新經(jīng)濟(jì)e線

　　基金合同終止倒計(jì)時(shí)。

　　8月13日，恒越基金發(fā)布關(guān)于恒越品質(zhì)生活混合型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的第一次提示性公告稱，根據(jù)相關(guān)約定，《基金合同》生效之日起三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動(dòng)終止，且不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)。

　　據(jù)悉，該基金《基金合同》生效日為2021年8月31日。《基金合同》生效滿三年之日為2024年8月31日。若截至2024年8月31日日終，基金出現(xiàn)上述觸發(fā)《基金合同》終止的情形（即基金的基金資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣），基金《基金合同》將自動(dòng)終止，自 2024年9月 1 日（含該日）起，基金進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，并按照《基金合同》的約定履行基金財(cái)產(chǎn)清算程序，無(wú)須召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。

　　作為發(fā)起式基金，恒越品質(zhì)生活最初成立時(shí)募集規(guī)模為16754.35萬(wàn)元。其中，恒越基金內(nèi)部以自有資金認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)元，且需要持有三年不變。

　　不過(guò)，對(duì)恒越品質(zhì)生活的持有人而言，包括公司自身在內(nèi)，卻因?yàn)槠溲鹤⒍冻隽司薮蟮拇鷥r(jià)，可謂損失慘重。自成立至今，恒越品質(zhì)生活凈值不斷縮水，年度排名也屢屢背榜。截至2024年8月15日，恒越品質(zhì)生活單位凈值已跌剩約3毛錢(qián)了，僅錄得0.2751元。

　　新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，除了恒越品質(zhì)生活外，恒越基金旗下恒越匯優(yōu)精選三個(gè)月持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）也于當(dāng)天披露了清算報(bào)告。同樣，恒越匯優(yōu)精選三個(gè)月混合（FOF）也因?yàn)榈狡谝?guī)模不足2億元而被迫清盤(pán)。

　　截至2024年7月16日的最后運(yùn)作日，該基金份額凈值0.6283元，基金份額總額為4690.55萬(wàn)份，對(duì)應(yīng)基金資產(chǎn)凈值僅約2947.07萬(wàn)元。按基金總回報(bào)計(jì)，恒越匯優(yōu)精選三個(gè)月混合（FOF）亦低至-37.17%。時(shí)任基金經(jīng)理吳謙的任職回報(bào)墊底，任職年化回報(bào)率為-14.32%，同類排名位列倒數(shù)第二的33/34。

　　“3毛基”是怎樣煉成的

　　據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，恒越品質(zhì)生活自2021年8月31日成立以來(lái)的四個(gè)年度區(qū)間里，每年的成績(jī)單均為負(fù)收益。在11個(gè)完整季度中，恒越品質(zhì)生活只在2023年2季度跑贏了偏股混合型基金指數(shù)，勝率還不到10%。

　　按年度計(jì)，截至成立當(dāng)年的2021年，恒越品質(zhì)生活首個(gè)年度的基金凈值增長(zhǎng)率為-16.72%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)收益率*55%+中證香港 100 指數(shù)收益率*20%+中債總指數(shù)（全價(jià)）收益率*25%）收益率為正的0.07%。相比之下，前者落后16.79%。

　　進(jìn)入2022年，恒越品質(zhì)生活業(yè)績(jī)排名更是落后至同類產(chǎn)品的倒數(shù)前十名。基金全年凈值增長(zhǎng)率低至-46.09%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-14.76%，前者大幅跑輸31.33%，同類排名為2583/2589。到了2023年，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍沒(méi)明顯改善，全年凈值增長(zhǎng)率為-25.12%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的-10.21%，同類排名3092/3463。

　　就在去年，恒越品質(zhì)生活基金經(jīng)理也作出了重大變動(dòng)。2023年11月17日，其首任基金經(jīng)理葉佳宣告離任，接任者為楊藻。早在4月7日，基金已增配了一名基金經(jīng)理吳海寧。在以上三名基金經(jīng)理中，葉佳為公司投資總監(jiān)助理兼固定收益部總監(jiān)。公開(kāi)資料表明，葉佳曾任銀華基金固定收益部研究員、基金經(jīng)理助理。申萬(wàn)宏源證券資產(chǎn)管理事業(yè)部，擔(dān)任債券產(chǎn)品投資主辦。東亞前海證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，債券產(chǎn)品投資主辦。2020年7月入職恒越基金。

