（來源：合富永道）

來源：合富永道

作者：圍基解密

如無意外，今年債券基金冠軍將被光大中高等級A以21.33%收益率收入囊中。但風光業績的背后是高回撤和2022、2023年連續兩年虧損——光大保德信中高等級債券A2023年和2022年收益率分別為-1.38%和-9.07%。因此投資者不可被單純的收益率一葉障目押注如此奔放的基金經理。

債券基金的最大回撤那可是衡量風險的一把重要“尺子”。一般來說，最大回撤越小，就說明這個基金的風險控制能力越強，就像一個經驗豐富的老舵手，能穩穩地把船駛過波濤洶涌的大海。最大回撤在 2%以內的基金，那在市場波動里就像是個靈活的“武林高手”，表現出色，風險控制能力超強；在 2% - 5%之間的呢，也還算不錯，雖然偶爾會有點小顛簸，但總體上還是能安全前行，風險也算可控。可一旦超過 5%，這風險就像個逐漸膨脹的氣球，隨時可能“砰”的一聲炸掉，尤其是在市場像個調皮的孩子，不確定性特別大的時候，咱就得小心翼翼了。當然最大回撤也只是個參考，就像看一個人的時候不能只看外表，投資者還得把基金的收益率、夏普比率等其他指標都拉出來，綜合評估一下，才能真正看清一個基金的“真面目”。

光大中高等級A規模0.49億元?，F任基金經理黃波基金資產總規模89.63億元。黃波2019年6月加入光大保德信基金管理有限公司，現任總經理助理、固收管理總部負責人、固收管理總部固收多策略投資團隊團隊長。擔任光大保德信中高等級債券型證券投資基金、光大保德信信用添益債券型證券投資基金、光大保德信增利收益債券型證券投資基金、光大保德信安祺債券型證券投資基金、光大保德信安澤債券型證券投資基金、光大保德信安瑞一年持有期債券型證券投資基金、光大保德信安陽一年持有期混合型證券投資基金的基金經理。

那么黃波的旗艦產品業績如何呢？天天基金數據顯示，規模39.35億元的二級債基金光大信用添益債券A是黃波的旗艦基金，今年來7.55%，同類排名181|1094；近兩年收益率為4.14%，同類排名596|913；2022年虧損12.55%，2023年虧損3.45%。

濟安金信研究發現，公募基金純債型基金投資者對回撤的耐心就四天。連著四天回撤，就慌得不行，趕緊贖回落袋為安。投資者也有苦衷，凈值回撤時不贖回，萬一接著跌可咋辦？先落袋為安，等市場穩了再殺回來，多明智。可現實就愛打臉，好多人一賣就賣在最低點，轉頭又在更高點追進去。這一通操作猛如虎，利潤回吐還倒貼，債券基金收益看著挺高，到自己口袋里卻少得可憐。因此，對固收類產品而言，控制回撤有時候比收益率還重要。收益率再高，回撤一大，投資者可能竹籃打水一場空，時間和金錢全打水漂。類似光大中高等級A這樣的蹦極型債券基金還是小心為妙。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP