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　　【導語】5月份全國生豬均價正式步入15元通道，國內外購仔豬生豬養殖逐漸擺脫虧損持續局面，仔豬指標先行提前實現持續盈利。疊加前期上游母豬產能不斷收縮，業內對后市預期不斷增強。仔豬及二次育肥補欄節奏加快，或帶動行業生產指標加速同頻共振。

　　1．養殖虧損局面改善，外購仔豬實現盈利。

　　4月份國內生豬價格結束二次磨底期，在供應端收緊，政策性支持及情緒性利好帶動下，下旬生豬價格大幅上漲至14.9元/公斤。進入5月份疫情制約終端消費提升，但前期市場利好因素延續，國內生豬價格繼續抬升。截至20日全國生豬出欄均價漲至15.7元/公斤，較上月末漲幅達5.8個百分點。隨國內豬糧比值緩慢回升，生豬養殖利潤逐漸擺脫虧損局面。5月中旬外購仔豬商品豬出欄由虧轉贏，單頭盈利達40.6元，前期部分散養在15.0元/公斤區間處已實現盈利。生豬自繁自養來說，行業虧損局面大大改善。根據Mysteel農產數據調研，國內規模企業成本區間多在16.0元/公斤上下，部分新建場分攤成本稍高在17.0元/公斤上下徘徊。月內隨農業部生豬數據發布，4月份國內生豬存欄下降0.2個百分點，業內對后市仍有看好，近期行情或仍有所支撐。

　　2． 仔豬價格先行，帶動后備母豬價格上揚

　　二季度豬價低位回升，國內仔豬價格水漲船高。隨業內對后市預期不斷增強，養殖場補欄意愿大幅抬升帶動仔豬價格快速上行。企業自用率大幅攀升，業內采購難度增大，7公斤仔豬均價亦由4月份初 310元/頭上漲至5月中旬的546元/頭，區內漲幅76.1%。現根據國內規模企業400元/頭上下的生產成本，5月份仔豬環節已經實現完全且可持續性盈利。二元后備母豬市場來看，價格漲速稍顯緩慢，但已然處于上行態勢，50kg后備母由1613元/頭上調至1753元/頭，上漲8.6個百分點，受商品豬上漲結算帶動后備母豬報價上調。根據Mysteel農產調研及市場反饋，散戶受限于資金，雙疫情影響，補欄積極性仍相對有限，部分仍處觀望狀態。規模場整體訂單量有限，企業主要依靠自由種源調節上游產能，市場議價空間相對較大。

　　3．能繁母豬存欄或同頻共震，對未來豬價形成長線打壓

　　從上游能繁母豬產能去化速度來看，2021年三季度行業在經歷了豬價深跌，養殖端持續深虧，上游產能加速出清。根據 Mysteel 農產品 123 家定點樣本企業數據統計，9月份產能環比降幅超5個百分點。進入2022年上游產能去化逐漸放緩，4月份最新樣本統計數據顯示能繁母豬存欄量454.59 萬頭，環比僅縮小0.97%，較上月降幅收窄0.5個百分點。月內規模場整體存欄量變化不大，保持正常補欄、淘汰節奏。但隨豬價攀升至成本線附近，企業后備母豬選育進程不斷加快，部分企業開始有三元留母及補欄二元母豬操作。散戶受限于前期虧損，資金、疫情及綜合因素影響，去化仍在進行，但環比已逐漸收窄。

　　進入5月份生豬市場持續向好，養殖端逐漸擺脫虧損。疊加2021年下半年能繁母豬產能持續收縮影響，二三季度生豬供應仍然呈現偏緊態勢，后期隨四季度消費旺季到來，業內對后市信心偏強，或加速上游產能擴充節奏。但根據農業農村部數據來看，4月份國內能繁母豬存欄仍在4177.3萬頭，為正常保有量的（4100萬頭）101.9%，屬于綠色范圍值偏高狀態。若后期上游產能逐漸增量，對于2023年3月份后行情將形成另一波利空打壓。

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責任編輯：李鐵民