碳酸鋰:鋰價向下壓力難減

碳酸鋰:鋰價向下壓力難減
2024年05月30日 17:12 市場資訊

  來源:紫金天風期貨研究所

  核心觀點:中性  近期鋰價在基本面利空和宏觀情緒的支撐下走勢震蕩,但上周房地產利好政策傳導至碳酸鋰相對曲折,新能源汽車下鄉政策對碳酸鋰需求的提振作用也待觀望,短期內終端利好因素在鋰價上的實際兌現難言太樂觀,鋰價向上驅動或有限,預計碳酸鋰價格將在【10,11】萬元/噸的區間內震蕩,同時需關注下游采買節奏對在鋰價的影響。

  現貨價格:偏空 電池級碳酸鋰現貨價格下跌500元/噸至10.65萬元/噸。

  月差:中性  暫無強驅動。

  碳酸鋰周度產量:偏多 上周國內碳酸鋰產量環比下降150噸至14074噸。

  進口鋰礦價格:偏空  上周澳大利亞、巴西鋰輝石精礦CIF價格環比分別-5、-0美元/噸至1115、1105美元/噸。

  國內鋰礦價格:偏空 國內鋰輝石原礦5%-5.5%價格環比-22.5元/噸;國內鋰云母精礦2.0%-2.5%價格環比分別-35元/噸。

  冶煉利潤(外購輝石):偏空 生產利潤環比-395元/噸至1371元/噸。

  冶煉利潤(云母):偏空  生產利潤環比+459元/噸至8450元/噸。

  三元利潤:偏空 三元材料生產利潤環比-750元/噸至2250元/噸。

  三元開工率:中性  三元開工環比持平于57.08%

  上游周度庫存:偏空  上周冶煉廠庫存增加2698噸至50998噸。

  下游周度庫存:偏多 上周下游企業庫存減少1044噸至21727噸。

  平衡&展望

  • 上周總結:上周碳酸鋰基本面無重大擾動,期貨價格于區間內波動,現貨價格小幅下跌。供應端,江西受環保擾動,地區產量小幅減少,但供應端仍有青海地區產量補充,產量縮減有限。需求端,下游材料端5月產量增減情況有所分化,其中減產主要集中在三元材料端,而磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰等月產均有增長,但后續來看,三元材料、磷酸鐵鋰均受下游自身累庫、對原料端采購意愿下降影響,6月存在排產縮量可能。庫存方面,社庫、倉單環比繼續累加,倉單持續創新高,但斜率已有放緩。整體來看,5月過剩矛盾再度凸顯,價格中樞較4月有所下移,后期供應端預計繼續增長,需求側存在縮減預期,基本面對于鋰價向下壓制作用難減,關注10萬元/噸的價格支撐位。

  碳酸鋰價格:市場情緒拉漲鋰價

  上周期價區間內震蕩

  • 上周2407合約開于107600元/噸,收于107600元/噸,周內高點109450元/噸,低點103500元/噸,周漲1.08%。

  • 上周期價走勢震蕩,基本面擾動較小。

數據來源:同花順;Wind;紫金天風期貨研究所數據來源:同花順;Wind;紫金天風期貨研究所

  現貨報價下跌  電/工價差收窄

  • 下游采買意愿較弱,碳酸鋰現貨出貨有限,現貨價格下跌。

  • 價差方面,電/工碳價差收縮200至4300元/噸,電池級氫氧化鋰/碳酸鋰價差收縮1300至10050元/噸。

數據來源:SMM;Mysteel;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;Mysteel;紫金天風期貨研究所

  原料價格下跌

  國內鋰礦現貨價格小幅下跌

  • 上周國內鋰礦現貨、進口鋰礦價格有所下行。其中:

  • 國內鋰輝石原礦3%-4%、4%-5%、5%-5.5%價格環比分別-10、-20、-22.5元/噸至4445、6515、8155元/噸;國內鋰云母精礦1.5%-2.0%、2.0%-2.5%價格環比分別-15、-35元/噸至1540、2265元/噸。

