【現貨】華東螺紋指導價+10至3400元每噸，實際成交價維穩(wěn)至3260元每噸，主力合約升水實際成交價45元每噸，華東熱卷維穩(wěn)至3450元每噸，主力合約貼水現貨22元每噸。

【供給】供給：產量季節(jié)性回落，鐵水跌至年均值以下，本期鐵水環(huán)比-1.54至228萬噸。五大材產量下降，環(huán)比-6.4至843.5萬噸。本期螺紋產量-2.4至216.3萬噸；熱卷產量-5.6萬噸至307萬噸。

【需求】下游行業(yè)：需求季節(jié)性下跌，螺紋表需持穩(wěn)三周后，本周回落明顯。10-11月五大材表需維持在880-890區(qū)間，本期環(huán)比-18至852萬噸（年均值857萬噸），其中螺紋表需-19至220萬噸；熱卷表需-3至309萬噸。

【庫存】五大材庫存去庫放緩，環(huán)比-9萬噸至1109萬噸。本期螺紋鋼庫存-3萬噸至399.7萬噸，熱卷庫存-2.2萬噸至307萬噸。

【成本和利潤】焦炭第五輪調降落地，焦煤累庫，碳元素偏弱。高爐維持正利潤，電爐虧損。

【觀點】本周數據顯示，供需季節(jié)性走弱，但需求比產量回落更快，庫存去庫放緩。進入淡季，鋼材當前供需矛盾不大，庫存同比下降，預計價格跟隨需求預期和原料價格擺動?？紤]四季度需求是年內需求相對高點，25年需求依然是減量預期，當前高爐正利潤或影響庫存在春節(jié)期間重建。同時原料供應寬松，抑制價格向上彈性。操作上價格沖高可輕倉試空，或關注多材空礦套利策略。

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