風險比樂視還大？Ta昨天暴跌83%，今天暴跌14%，有基金踩雷了？

　　中國基金報記者 喬麥

　　停牌近一年半的公司債14富貴鳥于昨日復牌，全天暴跌83.14%，收盤時凈價只剩下17.5元，成為兩市最便宜的公募公司債。今天 14富貴鳥債券再創新低，下跌14.29%，百元面值僅剩15元。

　　公告顯示，這只規模為8億的債券回售兌付日為今年4月23日，但發行人截至2017年末可動用的活期存款及流動資金不足1億元。這只自帶“富貴”屬性的債券能否償付存疑，并且還有基金不幸踩雷。

　　昨日暴跌83%，今日再跌14%

　　“14富貴鳥”于2015年4月發行，發行人為富貴鳥股份有限公司，金額8億元，期限5年，附第3年末發行人上調票面利率選擇權和投資者回售選擇權。值得注意的是，今年4月該期債券將迎來回售日。

　　富貴鳥股份有限公司是一家從事男女皮鞋、男士商務休閑裝及皮具等相關配飾的研發、生產及銷售的民營企業，2013年12月在港交所上市。2016年9月13日，因發行人存在未披露的對外擔保事項，“14富貴鳥”自當日開市起長期停牌。

　　3月1日，停牌近一年半的14富貴鳥復牌首日卻表現慘淡，市價在復牌首日便跌去超過八成。

　　昨天，14富貴鳥的第一筆交易在11：04分才出現，僅成交一手后價格便直線下跌至20元。價格的劇烈波動引來監管，債券被臨時停牌。上交所盤中公告，從11時04分開始暫停“14富貴鳥”交易，直至當日14時55分起恢復交易。

　　下午收盤前恢復交易的“14富貴鳥”共成交3比，成交價分別為18元、17元、17.50元，全天成交金額為3.5萬元。其中最后一筆交易落在17.5元，遠低于債券面值，成為兩市處于交易中的所有公司債券中最便宜的一只。經歷昨日暴跌后，“14富貴鳥”今天上午并無成交，午后直線下跌，收盤價僅為15元。

　　按該債券復牌前最近收盤價103.8元計算，目前其下跌幅度已接近九成。有網友感嘆道，“一向穩定可靠的債券竟然能跌這么多，風險比樂視網還大。”

　　受托管理人連發三公告提示風險

　　綜合各類信息來看，此次“14富貴鳥”公司債的暴跌在于其債券回售資金償付存在重大不確定性。

　　2月28日，富貴鳥股份有限公司申請債券復牌，但公告顯示，“本次債券回售資金償付存在重大不確定性，公司正嘗試通過一切可能的方式籌集兌付資金，敬請投資者注意投資風險。”

　　事實上，早在2月12日，富貴鳥就在修訂版的2017年半年報中披露，其存在違規擔保、大額非經營性往來占款及對外資金拆借情況。

　　在本期債券復牌前，作為債券受托管理人的國泰君安也發布了風險提示公告。昨天與今天兩個交易日，國泰君安又相繼發出關于富貴鳥股份有限公司2014年公司債券恢復交易的第二次、第三次風險提示公告，直指發行人流動性風險及本息兌付風險。

　　具體來看，公告主要提示了以下四大風險：

　　1、公司只有1億元且存在對外擔保等，流動性緊張

　　公告稱，“14富貴鳥”回售兌付日為4月23日，但發行人截至2017年末可動用的活期存款及流動資金不足1億元，目前發行人回購資金及利息尚無確切安排，回售資金的償付存在重大不確定性。值得注意的是，該債券金額為8億

　　此外，根據發行人2017年半年報（修訂版），發行人存在未及時披露的資產抵押事項，抵押擔保金額合計4.14億元；發行人存在未及時披露的信用擔保事項，擔保金額合計1.03億元。

　　2、發行人債務額約30億元，可能資不抵債

　　公告稱，發行人生產經營主要用地及廠房已被當地政府收儲，部分資產可能存在大幅減值情形，而且部分銀行存款已被司法凍結。

　　總體來看，發行人至少存在49.09億元資產金額很可能無法收回，包括貨幣資金1.65億元、應收賬款2億元、存貨2億元、其他應收款42.29億元、固定資產1.15億元。目前，發行人債務總額約30億元。

　　3、個人投資者只能賣出，不能買入

　　公告稱，根據2017年7月1日生效的《上海證券交易所債券市場投資者適當性管理辦法》規定，本期債券復牌后，個人投資者只能賣出，不能買入。

　　4、債券信用等級已被下調至CC級

　　公告稱，今年1月，評級機構東方金誠將富貴鳥主體及“14富貴鳥”信用等級由A下調至BB；2月9日，在富貴鳥披露債券持有人會議相關事項進展以及公司債券2017年半年報修訂版之后，東方金誠進一步將主體和債項信用等級下調至CC，評級展望繼續維持負面。

　　值得一提的是，東方金誠還表示，公司資產質量下降、或有負債規模上升導致償債能力繼續下降，且盈利水平和現金流尚無改善跡象，可認定富貴鳥基本不能保證到期債務的償還。

　　一基金慘踩雷，持倉比例逾40%

　　截至2017年末，僅有一只基金持有14富貴鳥。但是，14富貴鳥為這只基金的第一大重倉債券，持倉數量占到基金凈值的比例高達47.2%。

　　2017年季報顯示，這只純債基金持有14富貴鳥的比例連續四季度增加，持倉比例從一季度末的25.8%上升到四季度末的47.2%。基金君發現，該基金對14富貴鳥的持倉市值并未持續增加，反而逐季有所減少。

　　之所以成為該基金的頭號重倉股，源于中融融豐純債基金規模的不斷縮水。該基金成立于2016年6月，規模為3.2億元左右。到2016年末，該基金規模減少至0.75億元。2017年這只基金規模一路減少，到年末還有0.29億元，14富貴鳥在基金凈值中占比隨之走高。

責任編輯：張恒