核心觀點

基本面情況

上周建材價格低位反彈，其中全國螺紋鋼均價周環比上漲56元/噸至3735元/噸的水平，成交整體表現一般。基本面方面，供給端，上周螺紋鋼產量小幅下降，其中長流程企業停產檢修數繼續增加，短流程企業生產節奏維持，分區域看，華東、華中以及華南地區受虧損嚴重或鐵水調劑影響，產量回落較多，西南、西北、東北地區部分鋼廠生產略有恢復。需求方面，上周隨著終端開復工率的提升，剛性需求環比回暖，同時投機需求表現也較為積極。從市場貿易情況來看，華東與北方區域成交快速放量，已超去年同期水平，南方區域恢復稍緩，略低于去年同期，隨著施工條件好轉，短期需求將呈穩中向好態勢。而情緒方面，上周剛性需求回升，投機需求積極，期現共振上漲，市場情緒轉向積極。綜合來看，上周螺紋現貨價格震蕩偏弱運行主要是基本面轉好、市場情緒有所好轉所致。

建材價格低位企穩反彈后，前期積壓的采購需求釋放，市場成交有所好轉，庫存結束連續上升轉為明顯下降，表需繼續回升。不過，需求受到地產以及基建開工不足的影響，以及化債對基建需求拉動減弱及各環節表現均慘淡的房地產數據，均壓制成材需求回升的空間，市場對需求恢復的持續性略有存疑，因此，即便庫存拐點到來，市場對于后續去化速率預期也相對偏低，成材盤面上漲持續性或偏弱。而宏觀層面釋放積極信號，央行副行長宣昌能表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降的空間，對市場情緒形成一定提振。綜合來看，需求恢復尚不明顯但宏觀存在積極信號的情況下，預計短期鋼價或震蕩運行。

建筑業方面

核心觀點：上周建材消費環比增長16.04%，建材消費增長趨勢延續，本周螺紋產量下降、表需增加，庫存大幅下降。伴隨著成材供需基本面改善，旺季有望加速去庫。因此預計下周國內建筑鋼材價格或將震蕩運行為主。

截止3月19日，全國水泥出庫量313.6萬噸，環比上升43.8%，年同比下降46.4%，農歷同比下降30.6%；基建水泥直供量121萬噸，環比上升39.08%，年同比下降33.88%，農歷同比下降14.79%。

截至2024年3月22日，據百年建筑網調研，上周全國樣本砂石礦山廠和加工廠產線開機率為56.93%，周環比上升4.55個百分點。據百年建筑網測算，本周全國樣本砂石礦山廠和加工廠產能利用率為32.67%，周環比提高3.02個百分點。

一、建筑材料價格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

核心觀點：上周建材市場低位反彈，預計下周鋼價或震蕩運行。

上周螺紋鋼復盤分析

上周建材市場低位反彈，全國螺紋鋼均價周環比回漲56元/噸。上周終端采購繼續增加，同時原材企穩，一定程度上緩解了市場負反饋的擔憂情緒，整周成材量價均有回升。

供應方面，上周小樣本建材產量294.07萬噸，環比回落1.60%，產量降幅擴大。螺紋方面，上周螺紋鋼產量小幅下降，長流程企業停產檢修數繼續增加，短流程企業生產節奏維持。分區域看，華東、華中以及華南地區受虧損嚴重或鐵水調劑影響，產量回落較多，西南、西北、東北地區部分鋼廠生產略有恢復；

庫存方面，上周建材庫存973.68萬噸，周環比增加4.22%。以螺紋鋼為例，從三大區域來看，各區域全面去庫，華東地區、南方大區和北方大區周環比分別降庫1.69萬噸、7.41萬噸和16.01萬噸；從七大區域來看，除東北地區外，其他區域均去庫，其中華北和西北地區去庫最明顯，環比分別降庫8.91和8.93萬噸。

需求方面，上周隨著終端開復工率的提升，剛性需求環比回暖，同時投機需求表現也較為積極。從市場貿易情況來看，華東與北方區域成交快速放量，已超去年同期水平，南方區域恢復稍緩，略低于去年同期。隨著施工條件好轉，短期需求將呈穩中向好態勢。

心態方面，上周剛性需求回升，投機需求積極，期現共振上漲，市場情緒轉向積極，預計下周市場看漲情緒仍占主導。

本周展望

建材價格低位企穩反彈后，前期積壓的采購需求釋放，市場成交有所好轉，庫存結束連續上升轉為明顯下降，表需繼續回升。不過，需求受到地產以及基建開工不足的影響，以及化債對基建需求拉動減弱及各環節表現均慘淡的房地產數據，均壓制成材需求回升的空間，市場對需求恢復的持續性略有存疑，因此，即便庫存拐點到來，市場對于后續去化速率預期也相對偏低，成材盤面上漲持續性或偏弱。而宏觀層面釋放積極信號，央行副行長宣昌能表示，下一階段，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降的空間，對市場情緒形成一定提振。

綜合來看，需求恢復尚不明顯但宏觀存在積極信號的情況下，預計短期鋼價或震蕩運行。

2. 中厚板

核心觀點： 上周中厚板價格震蕩下跌，預計本周中厚板價格或繼續窄幅震蕩運行

上周中厚板復盤分析

上周本周中厚板市場整體價格震蕩下跌，全國中厚板均價3970元/噸，周環比上漲4元/噸，整體成交情況表現一般。

供給方面，上周開工率80.0%，周環比下降3.08%；鋼廠周實際產量147.82萬噸，周環比增加2.58萬噸。上周前期檢修鋼廠陸續恢復生產，產能利用率及產量小幅上升。

需求方面，市場需求不及預期，疊加盤面影響市場心態走弱，市場交投氛圍偏冷清，成交表現平平。

庫存方面，全國中板庫存總量為322.10噸，環比上升2.20萬噸，其中華北區域增量最多。

本周展望

上周中厚板市場整體價格震蕩下跌，整體成交情況表現一般。上周鋼廠產量下降5.62噸，生產積極性表現小幅下降。資源方面，上周社庫加廠庫減少1.92萬噸，社會庫存小幅增加。需求方面，上周中厚板消費量為149.74萬噸，環比上升4.80萬噸，消費量月環比增加12.81%。下游采購節奏積極性表現一般。市場情緒方面，貿易商整體短期看空為主。綜合來看，預計本周國內中厚板行情或將窄幅震蕩運行。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點：上周全國水泥價格穩中偏弱運行，預計本周水泥行情或將偏強運行

上周水泥復盤分析

上周全國水泥價格穩中偏弱運行。

供應方面，全國水泥熟料產能利用率46.93%，周環比上升13.47個百分點。其中華東地區產能利用率環比提升20.52個百分點，華東地區長三角市場天氣良好，工程進度較快，整體產能利用率提升。華中地區產能利用率環比上升117.69個百分點，湖南市場水泥企業集中開窯，產能利用率上升明顯。

庫存方面，全國水泥熟料庫容比64.06%，周環比下降0.24個百分點。其中華南地區熟料庫存環比下降1.84個百分點，華南地區廣西市場天氣轉晴，工地施工進度較前期加快，水泥需求提升，熟料庫存小幅下降。華東地區熟料庫存環比上升0.67個百分點，近期華東水泥市場集中開窯，整體熟料產能利用率較前期上升明顯，熟料庫存隨之上升。

需求方面，上周全國水泥出庫量313.6萬噸，環比上升43.8%，年同比下降46.4%，農歷同比下降30.6%；基建水泥直供量121萬噸，環比上升39.08%，年同比下降33.88%，農歷同比下降14.79%。

（1）在建項目正常推進

上周基建項目進度良好且基本步入正軌，續建項目已經開始采購原材，四月需求或加速釋放；房建項目整體晚于往年，商混企業三成左右仍處于半停工狀態在等通知，水泥采購量有限。據山東水泥企業反饋，日均出庫量4000噸左右。港口、醫院、創新基地現在已經全面開工，商混企業大部分開始采購水泥。濰坊至宿遷高速鐵路（山東段）工程及青島連接線工程、沈海高速公路南村至青島日照界段改擴建工程、青蘭高速公路河套至黃島段改擴建工程項目都正常推進，用量開始穩定，但是較去年仍有一定差距。還有些保障房及保交樓項目都在等消息，暫時通知的是4月初開始供貨。

（2）廠家去庫速度慢，庫存偏高

據百年建筑網調研反饋，截至3月15日，全國樣本企業熟料庫容比為64.5%，較去年同比增加7.43個百分點，庫存整體高于去年。今年半數企業表示庫存過半且年后并未開窯補庫，預計4月初開窯。目前民用市場恢復相對較好，自建房及鄉村建設項目有序推進；基建續建項目開工情況較好，但是大部分已經過了澆筑高峰期，實際水泥需求有限；房建需求不及往年，商混企業水泥采購量下滑較多，短期內采購量較少且無明顯好轉跡象。下游消納難題再現后，水泥出庫量回升緩慢。

（3）局部地區資金無好轉跡象

下游恢復情況主要受資金影響，部分項目處于半停工狀態。新項目預計開工時間從3月延續到4月初，都在等資金到位。據廣東水泥企業反饋，本周出貨量較上周明顯增加，市場提速。重點工程項目基本都開工了，但今年出貨量較去年恢復較慢，粵東許多項目缺資金停滯。

本周展望

年后各地需求恢復緩慢，出庫量較往年仍有一定差距。圍繞城市功能提升項目預計4月初開始采購材料，基建項目密集開工后8成以上已經步入正軌，只是短期采購量有限。后期隨著一批大項目提速，水泥出庫量將持續回升。

2. 混凝土

周度觀點：上周混凝土價格偏弱運行，預計本周混凝土行情或將偏強運行

上周混凝土復盤分析

上周混凝土價格偏弱運行。

供應方面，截至3月22日，全國506家混凝土產能利用率為4.4%，環比提升1.84個百分點；同比降低7.48個百分點。本輪調研期間，國內項目采購進度有所恢復，但是較同期而言，依舊未能持平，大部分的項目由于資金問題影響，舊項目沒有全面開工，新項目招投標階段都尚未完成，外加年前攪拌站回款依舊不理想因此攪拌站也在努力催款，整體來看，發運量環比穩步增加，同比依舊弱勢。

發運方面，本輪調研期間，全國506家混凝土發運量方面為88.09萬方，環比提升71.84%。分區域來看：華東地區發運量環比提升58.48%。上海市場目前需求緩慢恢復，主要新項目尚未啟動，舊項目不溫不火，因此整體需求量并沒有較大提升；安徽方量略有提升，存量項目供應為主，所供廠房和市政項目工期一到兩年，新項目啟動材料采購預計在下半年；福建近期需求穩步回升，但整體方量恢復在5成左右，節后項目基本沒有回款，目前以廠房，市政類項目供應為主，新型花園式住宅建設預計成為新趨勢。華南地區發運量環比提升65.37%。廣東市場目前屬于恢復階段，龍頭企業現有項目基本已經開工，方量回升較為明顯，當前機場三期，全運會項目處于趕工階段，企業目前重心移至回款，接單更為謹慎。華北地區發運量提升223%。華北市場發運量本期回升較為明顯，部分城市生產運輸管制解除，項目進度有所加快，整體需求進穩步回升。西北地區發運量提升116%，增速加快，項目啟動較多，老項目進度較慢，采購需求少，新項目采購量較多，目前市政及基建項目新增為主，但是體量依舊較少。現有小部分啟動項目由于資金問題影響，進度十分緩慢。量同比減少，企業仍然積極回款，但效果不佳。

本周展望

本輪調研中，全國幾地雨水天氣減少，市場需求穩步回升，目前主要來看，國內舊改項目體量有意識擴大，或成為未來重點城市的混凝土重點需求支撐之一；資金方面，目前尚未出現一個轉折點，攪拌站資金仍然沒有得到解決，項目進度暫且也收到資金阻礙而放慢，因此整體來看，市場仍然在復蘇，未來一段時間，混凝土發運量仍然會持續回升。

（三）建筑行業動態熱點信息一覽

建筑業

3月18日，國家統計局發布2024年1-2月份全國房地產市場基本情況，全國房地產開發投資11842億元，同比下降9.0%；房地產開發企業房屋施工面積666902萬平方米，同比下降11.0%；新建商品房銷售面積11369萬平方米，同比下降20.5%；房屋新開工面積9429萬平方米，下降29.7%。房地產市場行情低迷，拖累用鋼需求。

3月18日，國家統計局公布數據顯示，2024年1—2月份，全國固定資產投資(不含農戶)50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點。其中，制造業投資增長9.4%，增速加快2.9個百分點;基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)增長6.3%，增速加快0.4個百分點。

3月22日，中指研究院表明從業績規模來看，百強企業2023年銷售總額同比下降5.8%，降幅低于全國水平的0.7個百分點，2023年全國商品房銷售額同比下降6.5%，百強企業略好于全國的平均水平。在市場份額方面，百強企業的市場份額為46.2%，綜合企業TOP10企業銷售額市場份額為22.3%，其中百強企業中央國企銷售額占比提升至66.5%，較上年提升了3.3個百分點。

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