林國懷 　　興證全球基金FOF投資與金融工程部總監、養老金管理部總監、FOF基金經理

　　今天，關乎每個人的個人養老金制度又有了重要進展。

　　11月4日晚，證監會正式發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，對于個人養老金如何投資基金做出了進一步安排。

　　我們都知道，今年4月，國務院辦公廳發布了《關于推動個人養老金發展的意見》，個人養老金時代正在開啟。我們相信，個人養老金制度的發展，一方面有助于應對人口老齡化的壓力，補充長期穩定的養老資金，另一方面也將有益于資本市場的長期健康發展。

　　01 個人養老金投資基金如何落地？

　　個人養老金投資基金的落地，關系到14億人的養老錢，因此此次證監會發布的《暫行規定》相當審慎，做了很多細節的安排，重要看點包括以下三點：

　　首先，可投基金類型：試行階段，優先納入近4個季度末規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金；全面推開后，再逐步納入投資風格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、普通FOF和中國證監會規定的其他基金。這一名錄將由證監會確定，每季度進行發布。

　　第二，費率優惠情況：個人養老金賬戶投資的基金份額不得收取銷售服務費，可以豁免申購限制和申購費等銷售費用、對管理費和托管費實施一定的費率優惠。

　　第三，鼓勵定投、長期持有：基金銷售機構應當主要以定期投資等方式引導投資人長期投資。此外，鼓勵基金管理人在信息充分披露前提下，做出以下安排：1）將分紅方式設置為紅利再投資；2）設置定期分紅、定期支付、定額贖回等機制；3）在運作方式、持有期限、投資策略、估值方法、申贖轉換等方面的其他安排。

　　此外，《暫行規定》對基金公司、銷售機構的資質、內部管理體系、考核制度也做了許多嚴格規定。整體而言，通篇重點有二，一是保障養老資金運作安全，二是強調向投資者充分讓利。因此后續執行細節的出臺相當值得期待。

　　02 個人養老金賬戶本身的稅收優惠，力度如何？

　　除了基金費率上的優惠，投資者更關心個人養老金賬戶本身的稅優政策力度。

　　據今年9月召開的國務院常務會議決定，對政策支持、商業化運營的個人養老金實行個人所得稅優惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入的實際稅負由此前的7.5%降為3%。

　　因此，對于邊際稅率高于3%的納稅人群，投資于個人養老金產品的資金都將具備降稅率的效果。即便對于稅率為3%的第一檔納稅人群，也將因為稅收遞延帶來的投資本金提高而獲益。

　　可以看到，國家讓利、基金公司讓費率，兩者共同為投資者的個人養老金投資助力。

　　03 長期資金助力資本市場健康發展

　　此外，個人養老金制度將對金融業態也產生重大的、深遠的影響。

　　從美國經驗來看，自1978年養老金入市以后，美股迎來了二十多年的牛市，如今，美國養老金規模已經達到28萬億美金，其中無論是個人養老金還是企業養老金賬戶，都有60%左右的規模投資于權益類資產。養老目標基金的存續時間長，繳費穩定持續，資金具有長期投資的屬性，是資產管理行業非常重要的資金來源之一。

　　據中信證券研究報告中測算，我國2021年繳納個稅的人數為7000多萬，根據《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》中個人養老金賬戶一年12000元的繳納上限額度，若頂額計算，將帶來每年8400億的增量資金，若按平均每人75%的投資比例假設，也將帶來一年6300億的增量資金。未來，國家也將根據經濟社會發展水平和養老保障體系發展情況等因素適時調整繳費上限。我們相信，新增的個人養老資金，將為資本市場提供源源不斷的長期資金來源，助力資本市場健康發展。

　　此外，從賺錢效應的角度來看，養老資金具有長期屬性，這解決了一個長期困擾基金行業的痛點，就是基金投資短期化，追漲殺跌，基民盈利體驗差。養老目標FOF產品，有機會讓基民真正體會到長期投資的魅力和專業投資的價值，并從中獲得實實在在的回報。

　　04 讓你的養老投資更簡單，選擇一家靠譜機構

　　《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》的落地，對于公募基金行業而言可謂期待已久。通過為個人養老金提供便捷的投資工具，公募基金將為我國養老體系的發展帶來重要作用。從行業角度看，公募基金已深耕養老金投資管理超20年，公募FOF經過五年發展，總規模已增長至2337億元，積累了豐富的經驗和優勢。（截至10月24日，《中國證券報》數據）

　　與一般的投資理財不同，養老投資是貫穿一個人一生的長久規劃，對于此類長線的資金投資，可以通過公募基金承擔一定程度的波動來爭取更好的長期收益率。

　　個人養老金的投資，對于每位投資者而言，是關系到后半生的重要決定，因此需要審慎地挑選一家負責任、且長期投資實力較強的管理機構。

　　興證全球基金對于養老投資業務一直懷有心愿，早在2016年起就在業內領先布局養老投資團隊，并正式成立FOF投資與金融工程部，團隊成員擁有保險資金投資、海外投資、量化、FOF研究等多元化背景。

　　具體到養老FOF產品線上，正如品牌理念所言——“讓養老投資簡單一點”，我們選擇發行更易理解的目標風險型系列養老產品，讓投資者根據個人風險偏好來簡單選擇。截至2022年6月末，興證全球基金養老目標FOF管理規模已超百億，并逐步打造出穩健、平衡、積極策略的完整產品線，與25萬投資者共同前行。未來我們也將一直秉承勤勉盡責的態度進行FOF基金管理，爭取為持有人創造更好的持有體驗和養老儲備。

　　對各位普通的基金投資人，我也想說，養老投資不是老年人的投資，而是為了未來的自己做的投資。立足當下，從現在開始，用定投的方式逐步為未來做積累，是一種非常好的養老投資方式。因此，興證全球基金提出“百歲人生定投計劃”，并將在11月10日，舉行《投資?百歲人生》養老投資論壇，邀請來自醫藥健康、人口與社會學、投資界等領域的專家，與我們共同探討長壽時代下應對未來的智慧。期待11月10日下午15：00，與你相見！

　　風險提示：林國懷簡歷：2007年7月—2008年11月，就職于天相投資顧問有限公司，任職基金分析師；2008年11月—2010年6月，就職于瑞泰人壽保險，任職FOF投資經理；2010年6月—2011年4月，就職于合眾人壽資產管理中心，任職FOF投資經理；2011年4月—2016年4月，就職于泰康資產管理有限公司，任職執行總監；2016年4月—2017年6月，就職于天安人壽資產管理中心，任職權益投資部經理。2017年7月至今，就職于興證全球基金管理有限公司，任職FOF投資與金融工程部總監、養老金管理部總監、基金經理。觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議，觀點具有時效性。“養老”名稱不代表收益保障或任何形式的收益承諾。產品規模數據來自各養老FOF基金2022年中報。持有人數據來自各養老FOF基金2022年中報，簡單相加未去重。興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解本基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷本基金是否和投資人的風險承受能力相適應，自主判斷基金的投資價值，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金投資須謹慎，請審慎選擇。

炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：馮體煒