上周焦煤市場暫穩運行。主產地生產持穩，進口蒙煤延續高位，煉焦煤供應偏寬但下游冬儲情緒較為低迷，煉焦煤競拍成交漲跌互現，降幅收窄，市場觀望蔓延，焦煤有止跌企穩跡象。受宏觀利好推動板塊情緒有所修復，但淡季需求限制價格反彈空間。本周來看：產業方面，焦煤供應維持偏寬，線上競拍成交價窄幅波動。需求方面，焦炭四輪提降落地后多數焦企已由盈轉虧，部分焦企有小幅減產計劃，在宏觀利好提振下近期鋼材市場修復，成交有所改善，但終端需求仍處于季節性淡季，鋼價漲跌互現，鐵水產量下滑，焦鋼廠仍將維持低庫存運行，市場觀望情緒較濃，關注下游冬儲情況，短期預計弱穩運行。策略建議：JM2501合約寬幅震蕩，日BOLL指標顯示三軌向下，日k在中下軌間運行，操作上建議短線以弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

上周焦炭市場弱穩運行。鋼廠利潤收縮，淡季鋼材成交承壓，焦炭四輪提降落地后利潤擠壓，目前出貨情況尚可，開工持穩。淡季壓力下部分鋼廠陸續發布檢修消息，在冬儲預期及宏觀利好共同支撐下短期鋼廠情緒略有改善，焦炭降價之后補庫節奏加快，多空博弈加劇。本周來看：Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利9元/噸；山西準一級焦平均盈利21元/噸，山東準一級焦平均盈利64元/噸，內蒙二級焦平均盈利-46元/噸，河北準一級焦平均盈利43元/噸，獨立焦企全樣本產能利用率為74.02%，環比增0.13%，西北焦企由盈轉虧，部分焦企已有減產計劃，不過主產地仍有盈利，全國開工整體持穩；終端淡季，市場持續成交平淡，臨近年底部分鋼廠也陸續開展傳統檢修計劃，鐵水產量持續下調，日均鐵水產量232.61萬噸，環比上周減少1.26萬噸，不過鋼廠仍有一定盈利，疊加近期冬儲逐步啟動，下游對焦炭保持剛需采購。宏觀方面，重大會議結束，利好兌現，市場進入政策空窗期，交易邏輯回歸供需偏寬基本面，焦炭或弱穩運行，在冬儲集中展開階段小幅反彈，但上方空間有限。策略建議：J2501合約沖高回落，日BOLL指標顯示日K試探中軌后回落，操作上建議短線維持弱震蕩思路對待，關注1790附近支撐，請投資者注意風險控制。

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