來源：華龍期貨 作者：華龍期貨

研報正文

【原油早評：】

行情回顧：OPEC+會議將推遲以及美國原油庫存上升令WTI原油盤中大幅下跌。

宏觀面及基本面：由于對一些成員國的石油產量數據和相關配額存在分歧，原定于11月26日舉行的OPEC+會議將推遲到11月30日。為了達成妥協，尼日利亞產能可能可以超越新的限制。阿聯酋可能獲得在明年1月份適度增產的權利。

此外，API數據顯示，截至11月17日當周，美國API原油庫存增加904.7萬桶，預期增加146.7萬桶，前值增加130萬桶。EIA數據顯示，截至11月17日當周，美國EIA原油庫存增加870萬桶，分析師預期增加51.02萬桶。

后市展望：歐佩克會議推遲以及美國原油庫存上升均顯示出不利于油價的跡象，油價仍有下跌可能。

操作建議：建議暫時觀望。

【滬鋁】

基本面：11月23日，長江有色市場1#電解鋁平均價為18,780元/噸，較上一交易日減少50元/噸;上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別為18,790元/噸、19,125元/噸、18,800元/噸、18,750元/噸。

11月23日，電解鋁升貼水維持在貼水30元/噸附近，較上一交易日下跌10元/噸。11月20日，LME鋁庫存為479,775噸，較上一交易日減少2,000噸，注銷倉單占比為55.63%。

后市展望：美聯儲官員表態偏鷹派，市場緊縮情緒再起。氧化鋁價格處于高位，成本支撐仍在。鋁需求仍然較弱，關注房地產市場政策變化。短期內，鋁價或以震蕩趨勢為主。

【滬鉛】

基本面：11月23日，長江有色市場1#鉛平均價為16,540元/噸，較上一交易日減少190元/噸;上海、廣東、天津三地現貨價格分別為16,385元/噸、16,185元/噸、16,375元/噸。11月23日，1#鉛升貼水維持在貼水-205元/噸附近，較上一交易日增加70元/噸。11月20日，LME鉛庫存為135,925噸，較上一交易日無變化噸，注銷倉單占比為43.7%。

后市展望：精鉛礦供應偏緊，原生鉛廠有檢修情況，鉛供給趨緊。需求端已步入淡季，鉛蓄電池需求下降。LME鉛庫存累庫明顯，已處于近年來較高水平。鉛或維持震蕩趨勢。

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