7、技術分析判斷股指未來運行區間

　　在前幾個月的月報中我多次用到下面第一幅軌道線的圖表進行多次預測，尤其是用它預測到了4 月1 日上證指數突破3190 上行時的買入時機、滬深300 指數4 月9 日突破3000 點上行的買入時機，6 月5 日上證指數回抽到3404 點、滬深300 指數回抽到3246 點時的買入時機以及滬深300 指數第二次回抽到該軌道線中3475 點左右的買入時機，三次信號精準度非常高。連續幾次的下探最終沒有擊穿該軌道線支撐位，反而得到了良好基本　面數據(07 年中報預期)的進一步支持。導致7 月走勢急轉直上創出了股指新高。

　　通過技術分析圖表我們可以看出，滬深300 指數7 月已經在一個較長的軌道線上(3466-3540 區域內)獲得支撐。我們認為這個軌道線未來對股指長線的支撐力度還是比較強的，尤其是軌道線已經上移到3800 點附近，這一區域的支撐對后市的中長期走勢有決定性作用。但目前已經在創新高的過程當中消耗了太多的多方力量，相信8 月份會有一次較為合理的回調，一旦指數回調5%-10%之間，將是做多資金重新介入的絕好機會。

　　從長期的角度來看，我們依然認可這次正常調整是牛市當中的一個小插曲，投資者需要保持良好的心態。同時從短期的走勢來看，指數已經進入了可再投資區域，我們需要借助2007 年中期業績報告的表現來判定。縱覽八月，我們完全有理由相信這是一個價值再尋找的機會，盡管股指的振蕩會持續，我們依然可以把握住指數的合理運行區間中的波段機會。在滬深300 指數上行的每一次回調中，都可以建立多頭頭寸，一旦盈利及拉開建倉成本價的價位，可以選擇長線持有。

　　通過數據統計的預測，我建議投資者們首先需要密切注意的一點是：

　　股市在八月至九月的走勢中很有可能會首次出現滬深300 指數點位超越上證綜合指數點位的現象，這是由于滬深300 指數在一年中上漲速度一直快于上證綜合指數造成的。同時隨著未來滬深300 股指期貨的出臺，新的金融衍生屬性將更加促成了上證綜合指數成分股的分化，資金資源將更多地向滬深300 指數成分股傾斜，因此，我們完全有理由對業績優良的股票長期看好并進行價值投資。6000 點的夢想已經為時不遠，建議投資者充分把握良機做好股票市場的投資策略。

　　由于國家政策對過熱股市的不斷預警和執行新的政策，指數近幾月多次出現寬幅調整。有很多股評人士、教授、專家不斷在各大報紙上呼吁國家減少政策力度，調整政策保護牛市、不要暴跌成為熊市。甚至有迎合投資者的專業人士竟然提出：應當取消或者變相取消此次上調2 倍證券交易印花稅的政策。

　　這些無端的評論只是迎合投資者、同時也是對投資者不負責任的態度；對于一個國家的經濟發展以及投資市場而言，適當的調控是非常明智的選擇，與其等到泡沫積累到一定程度快速硬著陸，還不如在泡沫逐漸變大的時候慢慢擠壓泡沫。前者的危害是在短期快速非理性上漲后導致很多年的蕭條，后者可以在穩定的環境下持續多年的增長。同時對于投資市場而言，我們沒有必要也不可能要求它一直非理性的快速上漲，合理的市場調整不可能擊跨一個有著健康基礎的牛市，它反而會帶給很多投資者更多的介入機會。我們應該理性的分析政策對市場產生的影響，同時在這種大幅波動中尋找合適的投資品種和介入機會。

　　二、仿真股指期貨展望

　　1、仿真股指期貨與滬深300 指數的7 月基本走勢情況

　　從上圖我們可以看到7 月份滬深300 指數與仿真股指期貨合約的走勢情況：滬深300 指數走勢基本強于仿真股指期貨各合約，但它的特征不同于6 月的價格發現功能(仿真股指期貨的走勢比現貨指數的走勢相對來說更早反映了未來一段時間股市的趨勢，正如我們可以看到的，6 月有好幾個交易日都出現了股指期貨與股票反向行走的特征，且該特征出現后，滬深300 指數往往在之后會逆向順著股指期貨指明的方向運行)，它的強勢表明了仿真股指期貨投資者們對未來股市看漲的謹慎擔心。

　　同時，由于近期股指期貨的各項準備措施加快進行，可能股指期貨的推出時間越來越近。吸引了很多新的投資者參與到該市場學習如何做期貨，交易量呈現明顯的放大趨勢，且穩定在一個新的水平。尤其是在投資者認可突破4335 點這個前期政策頂的時候，滬深300 指數合約開始可以考慮持續升水的操作模式，即保持一定的升水做多。股指期貨上做多的動能開始重新增強。建議投資者尋找升水過小、股指合理短線回調時做多股指期貨，獲取超額利潤的收益。