光大期貨:12月9日礦鋼煤焦日報

光大期貨:12月9日礦鋼煤焦日報
2024年12月09日 09:20 市場資訊

  鋼材:矛盾不大驅動不足,關注宏觀政策擾動

  螺紋方面,本周全國螺紋產量環比回落5.4萬噸至222.48萬噸,同比減少38.64萬噸;社庫環比減少0.84萬噸至301.55萬噸,同比減少55.68萬噸;廠庫環比減少4.24萬噸至141.01萬噸,同比減少32.59萬噸。本周螺紋表需環比回升2.21萬噸至227.56萬噸,同比減少24.31萬噸。螺紋周產量繼續回落,庫存小幅下降,表需止降轉增,數據表現基本符合預期。近期北方地區受天氣影響需求回落明顯,南方地區仍維持較強韌性,整體矛盾累積并不明顯,庫存也處于低位水平。目前螺紋長流程鋼廠利潤已處于較低水平,短流程鋼廠虧損加劇,鋼廠減產檢修增多,供應端仍有進一步下降預期。螺紋總體矛盾不大,但驅動也不足,市場更多關注宏觀政策層面對情緒的影響。下周重要會議將召開,會議前后圍繞明年的政策取向備受市場關注。預計下周螺紋盤面仍以震蕩整理走勢為主。

  熱卷方面,本周熱卷產量環比回升10.9萬噸至316.99萬噸,同比減少5.17萬噸;社庫環比回落0.04萬噸至227.29萬噸,同比減少12.52萬噸;廠庫環比回落0.06萬噸至78.33萬噸,同比減少8.98萬噸。本周熱卷表觀消費量環比回升1.49萬噸至317.09萬噸,同比減少18.57萬噸。熱卷產量明顯回升,庫存基本持平,表需小幅上升,數據表現偏弱。近期鋼廠生產熱卷利潤好于螺紋,且螺紋需求季節性走弱,鋼廠鐵水流向熱卷比例增加,熱卷市場面臨一定的供應上升壓力。需求看熱卷下游訂單基本維持平穩,但據了解鋼結構、管廠等需求有所減弱,下游補庫熱情下降,短期熱卷需求仍有韌性,但增量難度較大。熱卷供需存在一定的趨弱預期,庫存拐點也已經臨近。預計短期熱卷盤面表現或將震蕩整理運行。

  鐵礦石:鐵水產量有所下降,鐵礦石價格反復震蕩運行

  供應端,全球發運量有所下降,澳洲巴西鐵礦發運總量2534.4萬噸,環比減少13.2萬噸。澳洲發運量1774.2萬噸,環比增加26.2萬噸。巴西發運量760.2萬噸,環比減少39.4萬噸。分礦山來看,RIO、FMG發運量有所下降,BHP、VALE 發運量有所增加。中國47港口到港量2468.5萬噸,環比減少7.1萬噸。其中澳礦到港量1563.7萬噸,環比減少69.7萬噸;巴西礦到港量環比增加19.7萬噸至643.6萬噸;非主流礦到港量環比增加42.9萬噸至261.3萬噸。內礦產能利用率、鐵精粉產量有所下降,內礦庫存有所下降。

  需求端,共新增2座高爐復產,3座高爐檢修,高爐復產發生在河南、河北地區。高爐開工率環比下降0.15%,鐵水產量環比下降1.26萬噸至232.61萬噸,進口礦日耗環比下降0.92萬噸。當前鋼廠的開工率雖然小幅下降,但需求仍有韌性,鐵水產量降幅較小。鋼廠盈利率下降2.17%,測算的長流程鋼廠有所下降,需要關注年前鋼材冬儲情況和鋼廠年前補庫情況。

  庫存端,47個港口進口鐵礦庫存為15661.59萬噸,環比增加44.70萬噸。全國鋼廠進口礦庫存有所增加,增量主要在中型鋼廠。

  綜合來看,澳巴發運量有所減少,到港量小幅下降。需求端,鋼廠利潤有所下滑,需求淡季鐵水產量、進口礦日耗繼續下降,鐵礦石的現實需求與偶所走弱,關注淡季影響和鋼材冬儲情況。延續高庫存格局,港口庫存小幅累庫,鋼廠庫存有所累庫。多空交織下,預計短期鐵礦石盤面延續反復震蕩走勢。

