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　　來源：能源研發(fā)中心　　

　　任何交易規(guī)則的設(shè)定都是人的主觀能動(dòng)性的體現(xiàn)，即規(guī)則設(shè)定的主觀性。但是，我們必須明白，人的主觀能動(dòng)性只能體現(xiàn)在制定規(guī)則階段。一旦進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)階段，必須即刻放棄人的主觀能動(dòng)性，嚴(yán)格按照規(guī)則執(zhí)行。只要嚴(yán)格執(zhí)行了恰當(dāng)?shù)囊?guī)則，無論這是一個(gè)怎樣的規(guī)則，都能使我們獲利。

　　當(dāng)油價(jià)從130美元之上連續(xù)跌破120、110美元直撲100整數(shù)大關(guān)的時(shí)候，相信小伙伴們都驚呆了，雖然過去這段時(shí)間大家已經(jīng)習(xí)慣了油價(jià)高位每天會(huì)出現(xiàn)10美元左右的波動(dòng)，也見證了天然氣、倫敦鎳單日80%的超級(jí)行情，但原油在12個(gè)小時(shí)內(nèi)突然從高位暴跌26美元的場面還是讓人非常吃驚，要知道這可是大宗商品之王。漫天亂飛的消息里將油價(jià)下跌的原因歸咎為以下幾個(gè)，一是阿聯(lián)酋這個(gè)去年7月就跳出來要求提升生產(chǎn)基準(zhǔn)的國家再次突然發(fā)聲敦促OPEC+加快增產(chǎn)，雖然市場認(rèn)為最終決定權(quán)或在沙特和俄羅斯手中，但不要忘了4月減產(chǎn)合作到期，理論上是可以提升產(chǎn)量的，而且所有OPEC+產(chǎn)量基準(zhǔn)是整體上調(diào)了160多萬桶/日，其中阿聯(lián)酋產(chǎn)量基數(shù)上調(diào)了35萬桶/日，這個(gè)消息被市場熱炒；二是我們在周一報(bào)告中提到的高油價(jià)以及俄烏沖突帶來的對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊下原油需求受損會(huì)逐漸得到體現(xiàn)，最新一期EIA能源展望將全年原油需求做了大幅下調(diào)，認(rèn)為2022年原油需求增長空間為310萬桶/日，比上一期報(bào)告大幅下調(diào)了50萬桶/日，中國市場的地?zé)捯呀?jīng)明顯調(diào)降了加工量。三是澤連斯基對(duì)德國《圖片報(bào)》重申，烏克蘭準(zhǔn)備為結(jié)束戰(zhàn)爭做出妥協(xié)，可能尋求中立國地位；這些消息確實(shí)是有助于油價(jià)適度回調(diào)，尤其是西方對(duì)俄羅斯制裁已經(jīng)觸及了能源這個(gè)選項(xiàng)意味著對(duì)俄羅斯制裁因素預(yù)期已經(jīng)基本打滿成為現(xiàn)實(shí)，這種情況下市場就有可能會(huì)出現(xiàn)一些物極必反的變數(shù)；

　　但是像這樣的暴跌修正表現(xiàn)的還是太過夸張，基本面會(huì)在一天之內(nèi)反轉(zhuǎn)了嗎？顯然不是的，在周一大漲沖高之后，我們就提醒市場要警惕油價(jià)被灌滿了情緒泡沫，現(xiàn)在來看，這個(gè)判斷非常準(zhǔn)確，目前，布倫特最低跌至105美元附近，可以說基于當(dāng)前制裁未取消的前提下的供需局面，泡沫不但擠出去了，而且擠得有點(diǎn)太干凈了，有點(diǎn)過了，但這就是當(dāng)前市場的真實(shí)反應(yīng)，投資者表現(xiàn)的太過于情緒化，以至于沒有辦法給市場一個(gè)合理的計(jì)價(jià)。

