北美鋁軋制品的訂單08年1月份和2月份的數(shù)據(jù)表明其在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期疲軟之后(06年3季度就開(kāi)始疲軟)有所反彈。再加上美國(guó)中西部地區(qū)鋁自去年年中以來(lái)現(xiàn)貨升水增加，這些數(shù)據(jù)表明美國(guó)鋁市場(chǎng)已見(jiàn)底，至少目前如此。

　　2月份軋制品訂單指數(shù)(不含國(guó)內(nèi)罐料)自1月份的同比增長(zhǎng)3.8%加速至同比增長(zhǎng)6.7%，這是06年8月份以來(lái)最高增速。盡管訂單指數(shù)2月份月率自120.0下降至111.4，這很大程度上反映了訂單季節(jié)性的調(diào)整(見(jiàn)下表)。我們要指出盡管北美軋制品訂單增長(zhǎng)且趨勢(shì)向上，但它們?nèi)孕∮?月和2月份的歷史平均水平(見(jiàn)下表)。

　　北美鋁訂單2月份的反彈是受鋁片訂單同比增長(zhǎng)16.6和鋁擠壓制品訂單同比增長(zhǎng)9.6%的推動(dòng)所致。

　　北美軋制品裝船數(shù)據(jù)仍非常疲軟，但由于該數(shù)據(jù)滯后兩個(gè)月，最新的數(shù)據(jù)是07年12月份的。12月份裝船同比下降10.3%，07年整年同比下降8.4%。我們預(yù)期裝船在08年初受訂單增長(zhǎng)影響會(huì)出現(xiàn)反彈。

　　下表顯示軋制品訂單增長(zhǎng)和中西部地區(qū)鋁現(xiàn)貨升水自07年年中低點(diǎn)起雙雙反彈�，F(xiàn)貨升水自07年年中的約60美元/噸增加至三月初的97美元/噸。我們?cè)�本認(rèn)為這一反彈僅僅是由于補(bǔ)充庫(kù)存及裝船重分配到歐洲(那里現(xiàn)貨升水更多)；然而，訂單的增長(zhǎng)表明需求可能出現(xiàn)小幅反彈。

　　我們添加下表以表明北美鋁訂單指數(shù)的前景仍不確定。盡管美國(guó)領(lǐng)先指標(biāo)表明產(chǎn)品訂單下降，且在長(zhǎng)期內(nèi)是鋁訂單變化的較好的領(lǐng)先指標(biāo)(至少是同比指標(biāo))，但08年以來(lái)領(lǐng)先指標(biāo)的預(yù)期功能似乎已瓦解。