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　　[導讀]：本周是最后一周， 農歷小年過后，下游節前備貨逐漸進入尾聲，屠企陸續停宰放假，但本周白條繼續走高，屠企也迎來階段性盈利好時期。預期春節過后，需求回歸平淡，廠家開工及盈利或再次出現下降。

　　節前隨著春節臨近，國內屠企白條迎來產銷兩旺的好時光，一方面廠家開工率升至相對高峰水平，另一方面，節前毛白價差擴大，屠企盈利告別前期長期虧損，實現扭虧為盈。本周是春節前的最后一周，屠企陸續停機放假，本周全國生豬出欄均價14.74元/公斤，較上周下跌0.68元/公斤，但白條走貨較好，價格繼續上漲，本周全國白條均價20.54元/公斤，較上周上漲0.41元/公斤，廠家毛白價差擴大，屠企盈利受益提升78.25元/頭，較上周增加68.13元/頭，也升至一年來的高點。

　　節前備貨略好于去年同期

　　根據以往監測數據來看，每年春節前3周，下游豬肉備貨逐漸開始增多，屠企開工率明顯逐漸提高，在春節前1周也就是農歷小年基本達到最高峰，之后慢慢下降，臨近節日陸續停機放假。

　　2023年和2024年春節前備貨期間開工變化

　　對比最近兩年春節前的備貨來看，2023年春節前備貨集中在節前2周，今年備貨在前3周已經有所表現，而且節前三周開工平均率比去年高1.33個百分點，可以看出，今年節前消費及備貨比比去年相對略高一點，但差距也不太大。

　　一方面，去年初口罩事件剛剛消除，底層消費還未改善，但今年整體外圍恢復良好，消費力已經得到恢復，另一方面，最近一年毛豬及豬肉供應充足，價格長期低位，2024年1月白條均價18.39元/公斤，較去年同期低6.83%，利于刺激和提振節前消費。由于節日各類替代食物豐富，加上購物方便，實際節前備貨和傳統相比有所淡化。

　　廠家凍品庫存高位，入庫意愿低

　　經過春節假期之后，消費將會回歸平淡，加上節前備貨良好，節后廠家開工恢復不會很快。此外，當前屠企凍品庫存處于高位，截止到春節前一周，國內重點屠宰企業凍品庫容率為24.35%，下降0.04個百分點。臨近春節，白條走貨較好，但是由于白條長期處于中低區間運行，凍品與鮮品價差并無明顯優勢，而且凍品也無明顯套利空間，導致廠家出庫緩慢。去年屠企入庫集中在3-4月份，節后部分凍品存貨周期將超過1年，屠企或被動輪換出庫，但主動新增入庫意愿不強，這意味屠企以鮮銷走貨為主，開工提升空間有限。

　　總體來看，節前屠企產銷良好的局面主要歸于節日的提振，但節后需求一般轉向平淡，而生豬仍處于供大于求，節后豬價有承壓下跌壓力，因2月集團出欄計劃量也有下降，散戶中大豬減少，對豬價低點也帶來支撐，在無出現集中性疫病發生情況下，預計跌幅空間有限，但節后豬肉走貨不佳，跟跌毛豬壓力更大，預計毛白價差縮窄，廠家盈利將會受擠下降。

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責任編輯：李鐵民