原標(biāo)題：銀行2022：凈利潤增速有望保持6%左右，投資機會大于風(fēng)險

　　國際金融報

　　面對復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境和疫情，2022年銀行業(yè)將會迎來怎樣的發(fā)展？市場對于銀行業(yè)充滿信心，預(yù)計銀行盈利能力將持續(xù)向好，凈息差壓力最大的階段已經(jīng)過去。

　　多家機構(gòu)預(yù)測，2022年商業(yè)銀行凈利潤同比增速有望保持在6%左右，非息收入占比將會進一步提高。同時，對于投資者而言，1月份的銀行股應(yīng)當(dāng)把握機會。

　　凈利潤增速穩(wěn)健增長

　　隨著新冠疫情得到進一步控制，中國宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好，2022年銀行業(yè)凈利潤增速加快，凈息差企穩(wěn)回升。

　　中金公司預(yù)計，2022年和2023年覆蓋銀行凈利潤增速或為7.2%和7.7%，主要由于資產(chǎn)投放穩(wěn)中有升、凈息差企穩(wěn)、信用成本穩(wěn)中略降、手續(xù)費收入繼續(xù)回升。總體來看，凈利潤增速在經(jīng)歷疫情沖擊的波動后將重回穩(wěn)健增長的軌道，且增速高于2020-2021年兩年復(fù)合增速。

　　中國銀行研究院發(fā)布的《2022年經(jīng)濟金融展望報告》預(yù)計，2022年我國商業(yè)銀行凈利潤同比增速接近6%，2021年商業(yè)銀行凈利潤同比增速將在10%左右。2021年年末，商業(yè)銀行面臨延期還本付息政策到期的壓力，但由于風(fēng)險防控手段相對成熟，不良處置方式相對豐富，預(yù)計并不會對資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生較大影響，2022年商業(yè)銀行不良貸款率將保持在1.75%左右。

　　2021年以來，商業(yè)銀行凈息差水平相對平穩(wěn)，市場預(yù)計凈息差壓力最大的階段已過，2022年或?qū)⑿》照！霸诶⑹杖敕矫妫A(yù)計銀行業(yè)凈息差將企穩(wěn)回升。”中銀研究所所長陳衛(wèi)東認為，隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行讓利實體經(jīng)濟更加注重質(zhì)量，貸款業(yè)務(wù)恢復(fù)到疫情之前的常態(tài)經(jīng)營模式，加之存款利率報價機制調(diào)整充分發(fā)揮作用，商業(yè)銀行利息收入將繼續(xù)保持增長勢頭。

　　光大銀行宏觀分析師周茂華告訴記者，整體看，國內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)受住疫情考驗，經(jīng)濟“至暗時刻”已過期，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)，銀行經(jīng)營狀況持續(xù)改善，國內(nèi)持續(xù)防范化解風(fēng)險，撥備維持高位，銀行業(yè)整體風(fēng)險可控。

　　但需要注意的是，仍有不少方面需要銀行業(yè)警惕。周茂華指出，海外防疫與經(jīng)濟復(fù)蘇存在不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡，部分行業(yè)企業(yè)面臨原材料投入成本過高、供應(yīng)鏈中斷等問題挑戰(zhàn)，國內(nèi)銀行需要對潛在不良風(fēng)險保持警惕，繼續(xù)加大風(fēng)險防范與處置力度。

　　同時他表示：“去年不少銀行領(lǐng)了罰單，這反映出國內(nèi)部分銀行還需要進一步完善內(nèi)部治理，提升經(jīng)營與風(fēng)控能力，增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)產(chǎn)品供給，提升市場競爭力。”

　　開發(fā)貸有望結(jié)束負增長

　　在信貸投放方面，綠色、普惠、基建和高新技術(shù)制造業(yè)仍將成為重點。光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰認為，2022年銀行信貸投放結(jié)構(gòu)將是穩(wěn)地產(chǎn)、強基建、促制造、扶綠色、擴小微。

　　“優(yōu)化銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢與經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，加大小微民營企業(yè)、制造業(yè)等重點新興領(lǐng)域支持力度。同時，拓寬融資渠道等。”周茂華指出。

　　其中，房貸產(chǎn)和基建領(lǐng)域是銀行擴大信貸投放的重要抓手。“房地產(chǎn)貸款適度邊際‘松綁’，優(yōu)先重點支持住房按揭貸款，開發(fā)貸增速轉(zhuǎn)正。預(yù)計2022年銀行對房地產(chǎn)領(lǐng)域信貸投放力度會邊際 加大，開發(fā)貸有望結(jié)束2021年二季度以來的負增長態(tài)勢，按揭貸款將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。”

　　在政策推動下，銀行將加大對小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等領(lǐng)域的信貸投放力度。光大證券預(yù)計，2022年制造業(yè)貸款增速仍將維持雙位數(shù)水平，但結(jié)構(gòu)分化依然延續(xù)。其中，高科技制造業(yè)領(lǐng)域信貸投放明顯快于傳統(tǒng)行業(yè)。普惠小微貸款實現(xiàn)“量增、價降”，同時綠色貸款有望進一步增量。初步判斷，2021-2022年碳減排支持工具或共釋放資金5000億-9000億元。

