今年以來（截止11月16日），A股主要指數下跌20%，相關權益類基金損失慘重，股民、基民一片哀嚎。但王超偉管理的國聯安睿祺靈活配置基金（001157），自今年1月底以來，凈值走勢圖幾乎呈一根水平線，引起了投資者關注。

圖：國聯安睿祺靈活配置基金（001157）凈值走勢

　　王超偉運用獨創的“黑點”理論，在年初精準逃頂。但他表示，黑點并不常出現，投資過程中，理念最重要。王超偉選股偏愛行業龍頭。展望后市，王超偉認為，未來十年，財富管理和醫藥醫療將成為最大支柱產業，超過當前的地產行業支柱地位。

　　王超偉，男，碩士研究生。2008年7月至2011年8月在國泰君安證券公司證券及衍生品投資總部任投資經理。2011年8月至2015年9月在國泰君安證券權益投資部任投資經理。2015年9月加入國聯安基金，擔任基金經理助理。2016年2月起擔任國聯安鑫安靈活配置、國聯安睿祺靈活配置等產品基金經理。

　　獨創“黑點”理論 精準預測大跌

　　今年1月底，王超偉對管理的基金組合進行了清倉。主要原因是王超偉研究了近10年的“理論模型”告訴他，股市的“黑點”出現了。

　　“黑點”是學數學出身的王超偉獨創，并且運用于股市中的名詞，可以通俗地理解為共振帶來的風險點。王超偉表示：“黑點擇時的內在原理，就是基于全市場每天近10億的海量交易行為數據處理、研究，預判市億的海量交易行為數據處理、研究，預判市億的海量交易行為數據處理、研究，預判市億的海量交易行為數據處理、研究，預判市場結構性崩塌時點。”

　　例如，如用手握碎一個玻璃杯需要用大力氣，但是以玻璃杯的固有頻率敲擊這個杯子，杯子就很容易碎，這是共振原理。再比如，拿破侖士兵齊步通過法國昂熱市一座大橋時，橋梁突然發生斷裂坍塌，原因正是因為共振。

　　同樣的道理，市場上數千只股票都有自己的振動曲線，有漲有跌，當“黑點”逐漸來臨時，下跌會陸續出現，最終股票間的聯動共振會引發股市大跌。王超偉直言，共振，在某種程度上其實等于崩塌。

　　年初投資者熱情高漲 堅定賣出決心

　　“黑點”出現時的強烈賣出信號，疊加其它多方面因素的側面印證，王超偉在今年初毅然選擇賣出清倉。

　　回顧年初，上證指數已經連續上漲2年。滬指從2016年1月29日的2638點，到今年1月底的3500點上方，區間漲近千點，漲幅超35%。

　　同樣是今年1月，興全合宜在1月16日一天募集327億元；東方紅睿澤每戶限購1萬元，認購一天（1月23日）吸引了76萬投資者、71億元資金。雖然爆款新發基金火爆搶購，不僅是市場的因素，還有明星基金經理的效應，但是如此“盛況”，讓王超偉清醒地意識到，只有諸如2015年等市場高點時，才會出現類似情況。

　　“黑點”出現，再加上散戶瘋狂，這兩方面相互印證，堅定了王超偉賣出股票的決心。1月29日，滬指在觸摸到3587點后掉頭，當日下跌0.99%。也就是這一天，王超偉幾乎賣掉了國聯安睿祺所有的股票倉位。

　　基金披露重倉股 才被公眾知悉

　　實際上，王超偉研究“黑點”十多年以來，他也不是第一次成功逃頂。因為以往管理的不是公募基金，持倉不能被公眾所知。而今年這一次逃頂，被媒體、投資者等廣泛傳播，也是因為管理的公募基金披露持倉。

　　回顧此前，2008年7月至2011年8月，王超偉在國泰君安證券公司的證券及衍生品投資總部任投資經理；2011年8月至2015年9月在國泰君安權益投資部任投資經理。在此期間，由于其管理的產品屬性、合規等多方面因素，王超偉的“黑點理論模型”，只能在部門內部知曉，不可能讓大家廣泛知曉。

