華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 劉佳 北京報(bào)道

　　備受市場(chǎng)關(guān)注的5月LPR報(bào)價(jià)落地。

　　據(jù)中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，維持前值不變；5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15BP。

　　上次LPR“降息”是在今年1月，1年期LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。截至5月20日，1年期LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)四個(gè)月按兵不動(dòng)。

　　由于5年期以上LPR利率時(shí)隔三個(gè)月單獨(dú)下調(diào)且降幅較大，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，本月LPR調(diào)整“意料之中，預(yù)期之外”，由于國(guó)內(nèi)面臨復(fù)雜形勢(shì)超預(yù)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，年內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)與穩(wěn)就業(yè)壓力增大，因此有必要進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，激發(fā)微觀主體活力，促進(jìn)投資與消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)。

　　與此同時(shí)，由于5年期以上LPR利率與個(gè)人住房貸款利率掛鉤，下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)后，存量房貸用戶按利率“LPR-20個(gè)基點(diǎn)”計(jì)算，百萬(wàn)貸款月供將減少207元。

　　5年期以上LPR創(chuàng)下最大降幅

　　LPR報(bào)價(jià)與中期借貸便利（MLF）利率掛鉤，因此市場(chǎng)在關(guān)注MLF操作利率的同時(shí)，對(duì)5月LPR下調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈。

　　在5月16日，央行開(kāi)展的1000億元MLF操作中，利率為2.85%，與上月持平。因4月MLF到期量為1000億，央行實(shí)施1000億操作，因此本月為“等量續(xù)作”MLF。

　　而從LPR歷次調(diào)整上看，MLF利率的下降必然會(huì)引起LPR下降；MLF利率不變時(shí)，LPR也可能下降，比如自2019年LPR形成機(jī)制改革以來(lái)，不考慮本次LPR下降，1年期LPR共下降了7次，5年期以上LPR共下降4次。

　　隨著新一期LPR報(bào)價(jià)利率出爐，本月1年期LPR與上月持平，5年期以上LPR比上月下降15BP。

　　值得注意的是，這是自從LPR報(bào)價(jià)形成機(jī)制改革以來(lái)，首次出現(xiàn)1年期LPR不降、5年期以上LPR下降，而且5年期以上LPR創(chuàng)下最大降幅。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬稱，這種結(jié)構(gòu)性降息體現(xiàn)了在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，金融加大力度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，提振有效需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。

　　“當(dāng)前全球通脹高位波動(dòng)，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策加快收緊，國(guó)際形勢(shì)更趨復(fù)雜多變。我國(guó)貨幣政策以我為主，本月LPR結(jié)構(gòu)性降息，5年期以上LPR創(chuàng)歷史最大降幅，體現(xiàn)了貨幣政策進(jìn)一步加大力度支持穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提振國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)需求，將發(fā)揮積極作用?！睖乇蜻M(jìn)一步表示。

　　對(duì)于5年期以上LPR報(bào)價(jià)打破常規(guī)下調(diào)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，著眼于激發(fā)市場(chǎng)主體信貸需求，穩(wěn)住樓市運(yùn)行，當(dāng)前推動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率下降的迫切性很高。

　　“更為重要的是，受貨幣政策邊際向?qū)捦苿?dòng)，這段時(shí)間以銀行同業(yè)存單收益率為代表的市場(chǎng)利率大幅下行，加上近期監(jiān)管層在著力降低銀行存款成本，因此報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的動(dòng)力明顯增強(qiáng)?！蓖跚喾Q。

　　5年期LPR報(bào)價(jià)為何單獨(dú)下調(diào)？

　　“本月5年期以上LPR下降15BP，不僅由于銀行資金成本下降，而且是銀行響應(yīng)相關(guān)政策要求，主動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本?！睖乇虮硎尽?/p>

　　究其原因，在建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制后，銀行降低存款成本；另一方面，降準(zhǔn)也同樣降低銀行資金成本。

　　在今年《第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中曾介紹到，建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR 為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。

　　新的機(jī)制建立后，工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)做出下調(diào)。4月最后一周，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個(gè)基點(diǎn)。

　　同時(shí)，4月25日，人民銀行全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(zhǎng)期資金約5300億元，每年可為金融機(jī)構(gòu)節(jié)約資金成本約65億元。

　　而一段時(shí)間以來(lái)，人民銀行陸續(xù)推出多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。比如：增加了再貸款額度，出臺(tái)了碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，轉(zhuǎn)換了兩項(xiàng)直達(dá)性工具，今年又出臺(tái)了科技創(chuàng)新再貸款，普惠養(yǎng)老再貸款，支持煤炭開(kāi)發(fā)使用和增強(qiáng)儲(chǔ)能再貸款，支持交通運(yùn)輸、物流倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)融資再貸款等?！斑@些結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具均有助于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。”溫彬稱。