  煤焦:焦炭開啟第四輪提降,鐵水產量減少施壓原料

  焦炭方面,現貨市場偏弱運行,日照準一冶金焦價格回落40元/噸,焦炭期貨2501合約下跌64元/噸,基差走強。供應方面,鋼材價格雖有回落,但是焦煤價格同步下跌,焦化企業生產利潤基本維持,目前焦化企業利潤30元/噸左右;焦企開工率基本維持,本周獨立焦企日均產量增加0.09萬噸,247家鋼廠焦炭日均產量增加0.16萬噸。需求方面,終端需求季節性淡季,鋼材價格震蕩下跌,247家鋼廠高爐開工率下降0.15%,鐵水產量減少1.26萬噸/日,對于焦炭現貨需求小幅減弱,鋼廠利潤不佳補庫節奏放緩,同時對焦炭開啟第四輪提降,濕熄焦跌50、干熄焦跌55元/噸,12月9日0時起執行。庫存方面,本周230家獨立焦企庫存累庫0.73萬噸,鋼廠焦炭庫存累庫0.28萬噸,焦炭港口庫存去庫4.03萬噸,焦炭總庫存減少3.82萬噸。綜合來看,終端需求季節性淡季,鋼材價格承壓下行導致鋼廠利潤惡化,高爐開工率回落,減少了焦炭的需求,焦企目前生產還有利潤,鋼廠因此將終端壓力轉移給焦化企業;政策端看對于鋼材需求有支撐預期,重要會議也將要召開,市場面臨弱現實與強預期的格局,多空博弈或會加劇,預計短期焦炭盤面呈現震蕩偏弱運行態勢。

  焦煤方面,現貨市場偏弱運行,山西中硫主焦價格持平,進口蒙煤價格回落,蒙3精煤價格回落50元/噸,焦煤期貨2501合約下跌74.5元/噸,基差走強。供給方面,國內煤礦生產供給持續放量,523家樣本煤礦原煤產量增加2.78萬噸,精煤產量增加1.44萬噸至81.08萬噸/日;進口方面,蒙古焦煤通關量維持在高位水平,焦煤整體供應愈加寬松。需求方面,原料焦煤價格回落,焦化企業生產利潤基本持平,焦化企業利潤目前為30元/噸左右,終端需求季節性弱勢延續,焦企放緩原料采購節奏,焦煤現貨成交清淡。庫存方面,523家樣本礦山原煤庫存增加5.09萬噸,精煤庫存增加12.68萬噸,洗煤廠原煤庫存增加2.87萬噸,精煤庫存減少2.81萬噸,獨立焦企庫存增加20.08萬噸,鋼廠焦煤庫存減少2.27萬噸,港口焦煤庫存減少4.92萬噸,焦煤總庫存增加18.79萬噸,焦煤庫存壓力增加。綜合來看,終端需求不佳鋼廠承壓,高爐開工率小幅回落,鐵水減量對焦炭焦煤的現實需求減弱,焦企目前利潤僅有微薄利潤,對于焦煤原料采購節奏放緩,焦煤生產企業庫存壓力較大,多數焦煤生產企業降價銷售;政策端對于鋼材需求仍有支撐預期,重要會議也將要召開,弱現實與強預期的格局或加劇市場多空博弈,預計短期焦煤盤面呈現震蕩偏弱運行態勢。

