特斯拉負面不斷，為何股價連連新高？從一款消費品看“漲價潮”和資本市場的壓力。具體內容請來新浪理財大學，聽董小姐專欄解讀。

　　“活水”來了：今年以來私募發行新基金數量破萬，量化策略強勢領跑！

　　在今年市場風格突變、機構抱團瓦解的背景下，私募機構今年以來的平均收益也回落至0.70%，私募基金經理投資信心指數也創近一年新低。

　　雖然股市并未延續去年漲勢，但私募機構發行新產品卻逆勢爆發式增長。統計顯示，今年以來截至4月16日，新備案私募基金數量已經突破1萬只，證券私募備案基金數量占比接近八成。其中量化私募基金強勢領跑私募新產品發行市場，量化巨頭寧波幻方量化今年以來已備案170只基金排名第一，此外靈均投資今年以來也備案了104只基金排名第三。

　　年內新私募基金數量破萬，百億私募成主力軍

　　在今年市場風格突變、機構抱團瓦解的背景下，私募機構今年以來的平均收益也回落至0.70%，其中有100只私募產品跌幅超過30%，11只產品業績甚至被腰斬。市場的回調也使得私募投資者信心受挫，3月國內私募基金經理投資信心指數創近一年新低。不過值得注意的是，雖然股市并未延續去年漲勢，私募機構也出現凈值回撤，但是私募機構發行新產品數量卻在逆勢增長。

　　基金業協會最新數據顯示，截至3月底，私募管理基金規模為17.22萬億元，較上月增加587.95億元。從整個一季度來看，私募基金管理規模凈增長達到1.25萬億元，其中1月份增長迅速。具體分月份來看，私募基金規模1月份凈增長1.09萬億元，2月份凈增長1038.65億元，3月份凈增長587.95億元。從數據來看，隨著市場步入調整區間，私募規模增長速度也出現放緩趨勢。

　　私募排排網數據顯示，截至4月16日，今年以來新增私募基金數量已經突破1萬只，最新數據顯示為10347只，其中證券私募備案數量達8179只，數量占比接近八成，成為規模增長的主力。截至3月底，私募證券投資基金存續規模為4.45萬億元，在3月增長了565.51億元，一季度激增6882.69億元。

　　在私募發行市場上，百億私募是私募新產品的主力軍，在今年以來備案基金數量在20只及以上的45家私募機構中，百億私募就有24家，包括寧波幻方量化、淡水泉、靈均投資、高毅資產在內的14家百億私募包攬基金備案數量前列。

　　其中寧波幻方量化、淡水泉、靈均投資排名前三。寧波幻方量化今年以來已經備案170只基金排名第一；老牌百億私募淡水泉投資今年以來備案114只基金排名第二；靈均投資今年以來也備案了104只基金排名第三。另外，高毅資產備案了97只、九坤投資備案了81只、石鋒資產備案了62只、衍復投資備案了59只、東方港灣備案了54只、林園投資備案了52只。另有慎知資產、西藏源樂晟資產、玄元投資、景林資產、誠奇資產等百億私募今年備案基金數量均排名前列。

　　對此厚石天成總經理侯延軍告訴記者，量化類型的策略在整體穩健度上是優于傳統股票策略的。近期市場持續走弱，包括量化策略在內的絕大多數策略都有回撤。但是在新發行的基金產品中，量化策略還是比較受歡迎，因為長期來看由于是量化模型指導交易，量化策略的長期收益有歷史數據回測做支撐，依然是很多投資人及機構客戶的選擇。

　　量化私募雖遭凈值回撤，但發行市場逆勢增長

　　在去年的結構性牛市行情下，量化私募的管理規模可謂是高歌猛進。不過在今年機構抱團散伙的背景下，市場風格再度切換，數量眾多的中小市值股票重獲市場青睞。風格的快速切換，使得多家頭部量化私募旗下產品凈值出現大幅回撤，折射出量化機構在高速發展過程中存在的隱憂。

　　據私募排排網數據顯示，明汯投資旗下產品4月16日的最新凈值數據顯示，有11只產品今年以來處于虧損狀態，其代表性產品明汯穩健增長1期今年以來截止4月16日虧損8.33%，最大回撤更是超過18%。明汯投資3月發布的道歉信曾提到，市場風格的快速切換是產品回撤的重要原因。

　　自去年以來，百億級量化私募的數量顯著增加，而隨著管理規模的擴大，管理投資能力也是考量其業績的一個重要因素。面對此次的巨大凈值回撤，量化私募或許會繼續開發新的策略。從市場風格來看，去年以來市場機構資金買大盤股的風格比較明顯，中盤股和小盤股的漲幅相對落后，但今年以來，機構抱團瓦解，A股中小市值個股遍地開花，對量化投資或許更有利，尤其是在量化策略中添加了主動管理因子的策略或許更受歡迎。有意思的是，雖然量化私募機構遭遇了凈值回撤，但是今年量化私募基金卻是證券私募發行的主力軍。

　　侯延軍告訴記者，近期量化巨頭凈值出現回撤，其中的原因之一可能和其策略有關。因為近年券商渠道成為基金發行的主要通道，而高頻量化策略受到券商追捧，倒逼很多量化私募向這類策略靠攏。而偏重某一策略會造成一旦市場風險來臨，相關策略因相對同質化從而導致集體回撤。

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責任編輯：彭佳兵