　　2015年9月，王超偉加入國聯安基金，先擔任基金經理助理；2016年2月后，陸續擔任國聯安鑫安靈活、國聯安睿祺靈活等多只產品基金經理。

　　王超偉擔任公募基金產品基金經理以來，其持倉變動，尤其是今年一季報以后的空倉，讓外界所了解知悉，所以“黑點”理論與操作手法才被廣泛傳播。

　　王超偉謙虛道，“自己是公募基金經理，所以持倉被大家看到，才導致自己被媒體采訪出名；其實，很多其他機構諸如券商資管、私募等投資經理，也可能有自己獨特的判斷方式抄底或者逃頂等，只是沒有公開數據，不為眾人所知而已。”

　　黑點并不常出現 擇時是把雙刃劍

　　王超偉透露，其實，“黑點”在今年初并不是第一次出現，但也并不經常出現。從2007年就至今，黑點共出現了5次。也就是三四年才出現一次。即他管理的產品，并不是經常空倉。

　　王超偉認為，一個基金經理不可能賺到市場100%的錢，只要躲過那些所謂的“大坑”，把自己擅長的那一部分錢賺到手，那中長期業績就已經很可觀了。他笑言，“用股神巴菲特的話說，就是賺自己能力范圍內的錢。”

　　王超偉直言，短期的擇時具有太多隨機性，且很難把握，并非自己心之所向，在長周期上做到“把握正確的大概率”才是制勝之道。

　　“擇時是把雙刃劍，一定要用在歷史大高點上，是用來逃命的。”他說，“擇時能力較強、尋找確定性機會，在投資中追求絕對收益”。這種絕對收益的理念，在普遍追求相對收益的公募基金行業，并不多見。

　　投資理念最重要 選股就買龍頭

　　王超偉堅信，投資理念、投資哲學是在第一位的；而選行業、選股等都是第二位的。但這并不是意味著選行業、選股不重要，而是要放開眼界，打開視野，投資才能做得更好。

　　“如果一個人，每天盯著大盤的漲跌，盯著個股的漲跌，他的格局就會很小，思維就很有局限性。這樣的投資者，只能操作小資金，很難管理大資金。而機構投資者的資金量較大，只能做長期投資、價值投資。”王超偉稱。

　　行業方面，王超偉會明顯排除不景氣的行業，不買周期股。一方面，由于行業前景的問題；另一方面，因為周期股的變化太快，若長期持有，波動較大，考慮到基金投資者的持基感受，所以要排除。

　　選股方面，王超偉更喜歡龍頭股，主要有兩大邏輯。第一，市值越小的公司越可能被操控，不適合大資金；而龍頭有足夠的流動性，有更大的容量。第二，龍頭白馬股核心競爭力強，行業景氣向上之時，頭部集中效應使得龍頭股更受益；行業遇到困難，龍頭股抗風險能力更強。王超偉還強調，要注重上市公司真實的業績增長，不能講故事，并且長期持有很重要。據悉，由王超偉擬任基金經理的國聯安行業領先（006568）正在發行，該基金主要投資行業基本面良好的龍頭股。

　　未來十年 財富管理和醫藥將成為最大支柱產業

　　王超偉指出，A股曾歷經五輪熊牛周期，與前四次相比，當前A股市盈率在12倍左右，已處于估值較低區域，本次將是近30年來滬指的第五次大底。這從市盈率與市凈率處于歷史低位，外資加速布局，政策支持等多方面都可以看出。

　　從十年的維度看，改革開放四十年，依次是衣食、外貿、房地產、金融領域的大發展，在對的時間，布局了上述對的領域的人，財富得到了增長。未來十年，將是財富管理行業和醫藥行業爆發增長的十年，或將超過房地產行業在宏觀經濟中的支柱地位。

　　財富管理方面，隨著群眾財富的積累，以及投資渠道的匱乏，加上投資更趨專業化，過去傳統的粗放式買房投資、買銀行理財、互聯網P2P等渠道，已經不能滿足財富管理的需要。未來的財富管理，大概率是當前大金融行業的上市公司受益，所以未來十年，看好大金融板塊的表現，尤其各自細分領域的龍頭，以及在財富管理領域早有布局的公司。

　　醫藥方面，隨著生物科技的發展，生活水平的不斷提高，人們的平均壽命延長，醫藥醫療相關產業，未來的大發展毋庸置疑。選擇其中質地優良的股票，長期持有，無疑是個較好的的選擇。（文/常福強）

責任編輯：常福強