原標題：港版中國A50股指數期貨10月18日上線 對A股有何影響？ 來源：Commodity Trading Advisors

港交所擬10月18日 上線A股指數期貨

8月20日，中國香港證監會批準香港交易及結算所有限公司(港交所)推出A股指數期貨合約。

同日稍晚，港交所宣布推出首只A股期貨產品。港交所表示，港交所已經與MSCI簽訂新的授權協議，推出以MSCI中國A50互聯互通指數為標的期貨合約。MSCI中國A50互聯互通指數將追蹤50只通過滬深港通交易的主要滬深股票表現。這只離岸交易、并有均衡行業代表性的中國A股指數期貨產品將于2021年10月18日推出。

對此，中國證監會新聞發言人表示，支持中國香港推出A股指數期貨，此舉有利于豐富境外投資者投資A股的風險管理工具，進一步吸引境外長期資金配置A股，鞏固和維護中國香港國際金融中心地位。

香港證監會行政總裁歐達禮表示，該A股期貨合約將為越來越多參與中國A股市場的全球投資者提供一項重要且嶄新的風險管理工具。投資者如能在中國香港進行A股期貨交易及有效地對沖定價風險，將可促進長線資金流入內地市場的進一步增長。

“推出A股期貨合約是中國香港資本市場發展的重大里程碑，鞏固了中國香港在國際市場上作為金融風險管理和接通中國市場中心的重要地位。”歐達禮進一步表示。

“香港證監會宣布推出A股指數期貨，對進一步推動海外投資者投資境內資本市場有著積極的意義。”南華期貨董事長羅旭峰在接受《證券日報》記者采訪時表示，相信此舉將進一步引導北向資金進入內地資本市場，同時也會因此關注內地的衍生品市場，包括中金所和幾大商品交易所。

“港交所推出A股指數期貨，可以讓境外投資者更方便配置A股，同時也是一種新的對沖工具，對港交所和內地股市的成交量都會有積極推動作用。”寶新金融首席經濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“此舉豐富了國外投資者的風險管理手段，能夠更好地吸引外資，實現高水平的金融開放。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

中國證監會新聞發言人表示，為保障相關指數期貨產品的平穩推出，中國證監會與香港證監會細化和完善了衍生品監管合作和跨境風險防范安排相關合作機制。兩地將加強市場信息交換和監管執法協作，打擊各類跨境違法違規行為，切實保護投資者合法權益，共同維護兩地市場安全平穩運行。同時，中國證監會將穩步推進境內股指期貨市場深化改革和擴大開放，促進A股指數期貨在岸與離岸產品、市場協同發展。（證券日報?吳曉璐）

MSCI聯合港交所舉行記者發布會

北京時間2021年8月20日18:30，MSCI聯合香港交易及結算所有限公司（下稱“港交所”）舉行記者發布會，針對允許港交所使用新發布的MSCI中國A50互聯互通指數推出期貨合約答記者問。

在問答環節，香港交易所集團行政總裁歐冠升（Nicolas Aguzin）和MSCI 衍生品和固定收益指數全球主管 George Harrington 分別回答了第一財經記者的提問。

歐冠升回答第一財經記者提問時表示，“該關鍵衍生品的推出將支持中國資本市場持續國際化，也會提升部分投資者對A股的投資需求。”他進一步強調，該衍生品的推出就是為了回應一些投資者的興趣和需求，這將會是一個強化風險管理的工具，也將提升市場流動性。

George Harrington在回答第一財經記者的問題時表示，在MSCI開展的上一輪關于擴大納入A股的咨詢后，國際投資者普遍反饋了對對沖工具的需求，這一產品也將幫助提升A股流動性。

同日傍晚，中國證監會表示，“我會對香港推出A股指數期貨表示支持，我們認為此舉有利于豐富境外投資者投資A股的風險管理工具，進一步吸引境外長期資金配置A股，鞏固和維護香港國際金融中心地位。”

MSCI董事長兼首席行政官Henry Fernandez稱，MSCI 中國 A50 互聯互通指數是MSCI中國指數系列的最新產品，旨在追蹤全球行業分類標準 (GICS) 所涵蓋的11個行業中最大的 50 只股票的表現。指數分散多元的特征更能反映中國的經濟結構。

基于互聯互通機制，該指數采用創新的行業中性策略(Sector-neutral approach)，遵循其母指數 MSCI 中國 A 股指數的行業權重配置，并通過納入全球行業分類標準范圍內各行業最大的兩只股票平 衡行業代表性。該指數可作為指數掛鉤投資產品的基礎，例如交易所交易基金(ETF)、交易所交易票據(ETN)、公募 基金、結構性產品及其他指數工具。

近期，亞太市場波動加劇，這也進一步推升了國際投資者對衍生品的需求。針對A股衍生品，早在2020年疫情暴發后引發市場巨震之時，MSCI董事總經理、亞太指數解決方案研究主管魏震就在接受第一財經獨家專訪時表示，MSCI的研究發現，若本地和海外市場具有流動性較好的期貨市場，這有助于分散現貨市場的壓力。魏震建議A股市場可以適當豐富風險對沖工具，這也有助于未來MSCI進一步擴大對A股的納入。

“日韓市場的經驗顯示，流動性良好的期貨市場并未在市場波動時造成流動性問題，特別是這些國家在公共安全緊急事件爆發時，期貨市場成交量更大，但并未擾亂市場。這也給中國市場一個啟示。”

他稱：“風險管理工具有助于投資者在現貨市場之外形成價格發現機制，從而緩解突發事件期間現貨市場的交易壓力。”

正是因為投資者對A股的興趣與日俱增，外資機構對風險管理的需求也與日俱增。早在2019年3月11日，即MSCI宣布擴大納入的10天后，港交所就已經與MSCI簽訂授權協議，擬在獲得監管批準后并因應市況推出MSCI中國A股指數期貨合約。

歐冠升稱，在境外推出任何跟A股相關的衍生品需得到中國證監會的批準，因此在此后的兩年時間里，市場也在熱盼該產品的通過。中國市場在MSCI新興市場指數中的權重由2009年12月的18%增至2021年8月的34%，可見中國在全球投資組合中的重要性與日俱增。

截至目前，國際投資者可進行A股風險管理的工具是新加坡富時A50期貨。早在2006年9月，該產品正式在新交所上市，市場份額不斷增加。在近15年后，MSCI和港交所推出的MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約則是第二個境外掛鉤A股的衍生品。

當被問及這一產品的推出是否有助于MSCI進一步擴大納入A股時，George Harrington回應稱，衍生品的推出的確回應了進一步納入A股的四大挑戰之一，港交所也在逐步解決其他剩余問題，“但做出任何改變（進一步擴大納入）之前，MSCI都需要事先開展公共咨詢，尋求國際投資者的意見。” 據記者了解，目前MSCI并未公布相關計劃。

此前，MSCI相關發言人在多個場合提及，內地與香港互聯互通是非常好的機制，近年來接受了市場的檢驗，備受國際投資者好評。國際投資者對A股的投資體驗越來越多，也會提出更多建議，包括MSCI此前提出的下一步納入A股的四大挑戰——風險對沖和衍生品工具的獲取、中國A股較短的結算周期、陸股通的交易假期安排、在陸股通中形成有效的綜合交易機制。目前港交所也在積極改善上述問題。（第一財經?周艾琳）

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