外部擾動難以改變市場的中長期走勢

　　南方基金副總經理、首席投資官（權益）史博

　　今日上證指數收于3372.86點，下跌2.17%；深圳成指收于12573.43點，下跌3.43%；創業板指收于2630.37點，下跌4.30%。北向資金全天流出83億元。港股方面，截止15：06，恒生指數下跌3.50%，恒生科技指數下跌3.68%。

　　海外錯綜復雜的俄烏政治局勢構成了當前市場的主要擾動因素。在俄烏沖突中，俄羅斯遭到多國的經濟和金融制裁，而俄羅斯作為全球重要的能源出口國，其出口的煤、原油、小麥等在全球出口額中占比高，達到15%以上，供給受限擔憂下原油價格大幅上漲。而且，市場可能對俄烏沖突導致的能源價格問題給予更高的風險溢價，進一步推高能源價格上行，全球通脹上行擔憂加劇。在此情況下，為了對抗通脹，美聯儲貨幣政策可能加速收緊，投資者預期悲觀，避險情緒濃厚，全球多國股票市場下挫，A股的成長板塊受到較為明顯的沖擊。

　　國內環境來看，國內正在召開的全國兩會繼續釋放穩增長信號，擴投資成為穩增長的主要發力點。面對經濟下行的三種壓力，政府工作報告指出要“著力穩定宏觀經濟大盤，以保持經濟運行在合理區間，保持社會大局穩定”，并將2022年的經濟增速目標設在5.5%左右，充分彰顯了政府穩增長的決心。財稅政策支持力度加大，2022年的財政支出將比去年擴大2萬億元以上；貨幣政策堅持以我為主，要求“加大貨幣政策實施力度，發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”、“推動金融機構降低實際貸款利率”等。受此影響，穩增長受益的建筑、房地產等行業表現相對較好。

　　展望后市，參考歷史經驗，地緣政治風險對市場的擾動是暫時性的，難以改變市場的中長期走勢。就國內而言，國內政策環境友好，兩會期間是穩增長政策密集釋放階段，對相關的行業形成正面支撐。因此，預計A股短期回調空間有限，一旦海外負面因素平穩落地，A股有望重拾上行。需要警惕的是海外貨幣政策整體趨向收緊，與我國的貨幣政策方向背離，若中美利差超預期收窄或人民匯率出現較大的波動，可能會對國內的寬松政策形成掣肘。

　　行業配置方面，市場有望圍繞獨立景氣方向和新舊基建的穩增長方向演繹。一方面，在未來的年報和一季報業績預告中，尋找業績高增、高景氣方向進行布局。另一方面，考慮到上半年是穩增長政策集中發力的重要窗口，可以逢低繼續布局穩增長，其中，受益于穩增長和大宗價格上漲的工業金屬、石油石化、水泥等可以重點考慮。新基建也是本輪穩增長中的重要抓手，其中新能源基建光伏、風電、鋰電池依然是當前景氣較高的方向。

　　聲明：上述內容和意見非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。本公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表本公司或者其他關聯機構的正式觀點。歷史業績不代表未來收益，基金投資需謹慎，請詳閱基金法律文件。

股民福利來了！送您十大金股！點擊查看>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：常靖蕾