　　王青判斷，本次之所以5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，而1年期LPR報(bào)價(jià)保持不動(dòng)，或主要源于當(dāng)前企業(yè)貸款利率已處于改革開(kāi)放四十多年以來(lái)的最低點(diǎn)，而居民房貸利率仍然處于較高水平；更為重要的是，年初以來(lái)盡管房地產(chǎn)金融環(huán)境在持續(xù)回暖，但受疫情及行業(yè)本身運(yùn)行規(guī)律等因素影響，樓市下滑勢(shì)頭仍在延續(xù)，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的拖累效應(yīng)正在加大。

　　影響幾何？

　　“當(dāng)前樓市低迷，房貸需求較弱，市場(chǎng)平衡正在向貸款方傾斜，也是促使報(bào)價(jià)行下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)的一個(gè)直接原因?！蓖跚啾硎?。

　　由于5年期以上LPR與房貸掛鉤，此次央行“降息”，將傳導(dǎo)到房貸市場(chǎng)中，正面和減負(fù)效應(yīng)明顯。

　　值得注意的是，5月15日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知。通知明確，對(duì)于貸款購(gòu)買(mǎi)普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）減20個(gè)基點(diǎn)。二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

　　換言之，央行已經(jīng)明確了“LPR-20個(gè)基點(diǎn)”的房貸定價(jià)思路。而5月主要針對(duì)居民房貸的5年期LPR報(bào)價(jià)也下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。

　　易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，此次5年期LPR的下調(diào)，在貨幣金融大環(huán)境寬松的情況下，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生積極的重要影響，這對(duì)于降低購(gòu)房成本、降低開(kāi)發(fā)貸款和經(jīng)營(yíng)貸款成本等都會(huì)產(chǎn)生積極的作用。

　　“從實(shí)際操作中，此次LPR下調(diào)，也將進(jìn)一步引導(dǎo)房貸利率下限?！眹?yán)躍進(jìn)分析稱，據(jù)房貸利率監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，當(dāng)前全國(guó)20多個(gè)城市房貸利率降至4.4%，且4.4%的低利率可能并非最底部的利率，后續(xù)房貸利率還有進(jìn)一步下調(diào)的可能，類(lèi)似4.2%的利率也完全是有可能的。

　　周茂華則認(rèn)為，5年期以上LPR利率調(diào)降，更多刺激增量剛需住房需求；另一方面，有助于減輕存量購(gòu)房者按揭還款負(fù)擔(dān)，提振消費(fèi)需求。

　　那么對(duì)于購(gòu)房者而言，月供將會(huì)減少多少呢？

　　據(jù)測(cè)算，以100萬(wàn)貸款本金、30年等額本息的償還方式的案例進(jìn)行計(jì)算。若房貸利率從4.6%下調(diào)為4.45%，那么月供額將從5126元變?yōu)?037元，減少了89元。

　　此時(shí)若疊加LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)和銀行下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)的雙重因素，實(shí)際房貸利率就可以變?yōu)?.25%。按房貸利率4.25%計(jì)算，其月供額將從5126元變?yōu)?919元，減少了207元。

　　“但在實(shí)際過(guò)程中，存量房貸用戶的利息調(diào)整或者說(shuō)已經(jīng)在還貸的購(gòu)房者，要等到明年元旦后才可以進(jìn)行下調(diào)利息。而近期新購(gòu)房的家庭，利率最低可以做到4.25%，實(shí)際過(guò)程中如何操作要看銀行的行動(dòng)?！眹?yán)躍進(jìn)補(bǔ)充道，就近期銀行的動(dòng)作看，已經(jīng)普遍在落實(shí)此前央行新政，所以一般都會(huì)把4.4%的利率作為近期下調(diào)的目標(biāo)值。

　　此外，LPR利率下調(diào)亦有利好人民幣匯率表現(xiàn)。周茂華指出，LPR利率下調(diào)激發(fā)微觀主體活力，助力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；同時(shí)LPR利率并未改變穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)，國(guó)內(nèi)堅(jiān)決不搞大水漫灌，在確保貨幣總量平穩(wěn)增長(zhǎng)同時(shí)，注重貨幣政策精準(zhǔn)質(zhì)效。

　　“從趨勢(shì)看，美元短期有望維持強(qiáng)勢(shì)，但美元進(jìn)一步大幅走強(qiáng)的基礎(chǔ)在弱化?！敝苊A坦言。

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責(zé)任編輯：王婉瑩