新浪財經訊 12月20日，星石投資2020年度策略會在京召開，會議主題為“產業加速升級，成長股長期牛市來臨”。星石投資首席策略研究官方磊就醫藥醫療相關投資機會發表觀點。

　　他認為，目前降價是醫藥的主旋律，其實更應該關注國家對創新藥的鼓勵以及仿制藥的帶量采購，以及國家鼓勵醫藥創新的政策，利好醫藥股的投資。此外，醫療器械關注國產化和進口替代。

　　投資方法方面，他表示，醫藥投資的難度加大，但是機會也增加，對專業度的要求更高。研究醫藥一般是看公司、產業的驅動因素，然后看政策，再看行業、公司的報告，以及更多的是去調研，調研產業，或者調研資深醫保專家、上市公司等。

　　以下是實錄（未經嘉賓確認，僅供參考）：

　　提問：如何看待帶量采購、降價？

　　方磊：目前降價是醫藥的主旋律，其實更應該關注國家對創新藥的鼓勵以及仿制藥的帶量采購。我們投資醫藥行業這么多年，其實藥品一直在降價，以前的醫保目錄五六年更新一次，每年每個省都要招標，每次招標的時候價格都會5%-10%的下降。以前藥品這個行業比較小，所以我們很關注降價這個事；現在醫藥行業發展了，藥品的供給大規模地增加，我們就不再那么關注降價這個事了，因為降價就是醫藥的主旋律。

　　最近比較火的，是國家鼓勵醫藥創新。以前新藥的審批流程很慢，整個流程下來創新藥上市可能要花十年的時間，這樣對于投資來說，投資創新藥持續的時間很長，很不經濟。現在為什么醫改改過來以來我鼓勵醫藥創新怎么做，說現在你是創新藥給你一個優先審批通道，有的兩個月就下來了，甚至到后來說你不用批了，我就是默認許可，這就大大縮短了創新藥上市的時間。但是這還不夠，我們的創新藥上市以后需要龐大的項目，醫藥對你的藥有一個認識的過程，你的療效很慢，以前需要大量的銷售人員，現在可以盡快的放量。

　　另外仿制藥的帶量采購，這是一個行業重構：以前仿制藥是怎么做的，現在跟以前不一樣了。以前我們的仿制藥到底療效如何不能確定，現在有辦法確認了。前面我有講到，新藥上市批準需要很長的時間，我就用各種手段，整個醫療里政策方面還是有很多不規范的地方；但是現在我通過一系列的實驗可以證明療效。如果你這個企業，療效達到了要求，并且整個工藝成本很低，這反而是利好的，只要我用很少的錢買到好的藥就可以了。

　　提問：如何做醫藥投資研究？

　　方磊：醫藥投資的難度加大，但是機會也增加，對專業度的要求更高。我們研究醫藥一般是看公司、產業的驅動因素，然后包括醫保局、衛健委的政策，如果醫藥行業大的政策出現，會仔細的研究和分析。看完以后還要看地方性的消息。看完這些以后，看行業的報告。另外看公司的，更多的時間去調研，調研產業，或者調研資深比較深的醫保專家，包括上市公司，包括跟下面的銷售調研，看整個行業的發展趨勢如何。

　　我覺得這兩年整個醫藥行業變的難一點，大家發現整個醫藥波動變大，醫藥更應該從專業的角度來關注。我個人認為整個醫藥投資是難度是在加大的，但是機會也在加大，這里我們有一個淘汰的過程，對專業的要求更高，所以更要相信更專業的投資人。比如選擇像我們這樣投研醫藥時間更長的。

　　提問：醫療器械也是醫療行業非常重要的分支，這方面有什么投資機會嗎？

　　方磊：醫療器械關注國產化和進口替代。醫療器械我非常贊同汪總的觀點，我做一個補充。我們跟他不一樣的地方，我建議是重點放在國產化率提升，進口替代方面。但是注意一點，如果你想在創新方面做一個突破，做一個新的東西肯定要投入大把費用，如果國內小企業的投入不高的費用成功率是非常低的，所以還是要有大的警惕。

責任編輯：常福強