新年觀點！中歐基金投資總監、權益投決會副主席、基金經理王培發表新年觀點。查看視頻

　　王培回顧了2016年之后的A股動向，表示2016年以來市場呈現出龍頭溢價的狀態，中小企業在退出市場，大型公司享受到了更多的市場，集中度在提升，有基本面的支撐。所以2016-2018年市場是大盤價值風格，2019-2020年是大盤成長風格。到2021年，很多偏小的公司經過5-6年的實力積累，基本面在不斷變化，市場也變成小盤成長風格，整個過程是市場的風格再平衡過程。他表示，自己認為2022年小盤風格仍會持續，很多小盤的專業化的公司上行的可能性更大，大盤公司尤其是過去一些龍頭公司會面臨基本面的調整，調整的過程會延續一段時間。

　　對接下來的投資機會，王培表示投資進入深水區，以前投資人更多得在關注賽道型投資，之后得投研會更深一步，去看子行業直到單個企業的發展，需要從更加專業化的角度去思考企業發展，更加關注企業本身的核心競爭力，看企業提供的產品或服務是不是容易被替代掉，能否發展出差異化優勢。

　　基于這個思路，王培對自己產品的持倉進行調整。他表示自己從2021年下半年開始增持一些新材料、半導體材料公司，之后會發力在半導體、新能源等產業鏈的前端尋找滲透率還比較低的方向的企業。他看好新能源、半導體和軍工產業鏈里有阿爾法的子行業和子公司。

　　王培表示，新材料領域面臨的下游市場和過去相比發生了翻天覆地的變化，能源革命帶來下游產業需求指數級上漲，因此上游企業不再像過去那樣受限于產品應用面窄或者市場營銷投入不夠的掣肘，而是更有能力擺脫以往國外資本形成的固有產業，獨立生產產品和培育市場，供應一個有十倍甚至幾十倍需求增長的下游產業。比如對于碳纖維產業，如果下游的風電和汽車都開始運用這種材料，整個上游碳纖維產業就會發生翻天覆地的變化。總的來說，蛋糕做大了，新技術的應用就會應運而生。情況類似的還有磁性材料、超導材料等領域。

　　從材料談到設備，王培表示設備因為涉及到固定資產投資和更新，周期性更顯著，估值也不同于材料類公司的30倍，而是在10到20倍之間。新科技進步發展的過程對新設備的需求非常大，所以目前階段設備和材料類公司都是好的投資標的。

　　王培表示，經過2021年風格極致的行情，2022年市場的波動會小一些，開年這幾天的動蕩調整會是一些股的布局時機。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：常靖蕾