　　除了油價(jià)自身出現(xiàn)了一些利空因素，另一個(gè)影響波動(dòng)率的重要原因是，本周出現(xiàn)變化的是市場參與者的心理，在油價(jià)暴跌之前，兩天時(shí)間表現(xiàn)異常的還有從大幅沖高345有續(xù)作回落至155的歐洲天然氣，還有最近萬眾矚目的倫敦鎳事件出現(xiàn)的戲劇性反轉(zhuǎn)，都說明了目前的市場情緒出來一種極不穩(wěn)定階段。3月以來大宗商品整體波動(dòng)率迅速放大，這種高波動(dòng)雖然理論上高風(fēng)險(xiǎn)高收益并存，但事實(shí)上考慮到大多數(shù)市場參與者資金有限風(fēng)險(xiǎn)承受度有限，很難應(yīng)對(duì)這種極端市場，這也是作為負(fù)責(zé)任的賣方我們3月以來反復(fù)提示注意風(fēng)險(xiǎn)的邏輯所在。

　　歐美等西方國家在制裁方面仍然是頂格，就算俄烏局勢迎來轉(zhuǎn)機(jī)，市場也需要時(shí)間來修復(fù)這些傷害，這意味著油價(jià)很難持續(xù)單邊跳水，畢竟在俄油回歸市場之前供應(yīng)緊張還是需要時(shí)間來恢復(fù)的，最新的高盛報(bào)告稱俄羅斯3月逾一半的貨物仍未售出，這意味著俄羅斯海上原油和石油產(chǎn)品的出口量將減少300萬桶/日，這是自二戰(zhàn)以來第五大單月中斷量，這是油價(jià)強(qiáng)勢的基礎(chǔ)。暴跌不是壞事有助于給狂熱的市場降溫，讓投資者恢復(fù)理性，至于油價(jià)大概率還是會(huì)在100美元之上有反復(fù)。

　　每日動(dòng)態(tài)

　　【1】WTI主力原油期貨收跌15美元，跌幅12.13%，報(bào)108.7美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌16.84美元，跌幅13.16%，報(bào)111.14美元/桶；INE原油期貨收跌13.01%，報(bào)700.3元。

　　【2】美元指數(shù)跌幅1.18%，報(bào)97.96；港交所美元兌人民幣漲幅0.06%，報(bào)6.3244；美國十年期國債跌幅0%，報(bào)127.34；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅2%，報(bào)33286.25。

　　近期要聞

　　【1】歐盟委員會(huì)8日提出一項(xiàng)名為REPowerEU的方案，計(jì)劃在2030年前逐步擺脫對(duì)俄羅斯化石燃料的依賴。歐委會(huì)表示，實(shí)施這一方案可在2022年年底前將歐盟對(duì)俄羅斯天然氣需求減少三分之二。根據(jù)方案，歐盟將通過增加從非俄羅斯供應(yīng)方進(jìn)口液化天然氣及管道天然氣，并增加生物甲烷和可再生氫的生產(chǎn)和進(jìn)口，實(shí)現(xiàn)天然氣供應(yīng)多樣化。另一方面，歐盟將通過提高能效、增加可再生能源和電氣化，以及解決基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸，加快減少家庭、建筑、工業(yè)和電力系統(tǒng)中化石燃料的使用。

　　德國外長貝爾伯克于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二（8日）表示，德國依賴于俄羅斯的能源，不會(huì)效仿美國和英國禁止從俄羅斯進(jìn)口石油。她認(rèn)為，如果禁止進(jìn)口俄羅斯石油，德國將陷入停滯。“我們?nèi)种坏氖褪菑亩砹_斯進(jìn)口，”貝爾伯克說，“如果我們立即停止進(jìn)口俄羅斯石油，那么明天我們就無法在德國‘繼續(xù)前行’”

　　康菲石油公司CEO：石油價(jià)格處于破壞需求的風(fēng)口浪尖，對(duì)汽油等原油衍生產(chǎn)品的需求可能很快開始萎縮；

　　【2】全國人大代表錢峰：推動(dòng)國內(nèi)成品油定價(jià)使用上海原油期貨計(jì)價(jià)