　　財富管理轉(zhuǎn)型提速

　　隨著居民財富不斷增厚和財富管理意識不斷提升，疊加“房住不炒”背景下，居民資產(chǎn)從不動產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移趨勢增強，根據(jù)麥肯錫的測算，未來5年中國財富管理市場年復(fù)合增長率仍將維持在10%左右，預(yù)計2025年有望突破330萬億元。

　　因此，2022年財富管理將是銀行爭相布局的激烈賽道，理財業(yè)務(wù)收入貢獻將繼續(xù)提升，非息收入占比進一步擴大。回顧2021年，理財子公司的隊伍日益壯大，隨著大型銀行陸續(xù)布局完成，中小銀行也開始抓緊發(fā)力，西安銀行、烏魯木齊銀行先后發(fā)布擬成立理財子公司的公告，年末貴陽銀行也發(fā)布關(guān)于設(shè)立理財子公司的公告。

　　至此，有29家銀行理財公司獲批籌建，包括25家銀行理財公司和4家中外合資理財公司，其中22家已獲批開業(yè)。其中，國有六大行理財子公司均已開業(yè)；12家全國性股份制銀行中，除浙商銀行外，剩下銀行理財子公司均已開業(yè)或正在籌建。

　　“2021年國內(nèi)理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型收官，理財子公司運行基本平穩(wěn)。從趨勢看，居民收入穩(wěn)步增加，財富不斷積累，投資理財需求呈現(xiàn)多元化、個性化發(fā)展特征，擁有客戶、信息等優(yōu)勢的銀行在資管方面的角逐將趨于激烈。”周茂華指出。

　　中國銀行研究院日前發(fā)布的報告認為，隨著理財業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型收官，存量產(chǎn)品轉(zhuǎn)型壓力釋放完成，2022年理財業(yè)務(wù)收入貢獻將繼續(xù)提升。此外，隨著國內(nèi)資本市場的不斷完善，投資者越來越多地通過購買基金、理財?shù)韧顿Y產(chǎn)品參與其中，國內(nèi)市場基金規(guī)模不斷擴大。商業(yè)銀行作為基金代銷的重要渠道，未來在代理業(yè)務(wù)方面收入的提升也將助推盈利水平提高。整體來看，2022年非息收入規(guī)模將維持增長，非息收入占比進一步擴大。

　　周茂華表示，2021年初見端倪，部分銀行的零售業(yè)發(fā)展較快，對銀行經(jīng)營業(yè)績貢獻率有所提升；預(yù)計2022年銀行將更注重零售業(yè)務(wù)發(fā)展，銀行將重視內(nèi)部潛力挖掘，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化客戶服務(wù)體驗，增強客戶粘性；科技對金融服務(wù)的影響大而深遠，銀行更加重視數(shù)字技術(shù)應(yīng)用與金融科技發(fā)展，助力零售業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展；各銀行也將積極尋求財富管理業(yè)務(wù)的差異化發(fā)展路徑，提升市場競爭力等。

　　銀行股否極泰來？

　　在經(jīng)歷了銀行股起起伏伏，整體表現(xiàn)不盡如人意的2021年后，展望2022年，多家機構(gòu)認為，商業(yè)銀行基本面保持良好，銀行股投資機會大于風(fēng)險。

　　中金公司表示，看好2022年銀行股表現(xiàn)。2018年以來行業(yè)估值壓縮有望得到修復(fù)，優(yōu)質(zhì)銀行經(jīng)歷“窮則思變”后，財富管理和科技賦能潛力釋放，迎來“否極泰來”。主要原因有三：一是穩(wěn)增長政策發(fā)力見效，部分問題資產(chǎn)以重組方式化解，行業(yè)指標(biāo)保持穩(wěn)定，其中，頭部機構(gòu)保持報表健康狀態(tài)，其他加速確認、去化問題資產(chǎn)。二是疫情沖擊后盈利重回穩(wěn)健增長軌道，凈息差企穩(wěn)和高增手續(xù)費收入帶動PPOP（撥備前利潤）增速走高，優(yōu)質(zhì)銀行凈利潤潛力釋放。三是估值繼續(xù)調(diào)整的空間和幅度有限，估值和倉位所反映的過于悲觀的市場預(yù)期有望得到修正。

　　對于投資者而言，隨著房地產(chǎn)市場悲觀情緒得到修復(fù)，前期受房地產(chǎn)市場沖擊較為明顯的上市銀行經(jīng)過前期調(diào)整，股價底部態(tài)勢較為明顯，未來有望獲得超額收益。

　　光大證券認為，1月份銀行股相對收益或更優(yōu)，從近五年銀行板塊表現(xiàn)看，1月份銀行板塊漲幅排名均位于各行業(yè)板塊前五，分別跑贏滬深300指數(shù)2.1、6.4、1.9、2.8個百分點（pct），相對收益表現(xiàn)更好。

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責(zé)任編輯：張玫