不算今天，2024年行情只剩最后6個交易日了。

即將過去的2024年，資本市場經歷了極其魔幻的一幕。既有貫穿整年的債券牛市，也有A股市場的一波三折行情。

A股在2月初觸及2635低點后，展開一波強勢反彈行情，但在5月20日戛然而止。9月24日，A股迎來一個歷史性轉折點。受高層多項重磅利好政策刺激，市場出現驚天大逆轉。隨后市場沸騰，截至10月8日，上證指數上沖至3674高點，短短6個交易日，狂飆近千點，漲幅達27%；北證50指數更是狂飆83%、創業板指大漲67%。

可喧囂過后，市場繼續進入震蕩調整周期。

隨著2024年漸入尾聲，有關A股跨年行情的討論不絕于耳。在近期重要會議明確明年更加積極的政策基調之后，個人養老金制度全面實施、央企公司市值管理加速推進等一系列利好接踵而至，大家憧憬著2025跨年行情大戲。

老司基看到一份券商研報數據，統計了近十年的A股跨年行情走勢。從形態上看，大致可分為四種類型：分別是持續上漲（如跨2015、2019）、持續下跌（如跨2022）、先漲后跌（如跨2021、2023）、先跌后漲（如跨2016、2017、2018、2020、2024）。

從目前情況來看，老司基個人覺得，2025跨年行情更像是2015、2019年的第一種情況。眼下，各大券商機構也紛紛發布了對于2025年A股走勢的預測，多數較為樂觀。

2025年的A股能否全面邁向大牛市？如果牛市延續，哪些板塊能有大肉吃？

老司基準備從今天起寫一個系列文章，為大家梳理即將到來的2025年最值得抄底布局的幾大指數。今天是第一篇文章，我們就先從寬基指數說起。

01，核心之選：中證A50（930050）

前面幾年，小盤風格占優，持續了近4年時間。像萬得微盤股指數在2019至2024年連續6年大漲，12月12日還一度創下歷史新高。不過，最近兩周微盤股崩了，市場風格有望切換。

中證A50指數，是中國版漂亮50，發布于2024年初。該指數精選50只各行業市值最大個股作為指數樣本，這些行業龍頭公司市值大、競爭力強，能代表各自行業的整體表現。

從市值分布來看，中證A50指數超千億市值成分股占比為80%，鎖定了A股的核心資產。前十大權重股包括：寧德時代、貴州茅臺、中國平安、招商銀行、美的集團、長江電力、比亞迪、恒瑞醫藥等全市場優質龍頭公司。

從行業分布來看，電力設備、非銀金融、食品飲料、醫藥生物和電子為前5大權重行業，行業分布較為均衡。指數中，既有傳統的大消費、大金融龍頭公司，也有電子、新能源等新興成長企業。

數據來源：Wind，時間截至2024.12.22

自基日以來（2014/12/31），截至2024年11月底，包含分紅的中證A50全收益指數總收益達93.30%，年化收益率6.87%，遠超主要寬基指數。風險方面，對比同類主要寬基指數，最大回撤較小、波動率處于中等水平。

數據來源：Wind，時間截至2024.11.30

值得一提的是，中證A50指數當前股息率超3%，位于歷史較高股息區間，并遠超當前1.71%的10年期國債收益率。在市場利率走低背景下，A50指數具備不錯的配置價值。

當前跟蹤中證A50的基金總規模達到372億元，共有40多只產品（不同份額分開計算，下同）。場內ETF中，平安A50ETF（159593）、大成A50ETF（159595）和易方達A50ETF（563080）最新規模均超過50億元，流動性較好；場外基金中，易方達A50ETF聯接A（021206）、銀華A50ETF聯接C（021209）規模較大，可作為定投優選。

02，進攻之茅：科創板100（000698）

如果說，2015年大牛市造就了創業板的傳奇（創業板指從2012年12月-2015年6月大漲590%），那即將到來的大牛市，或將是科創板的最佳表現舞臺。

科創板從2019年7月開設至今，已滿5年，主要服務于符合國家戰略的硬核科技企業。這些在細分市場內技術領先、產品優質、市場占有率高、成長性好的中小企業，被認定為專精特新“小巨人”，主要集中在集成電路、高端裝備制造、新能源、新材料等行業。

Wind數據顯示，目前科創板上市公司數量已達580家，總市值規模超7萬億元，其中專精特新“小巨人”企業達到326家，數量占比為56%，高于其他板塊，具備較高的成長屬性。

說到科創板的寬基指數，主要有3個，分別為科創50、科創100和科創200。相對來說，老司基個人更看好腰部位置的科創100，它比科創50更具彈性，比科創200成長性更優。

科創100指數，選取科創板中剔除科創50樣本之后、市值中等且流動性較好的100只個股作為樣本，采用自由流通市值加權計算，主要反映科創板中等市值公司的整體表現。該指數于2023年8月7日發布，每季度調整一次指數樣本。

從行業分布來看，科創100指數行業及個股集中度低，分布較為均衡，前三大權重行業為電子（29.8%）、醫藥生物（24.5%）和電力設備（15.7%），廣泛覆蓋科創板核心板塊。與科創50相比，科創100可避免受單一行業波動影響，科創50電子行業占比高達65%。

科創100 VS 科創50行業權重分布

數據來源：Wind，時間截至2024.12.22

為什么在科創類指數里，科創100比科創50的彈性更強呢？一個重要原因是，科創100的平均市值更小，資金參與更加充分。同時，中小市值的科創公司，特別是在降息周期，得益于信貸放杠桿效應，成長空間往往也更大。在牛市初期，科創100這樣的指數更容易被資金作為博反彈工具。

Wind數據顯示，科創100成分股市值主要分布在50億元至300億元之間，其中市值規模低于200億元的樣本占比80%。樣本市值的中位數約為149億元，與科創50指數樣本的市值中位數414億元形成鮮明對比。

從盈利預期來看，科創100指數成分股2024-2026年的歸母凈利潤增速分別達到274%、105%和48%，遠高于科創50同期分別-10%、51%和29%的凈利潤增速，凸顯其高成長性。

目前跟蹤科創100指數的基金總規模為285億元，共有40只產品。場內ETF中，博時科創100ETF（588030）、鵬華科創100ETF（588220）和華夏科創100ETF（588800）最新規模均超過50億元，流動性較好；場外基金中，鵬華科創100聯接C（019862）、博時科創100聯接A（019857）規模居前，可以作為定投選擇。

下一篇，我們將聚焦行業主題指數，敬請期待。

（轉自：老司基一枚）

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