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　　新浪財經(jīng)訊 10月8日，上證綜指收盤跌3.7%考驗2700點，深證成指跌4.05%。對此海富通基金表示，受海外市場影響，A股節(jié)后“補跌”，央行降準釋放約7500億增量資金，降準基本符合市場預期，也有利于對沖國慶期間海外波動的風險。展望四季度，在貨幣、財政政策綜合作用下，中國經(jīng)濟雖然仍有下行壓力，但政策對沖之后下行壓力會有所減輕。

　　海富通基金預計市場將以震蕩為主，壓力主要來自于外部的貿(mào)易摩擦和經(jīng)濟增長放緩。基于當前外部環(huán)境的不確定性和內(nèi)部經(jīng)濟下行壓力，我們將回避經(jīng)濟順周期行業(yè)，可主要關注以下板塊：一是產(chǎn)業(yè)趨勢明確向好，且與經(jīng)濟周期關聯(lián)度較小的板塊，如云計算、國防、軍工、半導體等。二是低估值的地產(chǎn)、基建等逆周期行業(yè)，若經(jīng)濟下行壓力進一步加大，可能會采取刺激基建的方式以穩(wěn)定經(jīng)濟。三是代表中國經(jīng)濟長期的核心資產(chǎn)，如一些處于行業(yè)絕對龍頭地位的公司。

　　詳情如下：

　　長假節(jié)后首個交易日滬深股市跳空低開，各大指數(shù)均呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢。截至收盤，上證綜指下跌3.72%，深證成指下跌4.05%，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指跌幅分別為4.09%和4.59%，上證50重挫4.60%。行業(yè)方面，29個中信一級行業(yè)全線下跌，餐飲旅游（-5.67%）、食品飲料（-5.47%）和電子元器件（-5.30%）跌幅居前。

　　受海外市場影響   A股節(jié)后“補跌”

　　國慶期間，外圍市場波動加劇，10年期美債收益率受強勁的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響一度升至3.25%，美元指數(shù)走強，美股承壓下挫。雖然中國股市休市，但其他新興市場已然做出反應。納斯達克指數(shù)一周下跌幅度達3.21%，恒生指數(shù)一周內(nèi)下跌4天，跌幅為4.38%，韓國綜合指數(shù)下挫3.22%。土耳其里拉、阿根廷比索、印尼盾和印度盧比等再次加速貶值，新興央行為抑制資本外流被迫大幅加息。隨著全球經(jīng)濟景氣回落、疊加美元保持強勢，新興市場貨幣貶值壓力持續(xù)高企。

　　央行降準釋放約7500億增量資金

　　10月7日，央行發(fā)布公告稱：為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，中國人民銀行決定，從?2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率?1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。

　　對此，我們認為，此次降準基本符合市場預期，也有利于對沖國慶期間海外波動的風險。對內(nèi)而言，有助于穩(wěn)定總體的流動性，有助于金融機構的穩(wěn)健經(jīng)營，有助于為降杠桿服務，也有助于股市與債市的穩(wěn)健運行。

　　看好逆周期行業(yè)

　　展望四季度，在貨幣、財政政策綜合作用下，中國經(jīng)濟雖然仍有下行壓力，但政策對沖之后下行壓力會有所減輕。盡管出口端受到貿(mào)易戰(zhàn)影響可能有一定幅度下滑，但基建投資適度擴張帶來的固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)和減稅政策帶來的民營投資、居民消費回暖可以保障中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行。預計市場將以震蕩為主，壓力主要來自于外部的貿(mào)易摩擦和經(jīng)濟增長放緩。基于當前外部環(huán)境的不確定性和內(nèi)部經(jīng)濟下行壓力，我們將回避經(jīng)濟順周期行業(yè)，可主要關注以下板塊：一是產(chǎn)業(yè)趨勢明確向好，且與經(jīng)濟周期關聯(lián)度較小的板塊，如云計算、國防、軍工、半導體等。二是低估值的地產(chǎn)、基建等逆周期行業(yè)，若經(jīng)濟下行壓力進一步加大，可能會采取刺激基建的方式以穩(wěn)定經(jīng)濟。三是代表中國經(jīng)濟長期的核心資產(chǎn)，如一些處于行業(yè)絕對龍頭地位的公司。

責任編輯：石秀珍 SF183