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　　觀(guān)點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見(jiàn)頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場(chǎng)帶來(lái)整體提振。來(lái)年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)也有望逐步開(kāi)啟。短期，高位股連續(xù)殺跌，低估值品種得到資金青睞，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換已然開(kāi)啟。而年報(bào)行情逐步拉開(kāi)序幕，可同時(shí)進(jìn)行關(guān)注。

　　受外圍市場(chǎng)下跌影響，今天早盤(pán)A股低開(kāi)，盤(pán)中震蕩走低后探底回升，暫時(shí)止住連下行趨勢(shì)。盤(pán)面上，此前持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的元宇宙板塊一度重挫，賽道股有所反彈，鹽湖提鋰板塊大幅上漲。低估值藍(lán)籌股整體表現(xiàn)穩(wěn)定，建筑、鋼鐵、建材等板塊漲幅居前。全天盡管下跌，但市場(chǎng)約3000個(gè)股上行，短期反彈的跡象較為明顯。

　　新年以來(lái)，市場(chǎng)連續(xù)下跌，主要原因或有以下幾點(diǎn)：一方面，央行逆回購(gòu)減量對(duì)資金面有一定的影響；另一方面，中國(guó)移動(dòng)上市，對(duì)市場(chǎng)資金有分流影響；此外，重要的是市場(chǎng)資金的調(diào)倉(cāng)換股所導(dǎo)致的風(fēng)格轉(zhuǎn)向。除此，外圍市場(chǎng)的波動(dòng)，也在一定程度對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　在近期的下跌中，出現(xiàn)的一些現(xiàn)象還是需要留意：首先，賽道股集體走低。創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股集體重挫，寧德時(shí)代3天的調(diào)整幅度近10%。邁瑞醫(yī)療等個(gè)股也集體重挫。除了新能源等賽道股持續(xù)低迷外，部分茅板塊個(gè)股也出現(xiàn)大跌，口腔茅通策醫(yī)療和眼科茅愛(ài)爾眼科盤(pán)中也一度大跌，兩只個(gè)股均創(chuàng)出本輪調(diào)整新低；其次，低估值藍(lán)籌股表現(xiàn)穩(wěn)定。鋼鐵、建筑、建材等板塊漲幅居前，加上昨日的銀行以及此前帶領(lǐng)指數(shù)沖關(guān)的證券板塊，實(shí)際上藍(lán)籌股整體表現(xiàn)搶眼；此外，年報(bào)行情的預(yù)期。比如凈利潤(rùn)最多虧逾20億的金山股份一度逼近跌停，但業(yè)績(jī)預(yù)期較強(qiáng)的品種，在最近開(kāi)始頻繁表現(xiàn)，或是對(duì)年報(bào)行情的提前預(yù)演，也可提前潛伏。

　　整體看，去年四季度后半程開(kāi)始的高位股走低以及低位藍(lán)籌股的回升，說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)格在持續(xù)轉(zhuǎn)換，即高位、高估值品種持續(xù)殺跌，而低估值板塊底部逐步抬升。去年價(jià)值股走低的前提下，今年有重返的勢(shì)頭。這種風(fēng)格的轉(zhuǎn)化，和當(dāng)前政策的轉(zhuǎn)向有很大的關(guān)系。尤其是央行降準(zhǔn)以及LPR調(diào)降之后，貨幣寬松周期已經(jīng)拉開(kāi)序幕，藍(lán)籌股估值提升以及補(bǔ)漲的預(yù)期逐步提升，也或引發(fā)資金的調(diào)倉(cāng)換股。另外，年報(bào)行情在即，業(yè)績(jī)預(yù)增良好的品種也是每年階段行情的主陣地。

　　至于大盤(pán)，當(dāng)前全A股的估值并不高，而且基本面穩(wěn)定下，流動(dòng)性寬松預(yù)期也在不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)整體向好的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。階段性的調(diào)整，仍是逢低配置春季行情的好時(shí)機(jī)。不用過(guò)于擔(dān)憂(yōu)開(kāi)年的連續(xù)回調(diào)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底下，市場(chǎng)整體回落空間有限。

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責(zé)任編輯：馮體煒