  • 進口鋰輝石原礦1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF價格環比分別-6、-10、-12.5美元/噸;澳大利亞、巴西鋰輝石精礦CIF價格環比分別-5、-0美元/噸至1115、1105美元/噸。

數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所

  中游:5月供應陸續釋放

  5月產量環比預期繼續增長

  • 周度產量方面,江西地區受環保影響,產量略有減少,但地區鋰渣處理流程與市場此前了解情況基本一致,暫未出現超預期情況,且青海地區有產量補充,供應端5月整體預計維持增長。上周國內碳酸鋰產量環比下降150噸至14074噸。其中輝石產、云母產、鹽湖產碳酸鋰分別+50、-220、+49噸至6130、3679、2683噸。

  • 月度產量方面,國內碳酸鋰5月產量預計環比增加7795萬噸至60688噸,環比增15%、同比增82%。其中輝石產、云母產、鹽湖產、回收產碳酸鋰分別+3394、+1620、+2590、+191噸至26183、16550、11100、6855噸。分省來看,江西、四川、青海5月產量預計環比分別+2200、+0、+2590噸至22130、6150、10200噸。

數據來源:SMM,紫金天風期貨研究所數據來源:SMM,紫金天風期貨研究所

  外購鋰礦產鹽成本環比下跌

  • 前期下游對于礦端原料備貨相對充足,一定程度上使得礦價走跌、外購生產成本下行。

  • 外購鋰輝石精礦(Li_2O:6%)、鋰云母精礦(Li_2O:2.5%)、磷酸鐵鋰電池黑粉(Li:2.0%-2.8%)、外購磷酸鐵鋰極片黑粉(Li:3.2%-4.2%)生產成本環比分別-71、-808、-0、-0元/噸至103425、92886、121803、122426元/噸,生產利潤分別-395、+459、-0、-0元/噸至1371、8450、-17803、-18426元/噸。

數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所

  累庫趨勢不變

  • 下游采購的散單量有限,上周碳酸鋰庫存繼續累加,但倉單增速放緩。

  • 社會庫存方面,上周碳酸鋰庫存環比增1836噸至88885噸,其中冶煉廠、下游碳酸鋰庫存分別+2698、-1044噸至50998、21727噸。

  • 注冊倉單方面,截至5月24日,注冊倉單共2.44萬噸,較5月17日增加624噸,注冊倉單量持續創新高。

數據來源:SMM;廣期所;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;廣期所;紫金天風期貨研究所

  下游:材料端產量增減互現

  三元材料:5月減產量或超月初預期

  • 上周三元材料價格有所上漲,主因原料金屬價格上行帶動。三元材料不同產品上漲1100-1750元/噸左右。

  • 三元材料5月產量預計為58702噸,環比減少6538噸、環比下降10.02%。5月開工率預計41%,環比減少5個百分點。一方面此前三元材料下游已有相對充足的備貨,對三元材料需求減弱,另一方面三元材料自身有降庫存要求,因此5月開工預期小幅下滑。

數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所

  磷酸鐵鋰:產量環比繼續增加

  • 上周動力型、低端、中高端磷酸鐵鋰價格分別下跌85、60、60元/噸。

  • 5月儲能并網需求或將拉動磷酸鐵鋰需求,磷酸鐵鋰產量環比繼續增加。5月預期產量將達18.30萬噸,環比增9%,開工率預計為50%,環比增4個百分點。

數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所

  鈷酸鋰、錳酸鋰5月產量繼續走高

  • 錳酸鋰5月產量、開工率環比分別增加20%、4個百分點至14227噸、62%。5月錳酸鋰將進入傳統消費旺季,下游需求相對充分,給予錳酸鋰較強的生產動力。

  • 鈷酸鋰5月生產相對穩定,產量、開工率環比分別增加2.4%、1個百分點至7260噸、52%。

數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所數據來源:SMM;紫金天風期貨研究所

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責任編輯:李鐵民

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