近期,公募2021年一季度報告相繼披露,王宗合等一批業界“頂流”基金經理再獲矚目。根據季報披露數據統計顯示,截至今年一季度末,王宗合管理的10只基金合計規模達409.47億元,穩居行業第一梯隊,其中不乏鵬華匠心精選這樣的單只管理規模超200億元的爆款基金。針對一季度市場出現了比較大的震蕩,王宗合在季報中分析認為,主要的背景有兩個:一方面,過去兩年市場上的一些優質資產估值處于抬升狀態,導致這部分資產目前來看靜態估值處于相對較高的位置;另一方面,從全球的角度來看,去年在疫情背景下,全球央行的貨幣政策都很寬松,尤其美聯儲的寬松政策非常激進。現在在疫苗大面積推廣的情況下,全球的貨幣政策出現一定不穩定預期。國內的貨幣政策的基調從邊際角度來說也處于微變的過程中。因此在上述背景下,市場出現了較大的波動。
在這樣的市場環境中,王宗合執掌的十只主動權益基金依然延續一貫的投資思路,基于前瞻性優勢布局、積極挖掘結構性機會,在跌宕起伏的市場環境中得以續創佳績。據銀河證券數據顯示,截至4月16日,過去一年,王宗合旗下鵬華消費優選(206007)、鵬華養老產業(000854)、鵬華精選回報(160645)等管理時間較長的5只主動權益基金凈值增長率均超60%,大幅跑贏同期滬深300漲跌幅28.90%,其中鵬華產業精選(005812)和鵬華中國50(160605)同期凈值增長率更是超過了70%,為投資者創造了豐厚的歷史回報。值得一提的是,鵬華精選回報以67.17%的凈值增長率在19只同類基金中名列第七,鵬華中國50以71.47%的凈值增長率在161只同類基金中名列第九。
進一步將時間拉長來看,過去兩年,王宗合旗下4只基金凈值增長率均超95%,并名列同類基金前1/5分位;過去三年,鵬華中國50以122.32%的凈值增長率同類排名8/97,并獲評銀河證券三年期五星基金;過去五年,王宗合管理長達十年之久的鵬華消費優選,以222.90%的凈值增長率排名11/336,并獲評銀河證券五年期五星基金。尤為值得一提的是,王宗合的代表產品鵬華養老產業,過去三年以129.95%的凈值增長率在161只同類基金中排名TOP20,過去五年以240.91%的凈值增長率在113只同類基金中排名前五,并獲銀河證券三年期與五年期雙五星基金評級。數據同時顯示,成立于2004年的鵬華中國50歷史累計凈值增長率高達1249.20%,成為市場上為數不多的“十倍基”。
目前,A股市場依然延續了波動與分化之勢,從行業和個股的角度來看,在這個震蕩的過程中,我們應該如何去看待和應對?對此,王宗合率領投研團隊進行了深入了討論和研究,在一季報中給出的答案是,核心在于持有資產的長期價值增長曲線是否能夠消化現在相對較高的靜態估值,同時還能夠帶來不錯的預期價值成長空間。如果我們判斷未來這些行業和個股的長期價值增值空間還非常大,具有長期的復利效應,即便中間的市場波動會帶來一定的凈值波動率,但也不會成為永久性虧損,隨著業績和現金流的增長,這些資產最終都會再創新高。另一方面,通過對一些行業和公司仔細梳理發現,有些產業生態環境和公司經營狀態使我們對它們的長期價值增長并不非常確信,在靜態估值較高的情況下,我們會對這類資產相對謹慎。
事實上,在長達14年的投研生涯中,王宗合逐漸形成了“精選個股,專注價值,長期投資,穿越牛熊”的穩健投資風格,擅長于從社會、產業等長周期角度去看、去研究,挖掘能夠創造價值的行業、公司。王宗合坦言,自己在投資中“不跟風、不追高、不看短、不看排名”,不過分關注指數點位,忽略短期的股價波動,追求長期成長價值,深入挖掘個股。王宗合相信,能夠創造價值的企業家都是有時代背景和周期背景的,要把他們中未來能夠產生價值的部分挖掘出來,在比如消費、醫療等所有板塊創造價值的細分賽道進行資源整合,把市場上最好的資源引入進來,去做最深入的研究,力爭做數一數二的投資。
展望后市,王宗合在一季報中指出,目前我們對于市場看法偏中性,我們目前的工作還是自下而上精選個股。因為從歷史上來看,宏觀經濟政策的變化、流動性的變化等因素,是會對市場在一段時間內造成較大的波動。但是對于個股而言,決定公司價值增長的核心還是在于公司自身的長期盈利和現金流的創造能力。未來我們將繼續堅持自下而上的價值投資的選股思路,看好籃子里的雞蛋,同時努力發掘更好的行業及個股來充實我們的組合。對于短期由于市場情緒和交易性行為造成的市場波動,并不是我們關注的重點。我們的精力將一如既往地放在行業和個股的深度研究上,力爭為投資者創造長期可持續的收益。
責任編輯:陳志杰
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