銅：
隔夜LME銅上漲0.3%至9245美元/噸；SHFE銅主力上漲0.49%至76280元/噸；現貨進口窗口打開。宏觀。海外方面，美國1月費城聯儲制造業指數44.3，創2021年4月新高，遠超預期-5，表明制造業低迷態勢有望結束；但美國1月11日當周首申失業金人數 21.7萬人，高于預期的21萬人和前值20.1萬人，市場歸因于加州的山火肆虐。昨晚美聯儲理事沃勒言論異常鴿派，表示不排除3月降息的可能，如果數據配合，今年或降息3-4次。國內方面，M2同比增長7.3%，M1同比下降1.4%，M1-M2剪刀差收窄。庫存方面，LME庫存下降500噸至260250噸；SHFE銅倉單增加5731噸至15215噸；BC銅維持7507噸。美通脹壓力放緩，聯儲官員出面維護降息氛圍，美元指數走弱，推動黃金和銅價格走高。由此也可以看出，市場預期特朗普上臺之后不確定性將漸漸消失，且受通脹影響可能也逐漸釋放出漸進式加征關稅的信號，因此市場整體偏樂觀看待，節前銅價震蕩偏強看待，但幅度預計仍然有限，整體來看未能擺脫去年12月份以來的震蕩區間。
鎳&不銹鋼：
隔夜LME鎳漲1.01%報15950美元/噸，滬鎳漲0.37%報128040元/噸。庫存方面，昨日LME鎳庫存增加180噸至167994噸，國內 SHFE 倉單減少12噸至27717噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水下跌50元/噸至-100元/噸。消息面，據鐵合金，青山官方發布1月高鎳鐵第一輪招標價為940元/鎳（到廠含稅），成交量數萬噸交期3月。不銹鋼產業鏈來看，供需季節性放緩，本周全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存88.97萬噸，周環比下降1.65%，華南地區企業放假節奏偏早有關，銷售節奏停滯較無錫更提前導致兩個市場存在一定差異。新能源產業鏈來看，1月供應環比下降，盡管下游需求同樣轉弱，但受到現貨流通量下降和備貨需求拉動，周度硫酸鎳價格小幅上漲。一級鎳方面來看，國內周度庫存延續去庫態勢，但1月整體產量減量不明顯。市場對于印尼政策方面仍需消化，短期追高風險較大，近日持倉下降明顯，臨近春節，請投資者注意倉位管理。
氧化鋁&電解鋁：
氧化鋁震蕩走弱，隔夜AO2502收于3658元/噸，跌幅2.64%，持倉增倉3305手至9.8萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2503收于20370元/噸，漲幅0.32%。持倉增倉5177手至19.2萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格回調至4698元/噸。鋁錠現貨貼水擴至90元/噸，佛山A00報價回調至20210元/噸，無錫A00貼水10元/噸，下游鋁棒加工費多地持穩，無錫下調20元/噸；鋁桿1A60加工費持穩，6/8系加工費持穩，低碳鋁桿加工費下調185元/噸。北方環保管控到期，氧化鋁開工逆周期上調；下游電解鋁廠備貨縮減，向上游繼續壓價；氧化鋁短期延續寬松邏輯下調。電解鋁貼水走擴，下游備貨進入尾聲，開始提前放假。鋁價大漲大跌驅動不強，短期維持高穩運行為主。
錫：
滬錫主力漲0.21%，報247320元/噸，錫期貨倉單4977噸，較前一日減少108噸。LME錫跌0.63%，報29355美元/噸。錫庫存4685噸，持平。現貨市場，對2502云錫升水700-1000元/噸，交割升水200-600元/噸，小牌貼水300元/噸到平水，進口貼水700元/噸。價差方面，02-03價差-150元/噸，03-04價差-190元/噸，滬倫比8.41。錫價企穩震蕩，基本面變化不大，下游價格走低后拿貨情緒一般，短期預計價格震蕩為主。
鋅：
滬鋅主力漲0.21%，報23745元/噸，鋅期貨倉單1258噸，較前一日增加97噸。LME鋅漲0.24%，報2874.0美元/噸，鋅庫存203900噸，減少2475噸鋅。現貨市場，上海0#鋅對2502合約升水390~400元/噸，對均價升水0~10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2503合約升水180~250元/噸，粵市較滬市貼水170元/噸；天津0#鋅對滬鋅2502合約升水360~420元/噸，津市較滬市貼水30元/噸。價差方面，02-03價差+20元/噸，03-04價差+35元/噸，滬倫比8.26。國內鋅礦加工費加速反彈，原料庫存維持高位，預計短期供應將逐步恢復，鋅強現實面臨走弱趨勢，短期價格或震蕩走低。
工業硅&多晶硅：
16日多晶硅震蕩偏強，主力2506收于44130元/噸，日內漲幅0.1%，持倉減倉1112手至29862手；SMM多晶硅N型硅料價格42000元/噸，現貨對主力貼水收至2130元/噸。工業硅震蕩偏弱，主力2503收于10685元/噸，日內跌幅0.19%，持倉增倉13541手至13.2萬手。百川工業硅現貨參考價11392元/噸，較上一交易日持穩。最低交割品#553價格降至10150元/噸，現貨貼水收至550元/噸。硅煤和還原劑成本支撐持續松動，工業硅貼水進一步收窄轉向平水，盤面標品已無更多套保空間，引發硅廠進一步減產動向。但目前庫存維持邊際累庫表現，僅貿易商非標品存在流通。工業硅降無可降、低位盤整；拉晶端備貨告一段落，后續持續性驅動不強，晶硅逐步止漲企穩。
碳酸鋰：
昨日碳酸鋰期貨2505合約跌0.37%至79860元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價上漲300元/噸至77350元/噸，工業級碳酸鋰上漲300元/噸至74200元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）上漲60元/噸至70400元/噸，電池級氫氧化鋰（微粉）上漲60元/噸至75900元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存減少1462噸至51198噸。供應端，部分企業陸續進入檢修減產周期，本周碳酸鋰產量環比下降652噸至14348噸，其中鋰輝石降幅明顯。需求端，1月排產環比下降，從量級上來看，維持相對高位運行，2月預計環比或有仍小幅下降；終端，據乘聯會，1月1-12日，新能源乘用車市場零售20.6萬輛，同比增長8%，環比下降50%；全國乘用車廠商新能源批發26.1萬輛，同比增長45%，環比下降42%。庫存端，社會庫存環比下降443噸至108230噸，其中上游去庫明顯至3.33萬噸，中間環節補庫明顯至3.55萬噸，下游小幅補庫至3.75萬噸。中期視角下，供需平衡收緊，價格表現偏強，短期來看，當前價格水平繼續追高有風險，上方仍需關注套保壓力，臨近假期，請投資者注意倉位管理。
責任編輯：趙思遠
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