來源：新湖期貨 作者：新湖期貨

研報正文

【PVC】

裝置檢修基本結束，開工率恢復并持平，電石運輸問題有所緩解，價格平穩小幅回落。未來PVC檢修量處于較低水平，預期開工將繼續小幅提升。終端需求不足，由于房地產需求總量下降的限制，以及施工進度普遍緩慢，下游開工近期繼續走低。

近期檢修量總體下降，而需求仍然沒有增量，供應提升庫存連續兩周，繼續仍維持在較高水平。PVC檢修量快速回落，電石運輸恢復，開工率提升。下游和終端實質性需求不足，且下游開工繼續走低，前期出口需求較強而近期尚可，庫存處于高位，基本面總體偏空。

【燒堿】

燒堿開工率近期持平在往年最高水平，當前液氯價格回落至低位，電解單元利潤隨之下降至較低水平，氯堿裝置開工積極性下降。近期受國外鋁土礦供應擾動，氧化鋁價格大幅波動，利潤短暫提升且北方環保限產暫時解除，部分裝置有提產意愿。

而從季節性來說，冬季氧化鋁開工呈季節性下降趨勢。燒堿開工仍然處于較高水平，供應較為充足，庫存仍處于較高水平。當前裝置檢修量較低，氯堿裝置開工維持在往年同期最高水平，電解單元利潤隨液氯價格下跌而走弱，未來或將對燒堿開工有一定影響。

氧化鋁開工預期有所回升，但總體有季節性下降趨勢，紡織印染開工良好。近日氧化鋁價格下跌，燒堿價格隨之回落。

【苯乙烯】

12日，國內苯乙烯市場漲價。主流江蘇市場，現貨收盤8480-8520元/噸，均價8500元/噸自提，較上一交易日均價漲100元/噸。日內消息看，原油、成本、主力盤等偏強整理，支撐賣盤上揚，然買盤追漲減弱，交投價升量縮，日內市場漲多跌少，震蕩收漲。

原料端利空不足，有望企穩反彈，苯乙烯成本或上行為主，然當前利潤處于偏低水平，傳統淡季累庫幅度若不超預期，后市隨下游投產逼近，苯乙烯絕對價格易漲難跌，操作上維持逢低做多思路。

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