神基太保

　　如果市場有情緒，現在應該離冰點不遠；徘徊試探多時后，“3000點爭奪戰(zhàn)”總攻號角或已吹響。

　　對于處于低位區(qū)域震蕩的A股而言，指數點位的跌破令部分市場信心“雪上加霜”，悲觀情緒蔓延之時，投資者又該如何理性看待上證指數跌破3000點呢？

　　復盤篇：

　　縱觀A股歷史，曾多次跌破3000點

　　01

　　近十年，3000點爭奪戰(zhàn)打響多次

　　跌破3000點，對A股而言并不是新鮮事；近十年來，上證指數曾多次下探3000點，其中四次，指數有較長時間在3000點以下低位盤桓。

　　02

　　跌破3000點后，市場下行空間或有限

　　“歷史不會簡單的重復，但常押著相同的韻腳”。相同的是，從過往走勢來看，跌破后市場進一步下行的空間相對不大，重返3000點的時間則有長有短。但無一例外的是，每一次底部都會迎來回彈，在當前保持信心與耐心格外重要。

　　歷史上看，觸底常意味著反彈不遠

　　03

　　這一次，或許跌出了把握性價比的良機

　　不同的是，復盤每一次跌破3000點時指數估值的表現，不難發(fā)現A股一直處于價值合理回歸的進程之中，估值不斷下調，“粗放式”發(fā)展的泡沫或已被充分消化。換言之，同樣是跌破3000點，今日不同于往時；10月20日上證指數收盤價為2983.06，此時其市盈率為12.62倍，占近十年25.89%分位點，投資性價比顯著。

　　A股或處于低估值區(qū)間，正值布局窗口期

　　數據來源：萬得資訊，時間節(jié)點分別為2016.1.13，2018.6.19，2019.5.6，2020.3.9，2023.10.20

　　心態(tài)篇：

　　投資中，保持在場很重要

　　04

　　高成長性的機會，往往在短時間內爆發(fā)

　　下跌后，要離場嗎？這是一個長期困擾著投資者的問題。誠然，在“損失厭惡”心理的裹挾下，投資者會有強烈的止損欲望——只要我清倉夠快，下跌就追不上我。但在歷史中找尋規(guī)律，不難發(fā)現行情的爆發(fā)常在短時間內演繹，而更多時候是無休止的震蕩，盤桓，反復，拉鋸。

　　權益成長的“28定律”——常在20%的時間完成80%的成長

　　以普通股票型基金指數為例，近八年來該指數漲幅為53.85%，歷經1946個交易日；在這個過程中，該指數最高漲幅為83.19%，僅僅歷經了221個交易日。耐心蟄伏，或許是在證券投資中創(chuàng)造豐厚收益的必要條件之一。

　　05

　　中途離場，或將對收益造成負面沖擊

　　如果面對震蕩下跌的行情做不到堅定持有，而是中途離場止損，投資者或許有較大概率與上漲行情失之交臂。有朋友表示，如果能在最低點買入，便能實現收益最大化。要知道，想要踩中1946個交易日中漲幅最大的1天，5天，10天，20天，30天，概率分別是0.05%，0.26%，0.51%，1.03%，1.54%，微乎其微；而如果錯過了，則會大幅影響收益。

　　錯過最大漲幅，對收益影響較大

　　06

　　保持在場，亦或加倉，可能收獲在望

　　那么假設我們把跌破3000點，視為入場布局的信號，又會有何收獲？

　　實現正收益的概率頗高，收益可觀

　　策略篇：

　　震蕩乃是常態(tài)，投資需要智慧

　　07

　　堅定長期持有理念，探尋投資中的確定性

　　震蕩波動是證券市場的常態(tài)，在短期內觀察到的是資產表現的變異性，而真正的回報則需要拉長時間線來考察。市場總是在循環(huán)反復中致力向上的，唯有堅持長期持有才能緩平震蕩，大幅提升正收益概率。

　　看淡短期漲跌，相信時間的玫瑰

　　08

　　以史為鑒，或可逆市布局

　　有時候，我們需要有一些“勇氣”和敢于逆市布局的“膽魄”。我們可以充分參考“風險溢價值”這個指標，為我們的權益投資尋找清晰的指引。如下圖所示，上證指數與風險溢價值的走勢呈現較為明顯的負相關關系；如果在風險溢價值達到臨近期內高峰時配置股票類資產，在未來的一段時間內或將迎來不錯的上漲。雖跌破3000點，但目前指數的風險溢價值已處于近十年80.35%的低分位，或許釋放了入場布局的信號。

　　風險溢價值分位點處于高位時，或提供入場時機

　　09

　　股債巧妙搭配，提升組合穩(wěn)定性，助力長期持有

　　有時候，我們也需要有一定的資產配置思維，學會在投資組合中加重固收類資產的配比，從而緩釋權益市場對投資結果的沖擊，提升組合的穩(wěn)定性。相對于股票基金，短債基金的成長曲線顯得“平緩”很多；而將二者按比例搭配，或許能為投資者提供更適宜的風險收益比與持有體驗。

　　不同的走勢特征，為多元配置提供了可能

　　盡可能地降低投資組合的波動性，無疑能更好地幫助投資者在震蕩市場堅持長期持有，在股債搭配思維的指導之下，

　　跌破3000點并不可怕，從歷史經驗來看，市場變幻如陰晴圓缺一般自然，有探底之時更有登高之日。唯恐的是，在上下震蕩時，被擊敗的信心，被擾亂的投資節(jié)奏，被模糊的投資理智。當市場溫度在冰火兩重天之中游走時，我們更要保持頭腦清醒，不被情緒所左右，致力憑借中長期視野與大類資產配置布局以在風波中穩(wěn)住身位，翩然遠航。

　　產品風險等級：國聯(lián)安小盤精選混合基金風險等級為R3（中），國聯(lián)安短債債券、國聯(lián)安中短債債券、國聯(lián)安恒悅90天持有債券基金風險等級為R2（較低），本風險等級僅為基金管理人評價結果，基金代銷機構評價結果不必然與基金管理人一致，請投資者在投資前根據所適用的銷售機構的風險測評以及匹配結果獨立做出投資決策。

　　基金投資有風險，選擇須謹慎。

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責任編輯：石秀珍 SF183