來源：廣發期貨 作者：廣發期貨
研報正文
【主要觀點】
美聯儲如預期加息25個基點至5.25%-5.5%，但并未到未來利率計劃透露太多信息。7月美國非農新增就業人數低于預期，加息預期減弱。7月國內PMI環比好轉，工業品庫存低位。原料上，8月zn50國產鋅精礦TC5100元/金屬噸，進口鋅精礦加工費160美元/干噸，加工費重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產。冶煉利潤回落，低位多單持有，小止損。
【本周策略】
多單持有，小止損。
【上周策略】
7.13逢低多，小止損。
【行情回顧】
【宏觀及終端需求】
美國7月非農不及預期
美國經濟仍存韌性
國內工業品庫存低位
汽車市場上半年以價換量，下半年邊際增量或有限
地產疲弱，但地產竣工轉暖
小結
美國7月非農就業人數增加18.7萬，低于預期的20萬，加息預期降溫。
美聯儲如預期加息25個基點至5.25%~5.50%，美聯儲在加息的同時，將繼續評估更多信息及其對貨幣政策的影響。
美國6月CPI年率同比增長3%，創2021年3月以來新低，低于預期;美國6月核心CPI年率錄得4.8%，創2021年11月以來新低。加息預期下滑，利多金屬。
7月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為49.3%，較上月上升0.3個百分點，制造業景氣水平有所改善。其中，生產指數漲幅小幅下滑0.1個百分點，新訂單增幅上升0.9個百分點，成品庫存同比增速小幅上升0.2個百分點，原料庫存增速小幅小幅上升0.4個百分點。工業訂單小幅回升，行業庫存低位，或階段性利多有色。
【產業供需基本面】
下半年加工費重心下移，吞噬冶煉利潤
6月進口鋅精礦39.4萬噸，環比+4.64萬噸
冶煉廠集中檢修
精煉鋅企業檢修計劃
進口利潤修復，6月中國精煉鋅凈進口4.4萬噸，環比+2.7萬噸
國內庫存小幅回升
現貨價格
下游逢低采買，庫存低位
下游開工率
觀點總結
美聯儲如預期加息25個基點至5.25%-5.5%，但并未到未來利率計劃透露太多信息。7月美國非農新增就業人數低于預期，加息預期減弱。7月國內PMI環比好轉，工業品庫存低位。原料上，8月zn50國產鋅精礦TC5100元/金屬噸，進口鋅精礦加工費160美元/干噸，加工費重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產。冶煉利潤回落，低位多單持有，小止損。
免責聲明：本報告中的信息均來源于被廣發期貨有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據此投資，風險自擔。本報告的最終所有權歸報告的來源機構所有，客戶在接收到本報告后，應遵循報告來源機構對報告的版權規定，不得刊載或轉發。
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