　　現(xiàn)行《石油價(jià)格管理辦法》規(guī)定，“汽、柴油最高零售價(jià)格以國際市場原油價(jià)格為基礎(chǔ)，考慮國內(nèi)平均加工成本、稅金、合理流通環(huán)節(jié)費(fèi)用和適當(dāng)利潤確定。”錢鋒認(rèn)為，該定價(jià)機(jī)制不利于中國形成相對(duì)獨(dú)立的原油市場價(jià)格體系，當(dāng)前上海原油期貨已位居全球第三，但中國政府調(diào)控、企業(yè)結(jié)算、媒體報(bào)道仍“洋為中用”，采用國外原油期貨價(jià)格。

　　此外，錢鋒認(rèn)為，中國油氣市場發(fā)展尚不成熟，現(xiàn)貨市場方面，當(dāng)前油氣供應(yīng)仍以“三桶油”為主，油氣市場競爭不充分，線上交易不活躍。此外，與亞太地區(qū)目前的油氣交易和定價(jià)中心新加坡相比，中國目前的政策支持和服務(wù)體系仍有不足?；诖?，錢鋒建議：

　　價(jià)格政策方面，一是推動(dòng)國內(nèi)成品油定價(jià)、企業(yè)現(xiàn)貨貿(mào)易以及風(fēng)險(xiǎn)管理中使用上海原油期貨價(jià)格計(jì)價(jià)，依托國內(nèi)巨大的市場和買家優(yōu)勢，提升中國原油期貨的定價(jià)影響力。定期發(fā)布中國石油市場數(shù)據(jù)和市場分析展望，提高中國對(duì)國際石油市場的影響力；二是探索在長三角地區(qū)開展油氣價(jià)格市場化改革，放開成品油批發(fā)價(jià)格，在保持居民用氣價(jià)格管控的基礎(chǔ)上，試點(diǎn)放開天然氣門站價(jià)格和工業(yè)氣銷售價(jià)格。

　　【3】沙特、阿聯(lián)酋領(lǐng)導(dǎo)人拒接美國總統(tǒng)拜登電話；

　　據(jù)美國《國會(huì)山報(bào)》，隨著俄烏沖突的持續(xù)，沙特和阿聯(lián)酋領(lǐng)導(dǎo)人拒絕了與美國總統(tǒng)拜登的通話。從參與此事的美國官員透露的消息看，拜登此次通話可能會(huì)涉及到與這兩個(gè)中東產(chǎn)油國的石油進(jìn)出口問題?？紤]到俄烏沖突對(duì)歐美油氣價(jià)格的影響，分析人士認(rèn)為拜登可能需要與對(duì)方討論引進(jìn)石油的業(yè)務(wù)。對(duì)于拒絕通話的原因，《國會(huì)山報(bào)》認(rèn)為這可能是拜登當(dāng)局在沙特和也門胡塞武裝的沖突中沒有給予足夠的支持，以及在重啟伊朗核問題談判時(shí)也沒有足夠考慮到兩國的意愿。

　　沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼：“在面臨歷史上最高利潤率的情況下，沙特阿拉伯沒有理由救助任何人，更不用說拜登了?！?/p>

　　拜登的顧問計(jì)劃訪問沙特，以“修復(fù)與這個(gè)中東國家的關(guān)系”，并“說服沙特開采更多石油?！?/font>屈從于西方消費(fèi)者對(duì)更便宜石油的渴望，既不符合沙特阿拉伯的經(jīng)濟(jì)利益，也不符合穆罕默德·本·薩勒曼王儲(chǔ)的政治利益。拜登上任的第一年就毀掉了川普與沙特建立的外交善意。在川普政府將中東力量從伊朗轉(zhuǎn)移到亞伯拉罕協(xié)議的和平計(jì)劃目標(biāo)中，沙特阿拉伯是一個(gè)重要的外交盟友。川普的目標(biāo)是讓中東力量從伊朗轉(zhuǎn)向《亞伯拉罕協(xié)議》（Abraham Accords）的和平計(jì)劃。在政治方面，沙特王儲(chǔ)曾非常愿意合作。

　　沙特外長：是要讓俄羅斯的石油、天然氣工業(yè)破產(chǎn)嗎？拜登需要重建與沙特的關(guān)系

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責(zé)任編輯：陳修龍