YNTW.COM 綜合12月18日消息，隔夜外盤洲際交易所（ICE）原糖期貨大幅下挫，20美分/磅整數關口失守，主力3月原糖期貨合約收盤下跌0.84美分，跌幅達4.06%，結算價報收每磅19.84美分，盤中觸及三個月以來的低點19.76美分。

此外，ICE白糖期貨（倫敦）主力3月白糖期貨合約收盤下跌14.4美元，跌幅2.73%，報收515美元/噸，創4個月以來新低。

從走勢圖來看，原糖期貨價格已出現顯著回調，進入明顯的震蕩下行通道。從先前短暫觸及23美分/磅的高位快速下跌至19美分/磅區間，失守維持近三個月的20美分/磅重要心理與技術支撐。

從最新的日線圖來看，價格在經歷前期高位震蕩后出現明顯下行，BOLL通道中上軌迅速回落，K線已然向下觸及布林下軌，顯示短期偏空格局。KDJ指標（隨機指標）持續走低，J值甚至已出現負值，反映短期市場情緒偏弱，存在技術性超賣的傾向。

基本面上，與前期市場對巴西蔗區火災的過度憂慮相比，近日的消息面已逐漸緩解。前期因巴西甘蔗產區火災和傳聞導致的供應驟減恐慌并未如想象般嚴重兌現；相反，主產區中南部的壓榨數據好于一些此前的悲觀預期，令投機資金缺乏繼續推高糖價的動力。此外，泰國產量預期向好有望為國際市場提供更多供給。再者，全球第一大產糖國巴西雷亞爾對美元匯率走弱，也在一定程度上利于糖出口，從而壓低國際糖價。原先在23美分/磅時定價的“氣氛溢價”逐步消退，市場價格回調至更接近18-20美分/磅的均衡區間。

從技術面觀察，3月合約當前回落至19.8美分/磅左右，已經跌破20美分/磅的關鍵整數位心理關口。近幾個交易日的下行大陰線顯示空頭力量占據主導，短期內價格可能面臨進一步探底風險。然而，考慮到KDJ指標已經深度下探超賣區域，而布林軌道下緣亦提供一定技術支撐，短期不排除價格在19美分/磅一帶嘗試筑底與企穩的可能性。

目前市場陷入基本面再評估階段。先前的供給警報解除后，市場正尋找新的平衡點。長期來看，如果巴西最終產量并非預期般驟降、且泰國額外增產，全球糖市供需可能趨于寬松，價格恐在高位遇阻，回歸相對中性區間。短期內投資者需關注產區天氣、各產糖國的壓榨與產量報告，以及巴西貨幣與國際原油走勢對于糖醇比及出口節奏的影響。若后市無新的供應擾動因素出現，糖價或將于18-20美分/磅區間重新尋找中長期平衡。

綜上，本次下跌既是對前期過度預期的修正，也是投資者對基本面預期再平衡的結果。在技術指標偏空但出現超賣信號的情況下，短期應警惕技術性反彈，但整體價格重心相較前期炒作高點已明顯下移。長期來看，需持續關注實質性基本面信息與外部宏觀變量對糖市的指引。

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