  廢鋼:谷電利潤回落到盈虧平衡,或施壓廢鋼價格

  本周廢鋼價格各地區上漲為主,華東地區領漲其他地區;全國廢鋼價格指數上漲4.2元/噸至2310.2元/噸。

  供給端,本周鋼廠廢鋼日均到貨量回升,本周255家鋼廠廢鋼日均到貨量51萬噸,環比增加0.7萬噸。廢鋼破碎料加工企業產量、產能利用率回升,開工率回升。

  需求端,廢鋼需求下降,255家鋼廠廢鋼日耗環比減少0.8萬噸至49.8萬噸,其中短流程鋼廠日耗環比減少0.3萬噸,長流程鋼廠日耗環比減少0.8萬噸,全流程鋼廠日耗減少0.2萬噸,49家電爐廠產能利用率回升1.9%、89家短流程鋼廠產能利用率環比回升1.4%。利潤方面,短流程鋼廠利潤惡化,江蘇谷電利潤處于盈虧平衡附近,平電利潤虧損160元/噸左右。

  庫存端,長流程鋼廠廢鋼庫存環比增加16萬噸至231萬噸,短流程鋼廠廢鋼庫存環比增加4萬噸至137萬噸。

  綜合來看,鋼材需求處于季節性淡季,鋼材價格回落而廢鋼價格又相對堅挺,因此擠壓了短流程鋼廠利潤,本周短流程鋼廠利潤回落50元/噸左右,谷電利潤回落到盈虧平衡附近,而平電利潤到了虧損160元/噸左右,短流程鋼廠面臨較大的生產經營壓力,同時廢鋼短流程庫存以及長流程鋼廠庫存處于較高水平,補庫需求相對減弱,預計短期廢鋼價格震蕩偏弱運行。

  鐵合金:供需格局寬松,關注冬儲情況

  錳硅:供需格局寬松,新增驅動有限。錳硅目前處于偏弱現實與偏強預期博弈的階段,并沒有趨勢性方向指引,多跟隨黑色整體走勢波動。供應端,錳硅產量當周值仍在持續增加,增量主要來自于北方地區,目前北方開機率明顯高于南方,生產利潤也有顯著差異,北方即期生產利潤較南方高500元/噸左右。截止12月6日,錳硅產量當周值19.747萬噸,周環比增加1.29%,接近近年來同期高位水平,預計后續產量仍將維持小幅增加態勢。需求端,雖然市場對冬儲抱有一定期望,但目前鋼廠需求好轉有限,截止12月6日當周,樣本企業鋼廠錳硅需求量當周值環比下降0.37個百分點,連續兩周環比下降。按照季節性規律來看,通常鋼廠在12月和1月對于合金會有季節性補庫,我們認為本年度冬儲會有季節性改善,但在本年度鋼廠合金庫存持續偏低情況下,較難恢復到往年同期水平。成本端,本周主要原材料價格相對穩定,庫存端的壓力仍不容忽視,63家樣本企業庫存周環比增加8000噸至21.7萬噸,倉單加有效庫存合計近30萬噸。綜合來看,當前錳硅價格缺乏方向性指引,預計短期仍震蕩運行為主,關注后續鋼招價格及冬儲情況。

  硅鐵:供需格局寬松,關注鋼招定價及冬儲表現。近期硅鐵價格走勢同樣受黑色整體走勢影響較大,此外近期市場關注重點在于下游鋼招定價及冬儲表現。按照季節性規律,鋼廠冬季對合金會有季節性補庫,但是本年度鋼廠合金儲備數量一直維持較低水平,鋼聯數據顯示,11月鋼廠硅鐵庫存可用天數僅有14.29天,較去年同期下降1.97天,創下近年來新低,因此對于冬儲,我們認為會有季節性改善,但對于改善幅度,預期不易過分樂觀。截止12月6日當周,樣本企業鋼廠需求量當周值2萬噸,周環比下降1.8%,仍未看到明顯改善,持續關注后續鋼招情況。供應端,截止12月6日,硅鐵產量當周值為12.03萬噸,雖周環比小幅下降0.4%,但仍維持近年來同期高位,供需格局相對寬松。在此情況下,硅鐵庫存也在累積,60家樣本企業庫存目前為6.7萬噸,環比增加2040噸。成本端相對穩定,本周主要原材料價格環比持平。綜合來看,當前硅鐵同樣缺乏趨勢性驅動,市場在關注主流鋼招價格指引,預計短期仍震蕩運行為主。

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責任編輯:李鐵民

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