上證綜指不漲跟行業結構關系大 傳統行業占比高
他表示，這些年不漲跟行業結構關系很大。上證綜指里傳統行業的占比比較高，金融地產、石油石化、教育，成分股的市值超過了50%，新興產業在上證綜指的占比比較低，像醫藥股的占比，這幾年漲的比較好的科技、醫藥、消費在上證指數的占比都不是太高，醫藥只有6%、電子元器件4%。另一方面，還跟整個中國A股市場有關系，這些年代表中國新經濟的這些股票很多都在海外上市，比如阿里、BAT、騰訊、京東、美團、拼多多都是在美股上市，這些新經濟其實充分享受了整個經濟增長帶來市值的上漲，但是由于它不在A股市場上市，所以，這些新經濟企業由于享受了制度的紅利，企業快速發展、企業業績好轉、股價上漲，A股投資者沒享受到這些收益，這也是一個重要的原因。
指數雖沒體現 但滬指總市值20年增長了32萬億
從總市值來看，經濟總量來看，上證指數2000年總市值是3萬億，19年達到35萬億。從這種角度來說，它也達到了總市值的變化，但指數其實是沒體現的。
說滬指十年不漲的潛在邏輯是未了解其定位
上證指數這次調整有一個大的背景，市場對上證綜指很多反映這個指數表現一般，有些失真，這個指數未能反映整個市場的結構，意見很多，包括十年不漲、不能反映GDP。
但其實大家的潛在邏輯還是沒了解這個指數本身的定位，它是一個綜合性的指數，它跟上海板塊的結構關系很大。上證這個市場的結構板塊可能是傳統行業偏多，為了更好地反映，它的傳統產業占比會比較大。大家經常會問，2000年開始中國GDP是10萬億，2019年達到99萬億，上證指數漲幅從2000點到2020年3000點，GDP的漲幅接近10倍，但是指數漲幅只有50%。不是說股票指數是經濟的晴雨表嗎？應該反映這個價格，差距這么大，為什么？主要的原因：1．跟經濟GDP相匹配的股票，有些股票可能未必在國內上市。2．跟指數的結構有關系。比如在上海市場上的結構是偏傳統產業多的話，也會導致它的漲幅更多是反映在傳統產業指數的漲幅。
加入科創板無疑將提高整個指數的成長性
加入科創板，截至5月底，現在科創板105家企業，總市值1.6萬億。科創板的加入會提升整個上證綜指新興成長產業股票的占比，使上證綜指更好地反映滬市的股票結構變化。科創板的營業收入增長跟它的凈利潤增長都是高于上證綜指的，這項改革無疑能提高整個指數的成長性。這個方面的調整是讓指數更加合理，因為本身科創板就是屬于上證這個板塊。
上證指數納入科創板 會帶動跨市場指數納入科創板
上證指數納入科創板，未來會帶動像跨市場指數，像全指信息、全指醫藥納入科創板。科創板112家里47家是屬于信息技術行業，25家屬于醫藥行業，今年如果跨市場指數也納入的話，更多全指信息行業就會享受47只科創板的企業納入到這個指數，全指信息指數就更能分享科創板啊股票的收益情況。但是有些成分股指數不一定能分享，因為是按照市值。有些科創板的市值不夠大，還處于成長階段，未必能納入成分型的指數。而全指系列更容易納入，包括全指醫藥、全指信息。所以，未來可能對一些跨市場指數基金會有一些影響，尤其是對全指系列指數有些利好。
綜合來說，這次上證綜指編制方案優化是交易所對于市場熱議的一個話題及時地一個反應，指數本身對市場不會有任何的什么影響，大家也不必覺得因為上證綜指編制方案優化會有大牛市，這兩者之間沒有一個必然的聯系。
上證綜指調整跟未來有沒有牛市沒關系
上證綜指調整跟未來有沒有牛市是沒有關系的，上證綜指的調整其實是指數本身的一個優化，本身影響也不大。所以，未來是不是牛市，更多取決于整個上市公司的業績表現，和上證綜指的編制方案調整沒有什么關系或者是沒有什么邏輯聯系。
調樣那天是否有什么套利機會或者是調樣那天，因為編制方案實施以后會不會有一個重大變化？許博也說，指數編制方案是日點位無縫銜接，生效日的實施點是基于前一個交易日的收盤點位跟樣本股當天的漲幅計算的，因此上證指數的編制方案修訂不會影響上證綜合指數的連續性，也不會影響大家觀測整個指數市場的行情。所以，那天不會因為指數調整發生什么較大變化，也不存在套利機會。因為跟蹤上證指數目前市場的指數基金是非常少的，規模也很小，指數調樣其實對整個市場的沖擊幾乎可以認為沒有，也不存在什么套利機會。
責任編輯：常福強
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