來源：申銀萬國期貨 作者：申銀萬國期貨

研報正文

宏觀消息

證監會積極推動社保基金等中長期資金入市，社保基金持股市值創歷史新高。浙江省披露擬發行特殊再融資債券文件，擬發行規模為52億元，全國披露的再融資債券總額已達13709.158億元。

美團第三季度凈利潤35.9億元人民幣，同比增長195.3%，好于預估的29.2億元，但較二季度的47億元環比下滑23.4%。一名美聯儲決策者釋放鴿派信號，可能暗示當前的貨幣緊縮已經足以遏制高通脹、不需要進一步加息。

歐洲央行或將提前結束購買債券計劃來加快縮表的速度。媒體消息顯示， OPEC+的內部分歧看來難以化解，甚至有再度推遲產油政策會議的危險。

行業信息

【秘魯Las Bambas銅礦的工會宣布舉行無限期罷工】外媒11月28日消息，秘魯Las Bambas銅礦工會秘書長埃里克·拉莫斯表示，該工會從周二舉行無限期罷工。

該銅礦的工人要求更高的利潤分享和更好的交通條件。拉莫斯表示，工會在獲悉公司“今年利潤將減半”，因此根據利潤分享計劃下為員工提供的福利也將減少后，要求公司提供額外賠償。Las Bambas是五礦資源旗下的銅礦，也是秘魯最大銅生產商之一。

評論及策略

【銅】

夜盤銅價上漲。美聯儲官鴿派言論提升市場看多情緒。第一量子巴拿馬礦山被裁定違憲和秘魯 Lasbambas罷工，導致對供應擔憂。

目前銅精礦供應出現寬松，國內銅產量延續快速增長。國內下游需求總體穩定向好，光電裝機帶動電力投資高增長，空調銷售良好并帶動產量增長，新能源滲透率提升有望鞏固交通設備行業銅需求，地產持續疲弱，關注扶持政策效果。短期銅價總體可能區間波動。建議關注美元、人民幣匯率、庫存和基差等變化。

【鋅】

夜盤小幅回落，總體區間波動。目前精礦加工費下降，冶煉利潤縮窄。社會鍍鋅板庫存周度變化不大。預期國內汽車產銷穩定，基建增速可能下降，家電表現良好;

需要關注地產行業變化。目前礦山供應擾動，尚不足以改變過剩預期，但需要重點關注。短期鋅價可能反彈，總體區間波動，建議關注美元、人民幣匯率、國內下游開工率等。

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