為活躍去年新推出的兩年期國債期貨，中金所已在招募國債期貨做市商。4月21日，中國金融期貨交易所國債事業部總監助理李忠朝在“第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇”上透露，目前已經基本完成做市商的遴選，首批將有10家大型券商入選，“大概5月盡快能上線”。

　　據了解，去年年底，中金所已經發布了國債期貨做市商的招募，李忠朝介紹，到目前為止、中金所基本上已經完成做市商的遴選，首批大概10家大的券商進入國債期貨做市商，今年5月或可上線。

　　作為國債期貨的合約規則設計者，李忠朝表示，引入國債期貨做市商其實是為國債期貨可以提供流動性，對國債期貨做市商的考核，主要是成交量和買賣價差的考核。同時，未來可能會為國債期貨期轉現交易提供做市商的服務。

　　2018年8月17日、中金所上市了2年期國債期貨、主要是2年期對于收益率曲線短端非常有幫助，使得短端曲線形態更為豐富。

　　在美國，現在有1、2、3、5幾個關鍵期限，2年期是最重要的關鍵期限。而在國內市場上，中金所首先上市2年期國債期貨，首先促進兩年期的現貨市場活躍度的提升，促進一級市場和二級市場現貨市場的發展。

　　目前、2年期國債期貨更好的服務于短期的對沖風險，特別是信用債，信用債很多一般是剩余期限在兩年以內，2年期上市之后也可以更好的對沖這樣一些信用債的風險。

　　另外、李忠朝表示，2年期比3年期更短一些，很多做這種策略交易的機構給中金所反映，他們還會經常做一些曲線的策略，比如2—5、2—10，或者2—5—10弄在一起做曲線交易，他們認為，更短靠近一年期貨幣市場影響更大的產品可能對于構建他們投資交易的策略更為有利的。

　　不過，2年期上市之后，總體交易量并不活躍。分析原因、李忠朝認為，現貨市場成熟度確實不如關鍵期限，本身市場流動性沒有起來，使得對于策略交易對于2年期的需求沒有得到真正的滿足。

　　2019年1月17日，中金所推出國債期貨的期轉現正式啟動。

　　李忠朝說，商品期貨里面其實已經在國內有了期轉現，在國外其實是比較普遍的交易方式，什么是期轉現交易？一筆期貨，一筆現貨。現貨在中金所的規則里面規定現貨不止限于國債交易，還可以是金融債，甚至地方政府債，甚至是債券遠期都可以做一個現貨的交易。

　　大家知道中金所期轉現交易跟商品有一個很重要的不同，商品期貨期轉現只能平倉，期貨倉位平掉以后現貨買賣。中金所這邊更多期轉現是一種交易的制度，期貨這邊可以開倉，現在通過現貨買賣之后期貨可以開倉。

　　從國外交易來看，它是一種場內交易方式一種補充，期現貨能夠同時成交可以降低基差風險。在債券市場上現貨有協商交易，在場內市場期貨逐步成交100手，200手，甚至500手，場內市場的變革在變化，現貨已經鎖定，場內的價格隨時會變化，如果找到做期轉現可以更好降低基差存在的風險。

　　據了解，國債的現貨市場本來是機構為主的專業市場，以協商交易協商溢價的交易方式為主，所以引入期轉現交易相信對于銀行入市，對證券公司，資管產品，對它們使用國債期貨會有一個很大的幫助。

　　同時，中金所為了做好國債期貨的流動性，做好國債期貨期轉現交易這個業務，接下來為期轉現交易專門做了協商交易的平臺，為做市商，投資者、貨幣經紀商提供報價平臺方便交易。

責任編輯：李鐵民