嘉益早評(3-28)

　　周四(3月27日)倫敦金屬交易所(LME)基本金屬繼續上漲，在庫存持續減少的支撐下，倫銅進一步展開逼空行情，推動價格再次向紀錄高點攀升，亦帶動其它基本金屬跟隨強勁上漲。美國股市仍受累于經濟數據疲軟的拖累，呈現窄幅的弱勢振蕩，資金可能呈現回流商品市場的趨向。三個月期銅當日上漲325美元，收報8505美元；期鋁上漲84美元，報收3028美元；期鋅上漲80美元至2410美元；期鉛亦上漲80美元至2880美元；期鎳上漲1600美元，收報31400美元；期錫上漲305美元，收報20600美元。COMEX市場期銅跟隨大幅上漲，最活躍的5月份合約上漲14.80美分，收報3.8730美元/磅。

　　LME交易數據表

　　品種開盤最高最低收盤成交量增減持倉量增減庫存增減注銷倉單增減

　　銅821085458180850566678-2697279536-587117225-82524775-925

　　錫203002060020300206003795-1137205980910512032070

　　鉛2765291027602880138487386859927374777557577525

　　鋅2350242523002410493168225192451441124800-752600-25

　　鋁2952304029323028101831-2405173108726481032250-11754747510075

　　鎳2985031600297703140013879192066224485493327501068342

　　宏觀經濟方面消息，美國公布，美國第四季國內生產總值(GDP)環比年率終值為成長 0.6%，與前值一致，最終銷售增長 2.4%，前值為增長2.1%。第四季個人消費支出(PCE)物價指數終值增長 3.9%，前值為成長4.1%，核心 PCE 增幅為 2.5%，前值為2.7%。美國1月批發銷售庫存修正后為成長1.0%，初值為成長0.8%，1月批發銷售修正后為成長2.6%，1月庫存/銷售比修正后為1.09；美國經濟諮商會2月求職指數下滑至21，1月修正后為22。 日本2月核心消費者物價指數較上年同期成長1.0%，為1998年3月成長1.8%以來的最大增長幅；日本2月經季節調整失業率為3.9%，高于1月及市場預估的3.8%。中國國家統計局稱，1-2月份全國規模以上工業企業實現利潤3482億元人民幣，同比增長16.5%。

　　基本面方面消息，秘魯政府公布2月出口較上年同期增長21.7%至23.2億美元，其中礦業出口同比增長31%至14.3億美元；數據顯示與去年同期相秘魯2月銅出口增長56%至5.82億美元，鋅出口裝船增長53%至1.05億美元；黃金出口增加64%至4.71億美元。國際銅業研究組織在最新的月報中表示，2007年全球精煉銅消費量超出需求4.2萬噸，2006年為過剩28.7萬噸；2007年全球精煉銅產量為1815.7萬噸，消費量為1819.9萬噸。

　　LME銅現貨/三月升水131美元，較前一日升水擴大6美元；LME鋁現貨/三月貼水47美元，較前一日貼水縮小2美元；LME鋅現貨/三月為貼水28美元，較前一日貼水縮小3.5美元。上周五上海交易所公布的庫存周報顯示，銅庫存增加6,501噸，庫存量67,824噸；鋁庫存增加1,040噸，庫存量171,531噸；鋅庫存減少201噸，庫存量75,150噸。

　　操作建議：期銅繼續上漲，LME庫存減少及美元走軟為銅價提供支撐，基金多頭推動進一步的逼空行情，現貨對三個月期升水高企令空頭需保持謹慎，不過經濟前景有著較大的下滑風險，基本面仍存在過剩，銅價中期前景并不樂觀，但存在二次筑頂的可能，操作上預期價格近期將呈現振蕩走勢，短線操作為主，高拋低吸，須注意止損與止贏，保持自身的主動地位，繼續關注股市及庫存變化對價格的引導作用。期鋁亦繼續上漲重回升勢，庫存仍對價格產生壓力，但供應憂慮及成本上漲等因素仍預期鋁價長期后市仍看好，可繼續謹慎持有多頭，但需注意止損與止贏。

　　(嘉益公司：risun)