較為活躍。

午后至下午，PX價格繼續走弱。商談氣氛明顯回落。尾盤實貨4月在991/1002商談，5月在1002/1008商談。一單4月亞洲現貨在997成交(OQ賣給TOTAL)，一單5月亞洲現貨在996成交。(摩科瑞賣給GSC)。

原料端，隔夜國際油價小幅下跌，PXN302美元/噸。裝置方面，無較大變化。總體來看，PX處在弱現實和偏強預期的格局中，供應端開工偏高。當前產業鏈整體利潤分配比較健康，PX估值壓縮空間不大，另外PX有潛在的供應收縮，包括油品旺季分流原料以及檢修。當前PX市場流通貨源較為寬裕，在新的利多出現之前，弱現實主導行情。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP