我們通過之前的財務統計數據依然可以發現：在近期暴跌之后的中國股市市盈率依然處于一個靜態偏高的水平。解決方法無外乎兩種：一方面可以通過股價結構性調整來降低市盈率，另一方面是通過上市公司業績增加來降低市盈率�？上驳氖牵�目前各項經濟情況和數據顯示：兩種方法同時都在起作用，它們對股市的作用呈現良性發展態勢。

　　在目前高企的市盈率狀況下，2007 年上市公司半年報披露工作已經拉開帷幕。交易所要求在2007 年6 月30 日前上市的公司，于2007 年8 月31 日前完成半年報的披露工作。據統計，截至7 月29 日，兩市共有733家公司發布了2007 年中期業績預報公告，其中，預增公司為331 家，略增公司為68 家，扭虧公司為84 家，續贏公司為5 家；綜合來看業績報喜公司占已發布公司家數的66.6%。此外，受人民幣升值、經濟增長、消費升級和人口紅利等因素影響，上市公司整體業績仍將繼續增長。我們可以預期2007 年-2008 年，A 股公司的凈利潤同比增長幅度仍然有望達到20%，整個2007 年業績增長還是一個促進股價結構性上漲的主題。

　　3、歷史為我們展示了什么

　　盡管我們做投資分析時盡量量化投資的各項因素和指標，但可能是歷史的巧合，我們通過下面上證指數的直觀圖可以看到標有短期市場頂部向下箭頭的地方是出現年份年4-6 月份的時間，而在中國股市運行了十七年的歷史中，該時間箭頭總共出現過11 次。也就意味著在十七年的股市運行當中，有11 次中期頭部是出現4-6 月份。但我們同時也發現一個新的特點：從05 年6 月開始的行情有望將4-6 月份的回調時間縮短，超級牛市特征盡顯。

　　對于這樣一個多次發出信號的重要時間窗口，我們不得不做些安全的保護措施。當股指沖到非理性的高度之時，能夠利用股指期貨做空保值，是比較好的選擇。