　　顯然，葉佳跨界主動(dòng)權(quán)益投資的管理績(jī)效難言合格。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年11月17日，葉佳在恒越品質(zhì)生活的任職總回報(bào)為-65.33%，任職年化回報(bào)低至-38.03%，同類排名倒數(shù)第二，位列2167/2168，大幅跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)44.82%。

　　在兩位繼任者中，吳海寧為新人基金經(jīng)理，其曾任江蘇瑞華投資集團(tuán)研究員、西南證券研究員、上海混沌投資（集團(tuán)）研究員、上海欽沐資管投資經(jīng)理。2023 年 2 月加入恒越基金，前者為其加入公募行業(yè)的首站。不過(guò)，自2023年4月7日任職以來(lái)，吳海寧的業(yè)績(jī)回報(bào)同樣差強(qiáng)人意。截至2024年8月15日，其任職回報(bào)為-40.13%，任職年化回報(bào)低至-31.39%，同類排名3418/3669，大幅落后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)21.12%。

　　而楊藻稍早于2022 年 9 月加入恒越基金，現(xiàn)任公司權(quán)益投資部聯(lián)席總監(jiān)。楊藻曾就職于富士邁半導(dǎo)體精密工業(yè)有限公司，任產(chǎn)品工程師；深圳市發(fā)改委任專業(yè)技術(shù)雇員；凱基證券亞洲有限公司上海代表處，任港股大制造行業(yè)分析師；浙商證券任新能源汽車行業(yè)分析師；天風(fēng)證券任電力設(shè)備新能源首席分析師；中信建投任電力設(shè)備新能源首席分析師；上海胤勝資產(chǎn)管理有限公司，任研究總監(jiān)。

　　相比之下，盡管楊藻的任職回報(bào)有所改善，但仍處于行業(yè)末端。截至2024年8月15日，楊藻的任職回報(bào)為-20.65%，同類排名3163/4045。這一成績(jī)也較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)落后11.24%。進(jìn)入2024年以來(lái)，恒越品質(zhì)生活年內(nèi)凈值回報(bào)率為-18.17%，跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的-6.28%，同類排名3309/4147。

　　新經(jīng)濟(jì)e線注意到，不僅如此，三位基金經(jīng)理均熱衷于短線交易，在基金前十大重倉(cāng)股中，幾乎每個(gè)報(bào)告期都大幅更換新面孔，鮮有持倉(cāng)超過(guò)兩個(gè)報(bào)告期以上的重倉(cāng)股。另?yè)?jù)恒越品質(zhì)生活7月19日披露的基金2024年二季報(bào)顯示，該基金前十大重倉(cāng)股中，僅第一大重倉(cāng)股洛陽(yáng)鉬業(yè)和第九大重倉(cāng)股工業(yè)富聯(lián)為連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期持有，其余重倉(cāng)股均為當(dāng)季新進(jìn)。早在今年一季度，基金前十大重倉(cāng)股多達(dá)7只為當(dāng)季新露面的。若按年度股票交易總額計(jì)算，2022年和2023年這兩年分別高達(dá)88.67億元和30.38億元，分別貢獻(xiàn)交易傭金647.02萬(wàn)元和221.90萬(wàn)元。

　　公司規(guī)模高位回落近八成

　　另?yè)?jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，作為主打權(quán)益投資的個(gè)人系公募基金公司，恒越基金的高光時(shí)刻還停留在2021年。截至2021年四季度末，公司基金規(guī)模曾接近150億元，達(dá)146.98億元。但到今年二季度末，公司基金資產(chǎn)規(guī)模已驟降至34.24億元，較前期高位回落近八成，達(dá)76.70%。其行業(yè)排名也從鼎盛時(shí)期的108/177大幅退后至160/200。

