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　　【投資陪伴】浙商基金王斌觀點(diǎn)

　　? 市場(chǎng)大跌原因分析：

　　2月11號(hào)我們的市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)中提出，市場(chǎng)再平衡力量接近尾聲。成長(zhǎng)風(fēng)格反彈在2月14日開始，到2月24日因?yàn)醵碥娛聸_突而截至。到月底，市場(chǎng)有二次探底的趨勢(shì)，并且走勢(shì)更弱的港股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了二次探底。

　　地緣沖突是無法量化的風(fēng)險(xiǎn)，短期市場(chǎng)沖擊難以避免，但是中期權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)依然由國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利決定?；氐轿覀兊牡拙€假設(shè)，只要市場(chǎng)環(huán)境比2018年好，就存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。這一點(diǎn)，我們認(rèn)為2022年的國內(nèi)環(huán)境比2018年的“宏觀經(jīng)濟(jì)收縮+產(chǎn)業(yè)動(dòng)能衰竭”國內(nèi)環(huán)境要強(qiáng)很多。因此，我們依然對(duì)后市保持信心。

　　? 主要行業(yè)后市展望：

　　梳理后市五大重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)：

　　1.ICT產(chǎn)業(yè)

　　計(jì)算機(jī)公司產(chǎn)品突破、商業(yè)模式突破，具備無形資產(chǎn)屬性，帶來的商業(yè)模式象限遷移的機(jī)會(huì)。

　　汽車智能化方向，看好關(guān)鍵零部件，以及部分軟件公司。

　　VR/AR產(chǎn)業(yè)形成商業(yè)閉環(huán)，進(jìn)入成長(zhǎng)期已經(jīng)確立。后續(xù)進(jìn)入行業(yè)價(jià)值擴(kuò)散后，行業(yè)成長(zhǎng)加速。從而帶來硬件、內(nèi)容相關(guān)公司的業(yè)績(jī)加速投資機(jī)會(huì)。

　　數(shù)據(jù)中心復(fù)蘇帶來的設(shè)備公司EPS上修，困境反轉(zhuǎn)投資機(jī)會(huì)。

　　2．工業(yè)內(nèi)循環(huán)

　　國產(chǎn)替代的電子元器件上游，部分受制于景氣周期，無法獲得足夠產(chǎn)能的公司，后續(xù)產(chǎn)能逐步增加，業(yè)績(jī)逐季度加速。半導(dǎo)體材料，隨著晶圓廠投產(chǎn)，收入基數(shù)上臺(tái)階，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，進(jìn)入好的增長(zhǎng)期。

　　工業(yè)軟件，實(shí)驗(yàn)儀器。優(yōu)質(zhì)公司已有儲(chǔ)備，等待合理估值。

　　3．能源變革

　　新能源車方向，后續(xù)重點(diǎn)看好“有量無價(jià)”的制造環(huán)節(jié)，如隔膜，電池結(jié)構(gòu)件，電控電驅(qū)等細(xì)分領(lǐng)域公司。這些公司的特點(diǎn)是當(dāng)前受損于原材料漲價(jià)，業(yè)績(jī)尚未釋放，后續(xù)產(chǎn)品放量階段，若原材料價(jià)格下降，盈利彈性或較大。

　　光伏看好支架，膠膜等競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較好的環(huán)節(jié)，但是估值考慮需要等待買入機(jī)遇。

　　4．創(chuàng)新藥以及器械

　　部分國產(chǎn)替代的醫(yī)療器械，估值合理的CXO公司。

　　5．新型消費(fèi)

　　功能沙發(fā)，投影儀，智能家居等細(xì)分領(lǐng)域。

　　【基金經(jīng)理簡(jiǎn)介】

　　王斌 浙商基金智能權(quán)益投資部基金經(jīng)理

　　中國科學(xué)院工學(xué)碩士，2012年起任職于安霸半導(dǎo)體技術(shù)（上海）有限公司，具有六年實(shí)業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)半導(dǎo)體，安防，光學(xué)，數(shù)字視頻，人工智能等產(chǎn)業(yè)有深入研究，相信“企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造”為投資獲利的根源。現(xiàn)任浙商科技創(chuàng)新滾動(dòng)一個(gè)月持有（基金代碼009353）基金經(jīng)理。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。購買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。本材料不構(gòu)成任何投資建議，本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183