　　特別是公司原明星基金經(jīng)理高楠自去年年初清倉(cāng)式卸任5只基金的基金經(jīng)理后，公司權(quán)益投資管理更是跌入冰點(diǎn)期。2021年中的時(shí)候，高楠便以“黑馬”基金經(jīng)理的姿態(tài)橫空出世。恒越基金為其加入公募行業(yè)的第二站。憑借出色的投資業(yè)績(jī)，高楠管理規(guī)模首次突破百億元。這對(duì)于恒越基金這家初創(chuàng)型的公司來(lái)說(shuō)，高楠被驚為天人。

　　以其代表作恒越研究精選A為例，自2020年7月30日至2023年1月10日的任職期間，高楠任職回報(bào)高達(dá)35.07%，年化任職回報(bào)為13.06%，回報(bào)排名77/1132，位居行業(yè)前7%。

　　在高楠離職后，恒越研究精選A最初由王曉明和趙炯兩人接管，但此后基金業(yè)績(jī)卻急轉(zhuǎn)直下。今年5月28日，王曉明宣告離任，轉(zhuǎn)由廖明兵出任共管基金經(jīng)理。自2023年1月10日至2024年5月28日，王曉明任職回報(bào)為-32.47%，任職年化回報(bào)為-24.75%，同類排名落后至3115/3465，較同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*55%+中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率*25%+中證香港100指數(shù)收益率*20%）回報(bào)大幅跑輸25.87%。

　　王曉明曾任職于興業(yè)證券任高級(jí)研究員、未來(lái)益財(cái)投資管理（上海）有限公司高級(jí)研究員、長(zhǎng)江證券（上海）資管權(quán)益研究部總經(jīng)理助理、淳厚基金基金經(jīng)理。2021年1月8日至2022年3月23日期間擔(dān)任淳厚欣頤一年持有基金經(jīng)理。2022年3月加入恒越基金。

　　截至今年二季度末，王曉明在管基金2只，分別為恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)（A/C）和恒越醫(yī)療健康精選（A/C），合計(jì)管理規(guī)模約3.35億元。其在管2只基金任職回報(bào)均為負(fù)值，分別為-27.88%和-26.70%，回報(bào)排名分別為1920/3465和3751/4068。

　　截至2024年8月15日，自趙炯共同管理恒越研究精選（A/C）以來(lái)，其任職回報(bào)已低至-38.50%，任職年化回報(bào)-26.21%，同類排名3030/3465，較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)大幅落后26.39%。趙炯曾就職于長(zhǎng)江證券研究所，任研究員。2021年8月加入恒越基金。截至2024Q2，其在管基金2只，另外一只為恒越智選科技（A/C），2只基金合計(jì)管理規(guī)模約2.44億元。其中，恒越智選科技自2023年11月17日開(kāi)始出任基金經(jīng)理以來(lái)，其任職虧損也接近兩成，達(dá)17.99%，同類排名2787/4045。

　　新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，作為高楠的繼任者，趙小燕也未能延續(xù)高楠的輝煌戰(zhàn)績(jī)。截至2024年8月15日，自趙小燕接管恒越核心精選A以來(lái)，其任職回報(bào)已低至-29.34%，任職年化回報(bào)為-19.51%，同類排名2098/3465。這一業(yè)績(jī)也落后同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)17.23%。公開(kāi)資料表明，趙小燕曾就職于平安證券份有限公司研究所，任研究員；華泰證券（上海）資管資管權(quán)益部，歷任研究員、投資主辦等。現(xiàn)任恒越基金研究總監(jiān)兼權(quán)益投資部總監(jiān)。

　　截至今年二季度末，包括恒越核心精選（A/C）在內(nèi)，趙小燕在管基金有3只，另外2只分別為恒越藍(lán)籌精選和恒越匠心優(yōu)選一年持有（A/C），在管規(guī)模合計(jì)約14.08億元。以上2只基金的任職回報(bào)分別低至-31.53%和-29.64%，同類排名分別為522/2108和2354/3391。

　　此外，Wind還表明，截至2024年8月15日，除了高楠外，恒越基金最近一年還有3名基金經(jīng)理離職，分別包括吳謙、陳思遠(yuǎn)和崔寧。其中，吳謙早在2015年9月入職恒越基金，離職前為公司資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人。截至目前 ，公司旗下共計(jì)有基金經(jīng)理11人，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的近23人；人均管理資產(chǎn)僅3億元，大幅落后于行業(yè)平均的近50億元。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183